財經365（m.zao8j.cn）訊：券商股走強主要是行業業績回暖和估值修復帶來的戴維斯雙擊效果。前3月份券商業績呈現環比改善趨勢，預計一季度業績同比增速30%-40%之間。券商作為牛市前周期品種，受市場預期影響明顯，去年四季度隨著科創市場創立、普惠金融政策出臺等一系列紅利持續釋放，市場情緒得到明顯提振，券商作為直接參與者迎來表現機會。
券商行情特點是高彈性、快節奏。不同于科技企業看重市場空間和技術核心，券商作為周期性行業，其業績與資本市場表現高度一致，決定了券商的β屬性高于一般行業。而基于對未來市場的分歧，使板塊行情在市場行情尚未明朗的時候會被情緒壓制，一旦業績確定，短期會迎來爆發式增長。券商股短期漲幅較大，后市雖然有一定調整壓力，但是長期向好趨勢不變，短期建議在經濟底等待期，可以進行波段操作，逢低建倉配置券商。
從券商業務的利潤貢獻度來看，雖然傳統領域里的經紀、信用、自營業務占比總體上是下降的，但是依然在60%以上，這就決定了行業短期內仍是依靠資本驅動的運行模式。但是我們也認為隨著社會融資結構變化和金融科技的應用，券商在創新性業務比如直投、另類投資、衍生品投資、財富管理等方面的業績貢獻將逐漸提升，券商的業務多元化趨勢將使行業逐漸擺脫靠天吃飯的特點，具備一定的抗周期屬性。
其實我們看券商領域中，依靠資本進行擴張的被稱為傳統券商，具有估值天花板；而憑借金融科技和互聯網平臺優勢發展自身客戶的輕資產運行模式券商，被稱為新型券商。從估值角度來看，新型券商的彈性更大，估值抬升空間更大，反映出行業未來的發展趨勢。未來行業競爭格局會呈現兩端分化，在機構業務、零售業務、咨詢業務等子領域會涌現出各自的龍頭券商。
科創板的創立對券商必然是長期利好，因為在發展創新經濟階段，經濟結構調整需要提升直接融資占比，而券商則是直接受益板塊。當然短期從實際業務來看，科創政策帶動的情緒上升和交易回暖主要利好券商的經紀和自營業務，這兩塊從目前市場行情來看預計全年增幅在50%左右。而投行業務由于有項目周期和項目掛牌市場變更因素影響，會是一個長期的逐漸提升過程，按照目前的報批數量，短期對投行的業績拉動有限。更多股票資訊請關注財經365官網！
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