科創(chuàng)板開市的四年，是全球電動(dòng)車需求高速增長(zhǎng)的四年，也是國(guó)內(nèi)新能源汽車行業(yè)“野蠻生長(zhǎng)”的四年。目前，我國(guó)新能源汽車增速已經(jīng)連續(xù)8年位居全球第一，2022年全年中國(guó)新能源乘用車滲透率達(dá)27.6%。
科創(chuàng)板首批25家上市公司中，容百科技（688005.SH）、杭可科技（688006.SH）、嘉元科技（688388.SH）、瀚川智能（688022.SH）均屬于新能源汽車板塊。目前該板塊共有28家公司，合計(jì)IPO募資453億元，覆蓋正負(fù)極材料、電池、鋰電設(shè)備、連接器等環(huán)節(jié)。截至7月10日收盤，板塊總市值達(dá)3507億元。
四年間，國(guó)內(nèi)新能源汽車的核心環(huán)節(jié)蓬勃發(fā)展，頭部格局基本穩(wěn)定，科創(chuàng)板的相關(guān)板塊的業(yè)績(jī)?cè)鏊倏扇牲c(diǎn)，部分公司已成為子賽道的龍頭公司。
新能源汽車技術(shù)變革不斷涌現(xiàn)，未來智能化、網(wǎng)聯(lián)化需要進(jìn)階技術(shù)，對(duì)IGBT、核心芯片、底層軟件系統(tǒng)的要求更高。科創(chuàng)板新能源汽車板塊覆蓋的環(huán)節(jié)相對(duì)單一，產(chǎn)業(yè)鏈完備度有待提升。
相比創(chuàng)業(yè)板要求的“三創(chuàng)四新”，科創(chuàng)板強(qiáng)調(diào)“硬科技”，但從事迫切需要進(jìn)口替代的公司還未登陸科創(chuàng)板，這或許是科創(chuàng)板支持國(guó)產(chǎn)新能源汽車壯大的下一個(gè)命題。
鋰電材料與設(shè)備股占比近七成
目前，科創(chuàng)板新能源汽車板塊的公司主要從事材料和設(shè)備兩大環(huán)節(jié)，分布于正極材料、鋰電專用設(shè)備、其他專用設(shè)備，個(gè)別公司從事汽車零部件業(yè)務(wù)。材料環(huán)節(jié)共計(jì)10家，涵蓋正極材料以及鋰電池添加劑；設(shè)備股共9家，合計(jì)占比近七成。
先看板塊業(yè)績(jī)方面。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年28家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入815.1億元，2022年該數(shù)據(jù)增長(zhǎng)至2098.15億元，累計(jì)增幅為157%；歸母凈利潤(rùn)由40億元增長(zhǎng)至112億元，累計(jì)增幅為180%。
科創(chuàng)板新能源汽車板塊市值TOP10
從營(yíng)收增速來看，收入增幅最高的幾乎都集中在上游材料環(huán)節(jié)。以高鎳三元正極材料公司容百科技為例，其營(yíng)收由上市首年41.9億元，增長(zhǎng)至2022年的301億元。容百科技上市后累計(jì)募資69.31億元，主要用于擴(kuò)產(chǎn)和補(bǔ)充流動(dòng)資金，公司業(yè)績(jī)規(guī)模隨著產(chǎn)能釋放而提升。
在容百科技之后上市的上游環(huán)節(jié)企業(yè)，如長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科（688779.SH）、廈鎢新能（688778.SH）、芳源股份（688148.SH）、帕瓦股份（688184.SH）的主營(yíng)業(yè)務(wù)都從事三元正極材料，只是細(xì)分方向稍有不同。隨著下游需求推動(dòng)，這幾家材料商上市后都實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。
設(shè)備端方面，利元亨（688499.SH）、杭可科技（688006.SH）、先惠技術(shù)（688155.SH）3家公司從事鋰電專用設(shè)備業(yè)務(wù)；巨一科技（688162.SH）、瀚川智能（688002.SH）、聯(lián)測(cè)科技（688113.SH）、華依科技（688071.SH）4家公司產(chǎn)品用于動(dòng)力電池包（PACK）生產(chǎn)、鋰電后端設(shè)備等。
利元亨上市后的營(yíng)業(yè)收入由8.88億元增長(zhǎng)至42.03億元，規(guī)模增幅居設(shè)備股中前列。近日，利元亨發(fā)布定增公告稱，擬募資25億元用于光伏高端裝備產(chǎn)業(yè)化、電池片項(xiàng)目。公司進(jìn)軍光伏行業(yè)的舉動(dòng)引起監(jiān)管注意。上交所針對(duì)定增事項(xiàng)的問詢涉及募投項(xiàng)目必要性、一季度業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)虧原因、業(yè)務(wù)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等。
科創(chuàng)板電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)完備度提高
新能源汽車產(chǎn)銷快速增長(zhǎng)的同時(shí)，產(chǎn)品技術(shù)性能持續(xù)提升，新的技術(shù)變革不斷涌現(xiàn)。更高的動(dòng)力電池能量密度、更遠(yuǎn)的續(xù)航里程、更強(qiáng)的安全性能，用戶端對(duì)于新能源汽車的要求，促使每一次新技術(shù)變革都快速落地產(chǎn)業(yè)化。
