近期各部門陸續出臺了促進資管行業發展的新政策。業內專家表示，資產管理業務的監管標準不一致、監管規則不完善是發生問題的重要原因。未來需逐步打破剛性兌付，有效控制資產管理產品杠桿比例，充分考慮不同類型資管業務的運作差異、對交易結構靈活性的合理需求等。

　　逐步打破剛性兌付

　　相關統計數據顯示，截至2016年末，中國大資管行業規模已達116.18萬億元。但對于資管和理財行業來說，剛性兌付的風險仍然停留在金融體系。部分資產管理產品以自有資金或資金池資金確保預期收益，無法與自身的資產負債業務充分隔離。

　　中國人民銀行副行長殷勇此前指出，下一階段在我國金融監管體制完善的過程中，剛性兌付問題應是我們面臨的一個重要課題。要讓市場機制發揮主導作用，讓價格波動去提示投資者和消費者投資有風險。

　　但打破剛性兌付需要逐步進行，梳理清楚各種制度和情況。建設銀行資產管理部總經理劉興華表示，金融系統相對較脆弱，打破剛性兌付若走得過快，可能對金融秩序產生意想不到的沖擊。尤其是核心金融機構、“國”字號機構要邊走邊看，不能操之過急。

　　華潤信托總經理劉小臘表示，剛性兌付是我國資管和理財行業的頑疾，打破剛性兌付、回歸本源要做三件事：一是找對合格且合適的投資者，解決理清產品應該歸“誰”的問題。當下很多新產品打著私募旗號，但卻以公募形式在很多場合出現。二是各機構應將品牌產品相對固化，有自己的專屬領域。三是增加溝通頻次，產品信息的公布頻率和渠道應相對公開，有些產品至少要一個月公開一次。

　　穩中求進謀發展

　　“銀行、證券公司、保險公司、基金子公司、券商資管公司、期貨公司等金融機構的資產規模發展得非?？欤Y管行業的資產規模已超過100萬億元。”新華資管總經理李全表示，前些年資管行業的高速發展建立在較為寬松的貨幣政策和市場流動性過剩的基礎上，有的金融機構急功近利，導致資管行業積累了很高風險。

　　中國保險資管協會執行副會長曹德云認為，部分金融機構通過加杠桿、做通道、期限錯配、層層嵌套等方式套利，導致監管削弱、風險積聚。資產管理業務的監管標準不一致、監管規則不完善是出現問題的重要原因。

　　事實上，有專家稱，當前市場中很多問題是各國資管市場在發展過程中遇到的問題，并不會使市場就此萎縮。曹德云認為，隨著市場發展、投資者教育普及、各方面制度規則不斷健全，這些問題都會得到解決。資管市場在經歷淘汰洗牌和不斷提煉的過程后，將會是一個更加健康和可持續的市場。

　　工商銀行資產管理部總經理顧建綱表示，“穩中求進”是把握機遇應對挑戰的總基調，監管新政有利于統一各類資產管理業務的監管標準，消除監管套利，防范金融風險，實現整個資管業務長期健康發展。

　　顧建綱指出，“進”就是要推進資產管理業務的統一規范管理。一是法律地位，建議給予銀行理財法律地位，統一準入標準。二是產品轉型，建立更加規范的估值定價體系，由產品的期限定價轉向資產風險收益定價。三是客戶營銷，要加強投資者適當性管理和投資者教育。四是同業能力，要堅持大類資產配置，為客戶實現長期穩健的回報。五是風險管理，要堅持簡單透明可控的原則，實行底層資產的穿透式管理，把握實質性風險。六是國際化發展，商業銀行可以發揮海外布局的優勢。

　　曹德云認為，未來要有效控制資產管理產品杠桿比例。統一資產管理杠桿水平計量方法，研究具有風險敏感性的補充杠桿計量標準，以便更全面準確地反映資管產品杠桿水平；加強資管產品杠桿比例監測，在統一的杠桿計量方法基礎上，監測各方面資管水平及其變化情況，必要時采取監管措施。同時，要充分考慮不同類型資管業務的運作差異，對交易結構靈活性的合理需求。多層嵌套是資管業務和產品重要的風險來源，但合理的結構也是實施專業化投資提升運作效率的必然需求。(原標題：專家建議推進資管市場統一管理)

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