財經365訊（編輯 錢多多）貴州茅臺股票走勢最新消息是什么？今天小編就和大家一起來了解一下。
1、量價齊升推動強勁增長
茅臺酒收入為人民幣524億元,同比增長43%。銷量30,206噸,同比增長32%。隱含的銷售均價同比上漲8.3%,略高于我們5.5%的預期。要點:(1) 茅臺酒的供應量較預期靈活,由于年份酒(5年以上)庫存充足,公司在滿足上升的市場需求方面彈性較大;(2) 銷售均價有望繼續受到產品結構升級(年份茅臺和生肖茅臺占比上升)和直銷比率上升(2017年為12%,2016年為8.5%)的推動。
2、系列酒受到產品結構升級的支撐
系列酒(中低端)收入為人民幣57.7億元,同比增長172%,銷量增長113%,售價同比上漲27%,表明系列酒產品升級策略成功以及對中端市場的滲透迅速。管理層預計2018年系列酒產品的銷售額將達80億元(扣增值稅后68億元),同比增長23%。2018年銷量指引為30,000噸,隱含的價格同比漲幅為23%。我們認為2018年3月份推出的零售指導價438元的戊戌狗年茅臺王子酒將支撐銷售均價進一步上行,并將系列酒推向快速增長的次高端市場。
3、控費良好、利潤率擴張
銷售管理費用率為12.6%,明顯低于2016年的14.6%,表明公司在收入規模增長時對費用的控制較好。我們預計2018年銷售管理費用率將繼續下降,受到2018年1月份起茅臺酒提價18%以及系列酒產品銷售均價上漲23%的推動。我們因此預計2018年的凈利潤率將進一步擴張。
4、未來預收賬款的波動將下降
截至2017年12月,來自經銷商的預付款為144億元,同比下降18%,環比下降17%。我們估算四季度對經銷商的實際銷售(訂單)同比上升4%。我們認為這反映了公司對經銷商月度預付款要求更加嚴格,以及2018年春節時間較晚的影響,預計未來預收賬款的波動性將下降。
5、預測和估值
我們將2018-21年每股盈利上調1%以反映銷售管理費用率的下降,并將12個月目標價從890元上調至895元,仍基于25倍的2021年預期市盈率,并以8.7%的行業股權成本貼現回2018年。維持買入評級(位于強力買入名單)。
主要風險:高端白酒增長慢于預期;政府對白酒消費的控制更加嚴格。(新浪財經)
以上就是小編帶來的有關貴州茅臺股票走勢相關內容，想了解更多財經資訊，請關注財經365！
