分析人士指出，隨著監(jiān)管層不斷加強(qiáng)對“高送轉(zhuǎn)”的監(jiān)管，推出“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的上市公司數(shù)量大幅減少，并越來越多地與業(yè)績的“高增長”聯(lián)系起來，“高送轉(zhuǎn)”亂象逐漸消弭，市場炒作逐漸熄火，“高送轉(zhuǎn)”掩蓋下的內(nèi)幕交易和大股東借道減持更是越來越難以行得通。

　　行情降溫

　　在潔美科技之前，已有平治信息、贏合科技、三圣股份、杭州園林4家上市公司先后公布了“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案。從此前4家上市公司公告預(yù)案后的股價表現(xiàn)來看，以往市場對于“高送轉(zhuǎn)”行情的瘋狂爆炒已經(jīng)明顯降溫。

　　其中，平治信息在首個交易日“一”字漲停，并于次個交易日再漲9.38%后，隨后5個交易日連續(xù)大跌，跌幅高達(dá)27%；三圣股份首個交易日上漲3.81%后，次個交易日則大跌8.71%；贏合科技首個交易日便下跌0.68%；只有杭州園林連續(xù)收獲兩個“一”字漲停。

　　過去幾年，“高送轉(zhuǎn)”一直是市場熱衷炒作的熱點之一，由此引起上市公司紛紛跟風(fēng)，甚至很多業(yè)績虧損的上市公司也熱衷推出“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案。在此背景下，2016年年底，深交所發(fā)文規(guī)范“高送轉(zhuǎn)”公告格式，要求預(yù)披露高比例送轉(zhuǎn)方案的公司尚未披露報告期業(yè)績預(yù)告的，應(yīng)當(dāng)同時披露業(yè)績預(yù)告，強(qiáng)調(diào)“高送轉(zhuǎn)與公司業(yè)績成長性是否相匹配”，原則上不支持虧損或業(yè)績大幅下滑(凈利潤同比下降50%以上)公司高比例送轉(zhuǎn)。

　　在此背景下，從2016年年報披露期開始，推出“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的上市公司數(shù)量開始明顯下降。據(jù)中銀證券統(tǒng)計，2016年年報披露期推出“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的上市公司僅有167家，大幅低于2015年的335家。

　　同時，“高送轉(zhuǎn)”越來越與“高增長”聯(lián)系起來。中銀證券的統(tǒng)計顯示，2016年年報披露期推出“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的上市公司中，凈利增速超過100%的上市公司占比由2015年的16%提升到21%，虧損的上市公司占比由2015年的27%下降至16%。

　　這在近日推出“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的5家上市公司中也表現(xiàn)得十分明顯。以7月6日晚推出的兩市首份“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的平治信息為例，其當(dāng)晚同時披露了2017年半年報業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2017年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為5100萬元-5800萬元，同比增長104.61%-132.70%。

　　監(jiān)管強(qiáng)化

　　今年以來，監(jiān)管層進(jìn)一步加強(qiáng)對“高送轉(zhuǎn)”的監(jiān)管。在今年3月24日的例行發(fā)布會上，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，證監(jiān)會將繼續(xù)堅持“依法、全面、從嚴(yán)”監(jiān)管原則，嚴(yán)格上市公司“高送轉(zhuǎn)”監(jiān)管。前期，滬深交易所已發(fā)布“高送轉(zhuǎn)”信息披露指引，實施“刨根問底”問詢。

　　就在3月24日證監(jiān)會舉行例行發(fā)布會的同一周，火炬電子、千和味業(yè)、凱中精密、東音股份、江蘇神通等多家上市公司就因為“高送轉(zhuǎn)”收到了交易所的問詢函，問詢內(nèi)容包括“高送轉(zhuǎn)”與公司經(jīng)營規(guī)模和業(yè)績是否匹配、與相關(guān)股東減持是否關(guān)聯(lián)、方案合理性及可行性等。

　　過去幾年，為迎合炒作，“高送轉(zhuǎn)”送轉(zhuǎn)比例從“10轉(zhuǎn)10”到“10轉(zhuǎn)15”到“10轉(zhuǎn)20”，特別是2015年8月6日昆侖萬維推出首個“10轉(zhuǎn)30”的“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案后，“10轉(zhuǎn)30”的案例開始大量增加。

　　不過，在監(jiān)管層作出“‘10送30’的高送轉(zhuǎn)方案在全世界罕見，必須列入重點監(jiān)管范圍”的表態(tài)后，“高送轉(zhuǎn)”概念股出現(xiàn)集體跌停潮。9只推出“10轉(zhuǎn)30”預(yù)案的股票中，除了金利科技因為停牌躲過一劫，其余8只全部跌停。

　　隨著監(jiān)管的不斷加強(qiáng)，“高送轉(zhuǎn)”亂象隨之消弭，市場對于“高送轉(zhuǎn)”的瘋狂炒作受到抑制。從“高送轉(zhuǎn)”概念指數(shù)也可以看出，今年以來，“高送轉(zhuǎn)”行情已經(jīng)逐漸熄火。

　　嚴(yán)查違規(guī)

　　以往，利用市場的瘋狂炒作，“高送轉(zhuǎn)”成為內(nèi)幕交易的溫床。監(jiān)管層在規(guī)范“高送轉(zhuǎn)”的同時，還加大了對利用“高送轉(zhuǎn)”進(jìn)行內(nèi)幕交易的查處力度。在上述例行發(fā)布會上，鄧舸表示，前期，滬深交易所開展對“高送轉(zhuǎn)”內(nèi)幕交易核查聯(lián)動，集中查辦了一批借“高送轉(zhuǎn)”之名從事內(nèi)幕交易或信息披露違規(guī)案件。

　　近日，中國證券報記者經(jīng)過一個多月的調(diào)查，報道了*ST弘高實控人之一的甄建濤利用2016年2月*ST弘高推出“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的時機(jī)暗度陳倉，動用約3000萬元資金通過內(nèi)幕交易的方式非法獲利700萬元的案件。

　　具體來看，去年2月16日，*ST弘高股價午后突然拉升，并封上漲停板。當(dāng)日晚間，公司推出了10轉(zhuǎn)15股派1.5元的“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案。發(fā)布預(yù)案后的三個交易日里，*ST弘高又連續(xù)收獲漲停，之后的兩個交易日再漲2.32%和4.17%，短短6個交易日里大漲55.66%。2月18日晚間，*ST弘高還發(fā)布了股價異動公告，稱經(jīng)查詢，公司控股股東、實際控制人在公司股票交易異常波動期間未買賣公司股票。但實際上，在此期間，甄建濤早已暗度陳倉。

　　在以往，“高送轉(zhuǎn)”還屢屢成為掩護(hù)大股東進(jìn)行減持的工具。在2016年年報披露期推出“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的167家上市公司中，就有數(shù)十家上市公司同時推出了重要股東的減持計劃。而隨著監(jiān)管的加強(qiáng)，這一“陽謀”越來越行不通。

　　今年3、4月間，元力股份和依頓電子在“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案中嵌套了重要股東的減持計劃，但在遭遇交易所火速問詢后，兩家公司的股東紛紛取消了減持計劃。已發(fā)布“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的易事特和潤欣科技雖然沒有遭到交易所的問詢，但兩家公司的股東也分別取消和壓縮了減持計劃。隨著“高送轉(zhuǎn)”炒作的式微，上市公司股東已越來越難利用“高送轉(zhuǎn)”進(jìn)行減持。

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