在午后大盤企穩(wěn)的情況下，次新股也再次有所表現(xiàn)。值得注意的是，昨日，兩市整體呈現(xiàn)出震蕩企穩(wěn)的走勢(shì)，各主要指數(shù)也僅有上證50出現(xiàn)回調(diào)。但在“滬弱深強(qiáng)”格局之下，與前一交易日相比，昨日滬深兩市成交量縮量也較為明顯。顯示出觀望情緒進(jìn)一步上升。此外，從兩市連續(xù)12個(gè)交易日主力凈流出的狀態(tài)來看，短期行情或也將面臨一定回調(diào)壓力。

　　資金延續(xù)流出態(tài)勢(shì)

　　昨日，上證綜指震蕩企穩(wěn)，雖至尾盤“勉強(qiáng)”收紅，但力度大不如前。這固然與“滬弱深強(qiáng)”格局切換后滬指走勢(shì)整體偏弱有著直接關(guān)系，但同樣也與近期熱點(diǎn)匱乏導(dǎo)致觀望意愿上升有關(guān)。

　　總的來看，昨日兩市成交量較前一交易日出現(xiàn)了較大幅度縮水，說明場(chǎng)外資金介入市場(chǎng)的意愿已經(jīng)減弱。而從資金流入(出)方面變動(dòng)的來看，昨日已是兩市資金連續(xù)第12個(gè)交易日呈現(xiàn)主力資金凈流出態(tài)勢(shì)。值得注意的是，雖然昨日尾盤兩市主力凈流出金額已較前日出現(xiàn)大幅降低，顯示出由于尾盤行情的好轉(zhuǎn)，悲觀情緒出現(xiàn)較大程度緩解。但全天仍呈現(xiàn)197.03億元凈流出的資金狀況則顯然更值得引起警覺，顯然，資金觀望情緒以及變現(xiàn)意愿上升的情況當(dāng)前仍未出現(xiàn)有效緩解。

　　細(xì)分來看，板塊間分化的趨勢(shì)更為顯著。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，昨日開盤，無論是滬深300、中小板還是創(chuàng)業(yè)板的資金變動(dòng)狀況都仍延續(xù)了前一交易日資金出現(xiàn)凈流出的趨勢(shì)。通過對(duì)兩市尾盤資金的流向來看，無論是中小板還是創(chuàng)業(yè)板，資金當(dāng)前對(duì)這些中小市值個(gè)股已明顯表現(xiàn)出更大“興趣”。而在這中小板與創(chuàng)業(yè)板兩個(gè)板塊之間進(jìn)行權(quán)衡時(shí)，資金當(dāng)前對(duì)創(chuàng)業(yè)板的興趣似乎也比此前“青睞”的中小板更大。但這是否也意味著盤面特征的再次轉(zhuǎn)換，則仍有賴于進(jìn)一步觀察。而與此同時(shí)，在滬深300方面，資金則依然呈現(xiàn)出凈流出的態(tài)勢(shì)。通過對(duì)資金流向的觀察，兩市全天資金凈流出金額以及尾盤資金凈流出額下降這兩大現(xiàn)象給投資者傳遞出了一種相當(dāng)矛盾的信息，一方面大盤謹(jǐn)慎觀望心態(tài)依然濃重，另一方面仍有部分資金對(duì)后市仍有信心。也再度說明由于3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口久攻不下，在此“不上不下”的點(diǎn)位上各路資金的共識(shí)已然出現(xiàn)了較大分歧。后市資金在盤面上分歧的進(jìn)一步擴(kuò)大或彌合也勢(shì)必將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生指向性作用。

　　正因資金作為支配市場(chǎng)走向決定性力量的作用。當(dāng)前也已有眾多機(jī)構(gòu)把對(duì)后市的觀察“鎖定”在了資金流向及其變動(dòng)方面。廣發(fā)證券表示，從股市流動(dòng)性指標(biāo)來看，8月份以來個(gè)人投資者、基金發(fā)行、杠桿資金、北上資金的確有加速“入市”的跡象，但更多是單月的“順勢(shì)而為”并且增量且規(guī)模有限，難言已經(jīng)形成向上趨勢(shì)。而從近期的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，8月下旬以來風(fēng)格輪動(dòng)明顯加快，投資者已經(jīng)感受到當(dāng)前市場(chǎng)中“賺錢效應(yīng)”已比前面兩個(gè)月要差了不少，這意味著存量博弈的特征仍然沒有逆轉(zhuǎn)。而在一個(gè)存量的市場(chǎng)環(huán)境下，參照以往的經(jīng)驗(yàn)，資金面在樂觀情緒累積到一定程度后反而可能造成市場(chǎng)的短期波動(dòng)。

　　熱點(diǎn)增多延續(xù)性缺乏

　　周三，在資金流出態(tài)勢(shì)依然延續(xù)之際，多數(shù)行業(yè)板塊卻仍“飄紅”，板塊熱點(diǎn)也較上一交易日明顯增加。分析人士認(rèn)為這一現(xiàn)象出現(xiàn)的背后并非完全是好消息，由于當(dāng)前參與資金本已較前縮水，而這本就不“充裕”的資金在行業(yè)分配上的分歧也相當(dāng)嚴(yán)重，這是造成近期盤面“紛繁”而又缺乏延續(xù)性的最根本原因。

　　從資金在行業(yè)方面的流入情況上看，昨日，28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，僅有8個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈流入，居前的分別是食品飲料、農(nóng)林牧漁、鋼鐵和采掘，凈流入額也分別為6.32億元、4.13億元、3.98億元和2.32億元。其余20個(gè)板塊均不同程度地呈現(xiàn)出資金凈流出態(tài)勢(shì)。

　　而對(duì)比行業(yè)漲跌方面的情況上看，28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中至收盤時(shí)有21個(gè)行業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)上漲，其中建筑材料的漲幅最高，達(dá)1.60%。其余漲幅居前的還有食品飲料、家用電器、鋼鐵、農(nóng)林牧漁等板塊。而非銀金融、銀行則繼續(xù)位列跌幅榜的較前位置。這也再度顯現(xiàn)出場(chǎng)內(nèi)資金當(dāng)前雖具有一定力量但由于分歧過大，導(dǎo)致集中度較低。而在這一局面改善前，大盤料也將仍缺乏較為持續(xù)的向上動(dòng)力。

　　個(gè)股資金流入(出)方面，在流入規(guī)模居前的10只個(gè)股中，又換了一批新“面孔”，江特電機(jī)、東珠景觀、五糧液、五礦稀土、柳鋼股份等上榜。而在流出規(guī)模居前的個(gè)股中方大炭素、中國聯(lián)通、紫金礦業(yè)等前期資金“熱捧”的“老面孔”則仍居于流出榜前列，也從另一個(gè)側(cè)面也反映出當(dāng)前市場(chǎng)令人“眼花繚亂”的熱點(diǎn)切換速度。

　　分析人士表示，針對(duì)后市也不必過分悲觀，因?yàn)楫?dāng)前行情的主要邏輯就是價(jià)值修復(fù)，而非經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇的全面性機(jī)會(huì)，投資者仍可聚焦在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的把握方面。華鑫證券也認(rèn)為從目前宏觀環(huán)境以及金融監(jiān)管來看，大金融不具備2014年下半年行情啟動(dòng)時(shí)的條件，因此建議投資者關(guān)注大金融、周期股搭臺(tái)之下超跌中小創(chuàng)個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。

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