中金發表研究報告稱，電信行業4G增長持續放緩，但中國電信(00762)和中國移動(00941)積極布局物聯網領域，因此重申“推薦”評級。

　　三大運營商公布四月營運數據。中國移動，截至4 月底，移動用戶數8.599 億，新增用戶數346 萬(環比增長24%).4G 用戶數達到5.733 億，新增用戶數526 萬(同比減少65%；環比減少45%)，新增用戶數連續4 個月出現同比減少。4G 滲透率達到67%，領先行業的優勢不斷減小。寬帶用戶數8810 萬，新增用戶230 萬(環比減少0.7%)，仍然處于快速擴張用戶階段。

　　中國聯通(00762)，移動用戶數2.673 億，新增用戶數104 萬(環比增長62%).4G 用戶數1.278 億，新增用戶503 萬(同比增長15%；環比減少24%)，4G 滲透率達到48%，與行業均值間的差距減少1 個百分點。寬帶用戶數7690 萬，新增用戶26.5萬(環比減少26%).

　　中國電信，截至4 月末，移動用戶數2.241 億，新增用戶數250 萬(環比減少16%).4G 用戶數1.426 億，新增用戶數490萬(同比增長7%；環比減少17%)，4G 滲透率達到64%，進一步縮小和移動的差距。寬帶用戶數1.265 億，新增用戶71萬(環比減少27%)，仍然保持領先地位。

　　該行指出，4G 增長仍然呈現放緩趨勢。中國移動的4G 增速繼續顯著下滑，中國電信的新增用戶數也出現了環比下降，行業4G的增長整體呈現趨緩態勢。考慮到目前4G 滲透率已經處于高位，其認為4G增速仍會繼續放緩。

　　此外，各運營商之間4G 滲透率的差距將會不斷收窄，趨近于行業平均水平，主要因為中國電信的4G 用戶數仍有較大的上行空間。同時，由于4G增長空間不斷收窄，運營商會考慮控制營銷費用的支出，緩解利潤率的壓力。

　　與此同時，電信運營商積極推動物聯網布局。中國電信宣布建成世界上覆蓋最廣的商業化窄帶物聯網(NB-IoT)網絡。中國移動在成都的窄帶物聯網網絡覆蓋也開始落地建設。

　　該行認為物聯網有望極大地增加運營商網絡的設備連接數，并帶來新的商業機遇，從而給運營商帶來巨大的增長潛力。重申對中國電信和中國移動的推薦評級，但更加看好中國電信。

免責聲明：本網站所有信息，并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責，投資者據此操作，風險請自擔。