今年,美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)錄得歷史上表現(xiàn)最差的一年。與此同時(shí),美元兌主要貨幣匯率近期錄得自1986年簽訂《廣場(chǎng)協(xié)議》以來的最差表現(xiàn)。那么,這是否意味著美元指數(shù)將重啟熊市周期呢?
過去三年中,美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)在2014年上漲8.6%,在2015年上漲10.7%,在2016年則溫和上漲3.0%。然而,這一趨勢(shì)卻在2017年徹底逆轉(zhuǎn),自開年以來,美元指數(shù)的跌幅高達(dá)9%以上。
盡管2016年全年美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)的漲幅相對(duì)溫和,但這一指數(shù)自去年5月2日的低點(diǎn)至今年1月7日觸及的逾15年的峰值水平,漲幅近9.3%,同比增幅達(dá)14.5%。
然而,不幸的是,從那以后,對(duì)美元多頭來說,情況就變得糟糕了。美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)逆轉(zhuǎn)了其在2016年5月至2017年1月期間的反彈走勢(shì)。毋庸置疑,這令整個(gè)外匯市場(chǎng)感到震驚。
如下圖顯示,今年,美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)錄得歷史上表現(xiàn)最差的一年。與此同時(shí),彭博美元指數(shù)上周下跌1.5%,錄得自5月19日當(dāng)周以來表現(xiàn)最差的一周。

另外,從美元兌主要貨幣匯率的角度來看,美元的表現(xiàn)也非常疲軟。如下圖所示:截止至9月1日,美元兌主要貨幣匯率錄得自1986年簽訂《廣場(chǎng)協(xié)議》以來的最差表現(xiàn)。
鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的實(shí)際表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勁,并且,美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變,美元的這種走勢(shì)令市場(chǎng)感到十分詫異。或許,這只能解釋為美國(guó)特朗普政府的有意而為之,正如當(dāng)年簽署《廣場(chǎng)協(xié)議》的里根政府一樣。雖然,特朗普總統(tǒng)嘴上宣稱強(qiáng)勢(shì)的美元才符合美國(guó)的根本利益,但從實(shí)際操作中來看,他所倡導(dǎo)的縮減貿(mào)易赤字以及推動(dòng)制造業(yè)就業(yè)崗位回流,卻都需要弱勢(shì)美元的配合。
如下圖所示,在《廣場(chǎng)協(xié)議》之后,美元指數(shù)開啟了漫長(zhǎng)的熊市周期。那么,如今,這一幕是否會(huì)再度上演呢?

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