據上海證券報3月4日消息，無獨有偶，在上月底舉行的世界移動通信大會上，高通曾宣布正在研發“動態無線充電”技術，能在新能源車甚至無人駕駛車行駛時自動充電。高通總裁Derek Aberle表示，如果所謂的自動駕駛汽車還需要用戶隨時擔心充電問題，那么很顯然其智能化程度還不夠高，而這也在一定程度上限制了電動汽車的發展。與此同時，“動態無線充電”技術的另一大好處是允許汽車生產商將車載電池做得更小更輕，有利于進一步延長行駛里程。這一技術有望在未來2年至3年內實現商用。

　　高盛公司此前在《汽車時代的顛覆性新紀元》研究報告中預言，到2025年，全球四分之一的車型將會是插電混動或純電動車。相比充電樁，無線充電的建設成本更低，中興通訊的一套無線充電設施建設成本大概2萬元左右，并且還不受場地限制等因素的影響。在各大國內外公司的共同努力下，汽車無線充電技術正向替代充電樁的目標發展。A股中中興通訊、特銳德［-2.04% 資金研報］等上市公司，涉及無線充電技術相關業務。

　　雷柏科技公司調研報告：轉型機器人和無人機領域，即將進入收獲期

　　類別：公司研究 機構：長城證券股份有限公司 研究員：曲小溪 日期：2016-01-06

　　我們預測2015-2017年公司EPS（未考慮增發）分別為-0.84元、0.25元和元，對應PE分別為-60倍、203倍和155倍。零度智控是技術上可以匹敵大疆的優質無人機公司，未來勢必將占領相當一部分無人機市場，且公司收益3C自動化多年實踐經驗，機器人系統集成業務訂單逐漸增多，我們看好未來公司發展，首次覆蓋給予推薦評級。

　　牽手技術領先的零度智控，目前A股無人機第一標的：零度智控與大疆其實幾乎同一時期開始步入無人機領域，主要技術上基本可以相提并論，區別在過去市場開拓的程度不同。零度智控之前憑借技術優勢，做了很多專業市場應用項目，參加了很多專業比賽，在專業領域發表很多多旋翼研究成果，釣魚島測繪就是用的零度的無人機飛控;而大疆則更重視消費級無人機市場領域，在2010年前后發力，首次將多旋翼應用到無人機上，挺進消費級市場，在全球無人機領域迅速鋪開。零度智控2015年初選擇與雷柏科技合作設立合資公司則是開始重視廣闊的消費級無人機市場，準備在快速增長的消費級無人機市場分一杯羹。

　　受益3C自動化多年經驗，機器人系統集成業務漸入佳境：公司2007年便成立了自動化團隊，已經有多年的研發和實踐經驗，機器人系統集成訂單于2015年開始放量。目前公司已經接到的機器人訂單近1億，主要還在挑選客戶樹立口碑的階段。公司希望能夠通過高質量的樣板生產線做好品牌，贏得口碑，靠優質客戶口口相傳來推銷公司的機器人系統集成業務。

　　傳統電腦外設穩步前進，今年剝離游戲業務刮骨療傷：今年預虧2.3~2.5億，就是公司決定痛下決心割舍游戲帶來的影響，將樂匯天下的大額減值考慮在內，明年開始公司盈利將恢復正常。傳統外設前些年一直處于萎縮的趨勢，是由于外設的研發和市場需求對接不完全吻合，導致主業的營收和凈利均在下降得比較多。未來雷柏重點針對網吧游戲鍵鼠的巨大需求進行了相關產品的開發，可以達到市場領先水平，將力圖在網吧市場占據較大的份額。

　　碩貝德：客戶訂單下滑+子公司虧損拖累業績表現，新客戶拓展+指紋識別支撐未來業績高速增長

　　類別：公司研究 機構：長江證券股份有限公司 研究員：胡路 日期：2016-02-29

　　2016年2月26日，碩貝德發布2015年業績快報。報告顯示，公司2015年全年實現營業收入7.71億元，同比下降8.06%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.03億元，同比下降289.52%。2015年公司全面攤薄EPS為-0.25元。