從核心環(huán)節(jié)看，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈的上游包括鋰電池材料及鋰電池專業(yè)設(shè)備企業(yè)，中游主要為鋰離子電池生產(chǎn)企業(yè)，下游為新能源汽車應(yīng)用市場(chǎng)。
目前，科創(chuàng)板已經(jīng)上市了一批上游、中游企業(yè)，由于下游公司的業(yè)務(wù)屬性與科創(chuàng)板的板塊定位不符，未來會(huì)否有相關(guān)公司上市仍具備不確定性。
科創(chuàng)板的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈初具雛形后，板塊如何進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展？多位接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，同一環(huán)節(jié)、主營(yíng)業(yè)務(wù)類似的公司的科創(chuàng)板IPO可以放緩，優(yōu)先考慮板塊沒有的、技術(shù)稀缺性的公司，利用資本市場(chǎng)便捷的融資途徑推動(dòng)“精而美”公司成長(zhǎng)。
工信部新能源汽車專精特新產(chǎn)業(yè)學(xué)院副院長(zhǎng)顧國(guó)洪向記者表示：1，在動(dòng)力電池領(lǐng)域，我國(guó)動(dòng)力電池的主要技術(shù)和性能指標(biāo)已經(jīng)處于領(lǐng)先地位，全球動(dòng)力電池排名前十，我國(guó)占6席，第一第二名都是中國(guó)企業(yè)；2，電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)關(guān)鍵性能顯著提高，可與國(guó)外先進(jìn)指標(biāo)持平，只是在大批量生產(chǎn)的一致性和產(chǎn)品可靠性方面與國(guó)外仍有一定的差距，在控制系統(tǒng)上游的功率器件、半導(dǎo)體材料等方面，國(guó)內(nèi)仍不具備完全自主能力，還需要我們下一步技術(shù)攻關(guān)。
“動(dòng)力電池在向高能量密度、高循環(huán)壽命、固態(tài)、快充、大規(guī)模制造方向提升過程中，還會(huì)有新材料、新工藝、新裝備的不斷創(chuàng)新機(jī)會(huì)。強(qiáng)化電機(jī)和減速器深度集成的電驅(qū)動(dòng)一體化總成，是乘用車明確發(fā)展方向，目前需要加快自主高速減速器及其軸承、齒輪等配套關(guān)鍵零部件開發(fā)。電驅(qū)動(dòng)需要的IGBT功率模塊封裝、控制器系統(tǒng)級(jí)工程化集成能力提升很快，但在電力電子晶圓和芯片以及相關(guān)集成電路等方面的材料、技術(shù)、工藝和產(chǎn)品有待加強(qiáng)。”顧國(guó)洪對(duì)記者說。
從事動(dòng)力電池近10年的李可（化名）認(rèn)為，有別于其他板塊，科創(chuàng)板應(yīng)該讓真正需要資金做底層技術(shù)研究的公司上市。“如果上市融資擴(kuò)產(chǎn)‘三部曲’只是鞏固了公司在行業(yè)內(nèi)的地位，意義并不大。從我們角度看，產(chǎn)業(yè)有些環(huán)節(jié)的進(jìn)口替代需求很大、技術(shù)應(yīng)用性很強(qiáng)的話，科創(chuàng)板應(yīng)該優(yōu)先考慮這些公司。”李可說，“新能源汽車產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)體量快速增長(zhǎng)、技術(shù)持續(xù)革新的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，將在汽車電動(dòng)化滲透率提升的過程中為多個(gè)細(xì)分技術(shù)領(lǐng)域提供廣闊的舞臺(tái)；產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)有望涌現(xiàn)多家技術(shù)領(lǐng)先型的黑馬企業(yè)。”
2023年是國(guó)補(bǔ)退坡的首年，會(huì)對(duì)科創(chuàng)板新能源汽車板塊的業(yè)績(jī)表現(xiàn)形成何種影響？顧國(guó)洪對(duì)記者表示，目前國(guó)內(nèi)新能源汽車已經(jīng)全面市場(chǎng)化，但凡有點(diǎn)進(jìn)取心的車企早在三四年前就規(guī)劃與準(zhǔn)備，在沒有補(bǔ)貼政策下競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展了。“補(bǔ)貼退坡后，國(guó)產(chǎn)電動(dòng)車品牌該降價(jià)的降價(jià)、該促銷的促銷、該出口的出口。在今年上半年電動(dòng)車滲透率超過30%后，消費(fèi)者對(duì)新能源汽車的接受已經(jīng)無需教育和引導(dǎo)，純電動(dòng)與增程式、大電量插混都有各自的受眾，另外更可喜的是有些車企已經(jīng)做到新車發(fā)布油電同價(jià)，比我們預(yù)想的早了兩三年。”顧國(guó)洪補(bǔ)充道。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！