主持人：存貨周轉(zhuǎn)率是衡量上市公司資產(chǎn)管理能力高低的一個(gè)重要指標(biāo)。通過這個(gè)指標(biāo)中,人們能看到企業(yè)的產(chǎn)品從購(gòu)入原材料、投入生產(chǎn)、銷售回收等各個(gè)環(huán)節(jié)的管理狀況,成為企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)作效率的直接體現(xiàn)。這期,我們請(qǐng)證券界資深人士張紅記先生來介紹一下這個(gè)指標(biāo)的運(yùn)用。
北京海淀區(qū)股民何先生：存貨周轉(zhuǎn)率如何計(jì)算？
張紅記：存貨周轉(zhuǎn)率有兩種表現(xiàn)形式——存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。具體計(jì)算公式如下：
存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝主營(yíng)業(yè)務(wù)成本／存貨平均余額＝主營(yíng)業(yè)務(wù)成本／(期初存貨＋期末存貨)／2
存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)＝(存貨平均余額／主營(yíng)業(yè)務(wù)成本)×365＝365／存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)
北京豐臺(tái)區(qū)股民趙女士：存貨周轉(zhuǎn)率是不是越高越好？
張紅記：一般來說,存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。因?yàn)榇尕洉?huì)占用企業(yè)大量的流動(dòng)資金,如果能夠?qū)⑦@部分資金解放出來投入到其他領(lǐng)域,如擴(kuò)充生產(chǎn)線,對(duì)外投資,無疑會(huì)創(chuàng)造出更多的價(jià)值。
另外,通過對(duì)這個(gè)指標(biāo)的縱向比較(上市公司歷年的存貨周轉(zhuǎn)率)也能在一定程度上顯示出該上市公司主要產(chǎn)品在市場(chǎng)上的銷售情況,如果這個(gè)指標(biāo)變高,則說明生產(chǎn)、銷售形式看好,生產(chǎn)出的東西能夠立刻賣出去。我們常常說某企業(yè)效益好不好,能從工廠門口排隊(duì)拉貨的車上看出來,就是這個(gè)道理。
當(dāng)然,這個(gè)指標(biāo)也并非越高越好,我們知道存貨既包括原材料、半成品,又包括產(chǎn)成品。從原材料方面來講,如果存貨過低,企業(yè)在接到大訂單時(shí)會(huì)出現(xiàn)沒米下鍋的局面,而從成品的角度來講,適當(dāng)?shù)膸?kù)存可以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)上可能出現(xiàn)的突發(fā)性需求,不會(huì)因?yàn)槭种幸粫r(shí)無貨而錯(cuò)失商機(jī)。
北京海淀區(qū)股民劉女士：如何通過存貨周轉(zhuǎn)率來分析上市公司？
張紅記：上面我提到了這個(gè)指標(biāo)的一般運(yùn)用,下面再說說它的使用技巧。有次我在分析上市公司財(cái)務(wù)的時(shí)候發(fā)現(xiàn)了一個(gè)有趣的現(xiàn)象,上海某國(guó)有集團(tuán)公司在股市上有三四家上市公司,這些上市公司都有個(gè)共同特點(diǎn),就是流動(dòng)資產(chǎn)比例特別高,平均達(dá)到70%,而其中存貨和應(yīng)收賬款又在流動(dòng)資產(chǎn)中占據(jù)了絕大部分。
這是一個(gè)大股東挪用上市公司資金的典型例子。由于大股東和上市公司都是電子儀表生產(chǎn)企業(yè),大股東利用上市公司的資金來為自己的全資子公司購(gòu)買生產(chǎn)原料,體現(xiàn)在報(bào)表上就是上市公司的存貨增加,在主營(yíng)成本一定的情況下,其存貨周轉(zhuǎn)率下降。所以,投資者在分析這個(gè)指標(biāo)的時(shí)候,最好與同行業(yè)的其他上市公司相比較,也就是橫向?qū)Ρ葧r(shí)才能發(fā)現(xiàn)一些端倪。
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