　　主要客戶訂單較少導致收入略有下滑，子公司虧損拖累業績表現：2015年公司營業收入有所下滑，主要原因在于，受手機終端行業競爭格局的影響，公司部分主要客戶訂單同比較少。凈利潤出現較大虧損的主要原因在于：1、母公司天線業務收入減少的同時，塑膠機殼研發未達預期虧損3000萬元，此外2015年分攤股票期權和限制性股票成本約1793萬元，對于母公司利潤造成較大負面影響;2、子公司蘇州科陽光電、惠州凱爾光電和昆山凱爾光電處于市場開發、建設期，2015年均處于虧損狀態，合計對歸屬于上市公司股東的凈利潤影響約-6045萬元，子公司虧損在較大程度上拖累了上市公司業績表現。

　　新客戶拓展+機殼天線一體化，支撐母公司天線業務重回增長路徑：我們判斷，未來三年公司終端天線業務將重新呈現快速增長趨勢，主要邏輯在于：1、2015年公司在鞏固傳統主要客戶的基礎上，陸續擴展樂視、小米、魅族、OPPO等新客戶，有助于支撐母公司天線業務收入重回增長路徑，此外母公司終止塑膠機殼研發并加強成本費用管控力度，確保母公司天線業務業績實現快速增長;2、鑒于機殼天線一體化是未來天線制造工藝的主流方向，公司分別于2015年10月、2016年2月完成對于利美實業51%股權、深圳璇瑰51%股權收購事宜，以落實其機殼天線一體化戰略，為天線業務長期發展奠定堅實基礎。

　　指紋識別爆發式發展，子公司前期布局逐漸進入收獲期：我們判斷，經過前期建設和培育期之后，子公司將逐漸扭虧并逐漸進入收獲期，具體而言：1、目前芯片封裝業務發貨量實現較快增長，預計子公司蘇州科陽光電芯片封裝業務2016年扭虧將會是大概率事件;2、指紋識別憑借其身份認證較高的準確度和較好的便捷性，逐漸成為智能手機的標準配置，受益于指紋識別爆發式發展，公司指紋識別訂單模組訂單充足，2016年凱爾光電有望為公司貢獻顯著的業績增量。

　　深桑達A：安全邊際足、業績拐點確定，國企改革煥發新活力

　　類別：公司研究 機構：中信建投證券股份有限公司 研究員：武超則，于海寧 日期：2015-10-10

　　受電子行業市場低迷、競爭激烈的影響，近幾年公司業績不佳。近期公司銳意改革，聚焦信息服務主業，集團優質資產注入，業績拐點確定、安全邊際十足、國企改革預期成為看點。

　　剝離虧損業務，注入優質資產，業績拐點確定

　　近年來，公司剝離虧損資產，優化業務結構，聚焦信息服務戰略發展方向，公司原有業務將迎來業績拐點。

　　集團優質資產注入啟動。2014年11月18日，公司披露發行股份購買資產預案，CEC旗下優質資產桑達無線通訊、神彩物流、捷達運輸100%股權擬注入上市公司。三家公司15-17年業績承諾為：5776萬元、7259萬元及8142萬元，按9.3億元的交易對價，對應的2015年PE為16倍。我們預測資產注入年內有望獲得證監會審核通過，業績有望全年并表，公司拐點確定。

　　有恒產者有恒心，房產業務提供安全邊際

　　公司在深圳市南山區科技園和深圳市福田區華強北擁有超9萬平米的物業和土地使用權，按歷史成本折舊、攤銷的會計政策使得公司房產價值嚴重低估。我們測算深桑達A旗下物業市場價值在38億元以上，而公司總市值為37億元，低于公司旗下物業市場價值。公司安全邊際十足，值得長期價值投資。

　　國企改革新起點，CEC信息服務業務家底厚

　　2015年9月13日，中共中央國務院印發《關于深化國有企業改革的指導意見》，國企改革頂層設計方案落地，CEC國企改革進程將加速，后續資產注入可期。

　　中國電子國企改革路線清晰，決定建設“平面顯示、信息安全和信息服務”三大系統工程，推進內部重組整合和資產證券化，實現一個業務板塊形成一家上市公司的目標。CEC旗下信息服務業務體量大，僅就中電進出口旗下就擁有貿易服務公司40余家，信息服務板塊的重組整合和資產證券化是CEC深化國企改革的重點。公司戰略定位與集團信息服務發展方向不謀而合。

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