近日，財政部聯合六部委發布《關于進一步規范地方政府舉債融資行為的通知》(以下簡稱《通知》)，以深入規范地方政府舉債融資行為。

　　監管升級

　　上述《通知》要求全面組織開展地方政府融資擔保清理整改工作，切實加強融資平臺公司融資管理，規范政府與社會資本方的合作行為，進一步健全規范的地方政府舉債融資機制。

　　東興證券（601198）分析師鄭良海表示，《通知》帶來的主要影響包括五方面：其一，深入落實2016年10月27日國務院辦公廳印發的《地方政府性債務風險應急處置預案》，對地方政府舉債不合理或不達標的做法加以規范；其二，基礎設施類融資平臺通過土地注入資產模式終結，估值壓力上升；其三，地方政府不得違規擔保，允許構建市場化運作的融資擔保體系；其四，新規凸顯聯合監管，地方政府債也要重視信息公開；其五，對PPP項目“五不得”，降低項目落地率。

　　今年以來，相關部門針對地方政府舉債的監管力度一直在加碼。2017年1月，財政部致函內蒙古自治區、河南、重慶、四川等地方政府，要求依法問責部分縣市違法違規舉債、擔保的行為。3月，財政部通報對重慶違規舉債的查處結果；4月，通報對山東省鄒城地方政府違規舉債的查處結果。從一季度通報以及查處結果表明，地方債監管將更加細致和明確。

　　鄭良海認為，長期來看，通過對地方政府債和融資平臺債的深入規范，有利于降低地方政府債務風險，將過去隱性債務顯性化。同時，分清楚地方債和平臺債的楚河漢界，也有利于中國債券市場收益率曲線更加市場化。

　　發行減速

　　分析人士認為，在地方政府舉債融資行為不斷規范的背景下，未來地方債務增速或將放緩。

　　中信建投證券報告指出，近兩年，財政部駐各地財政監察專員辦事處不斷加大對地方政府債務監督工作，摸清政府存量債務，啟動對地方政府違法違規舉債或擔保等情況的專項核查工作。2016年12月19日，財政部印發《財政部駐各地財政監察專員辦事處實施地方政府債務監督暫行辦法》。2017年4月9日，銀監會發布《關于銀行業風險防控工作的指導意見》，也將地方政府債務風險視為一大金融風險點。各部門關注地方債風險，并開展跨部門聯合檢測，監管進一步發力，這種背景下地方債務規模或可能壓縮。

　　值得一提的是，今年以來地方債發行明顯放緩。據數據，2017年前四個月地方債合計發行178只，發行規模共計7994.14億元，均不及2016年同期的296只、20200.39億元。

　　機構預計2017年地方債置換債規模為2.94萬億元，新增債規模為1.59萬億元，合計發行4.53萬億元。