財經365（m.zao8j.cn）訊：從宏觀基本面來看，目前處于由2018年的衰退進入到2019年企穩復蘇的狀態，對于股市的影響，就是業績下調壓力已經解除，未來還存在一定的上調可能。
從政策面來看，隨著經濟逐步企穩，未來政策大幅寬松的必要性在下降，政策導向會逐步轉向中性，但在通脹有明顯的全面壓力之前，也不會進入偏緊的狀態。流動性方面，在經濟企穩和政策逐步轉為中性的階段，以國債收益率為代表的無風險利率會逐步回升，但由于信用利差回落，實體經濟利率還不會有明顯上升，流動性總體處于寬裕狀態，對股市的估值不會帶來壓力。綜合來看，上漲行情還能持續，行情驅動力會逐步由估值提升轉化到業績驅動。
一季度的經濟數據在一定程度上確認了經濟處于逐步復蘇的進程，對二季度市場表現肯定是正面的。對于未來的經濟數據，投資者主要關注兩方面數據，一是經濟增長的領先指標，包括社融、M1、工業增加值等，以觀察經濟復蘇的進程；二是通脹類的指標，包括CPI、PPI等，以觀察通脹壓力是否達到影響貨幣政策的程度。
目前通脹壓力總體不大，但對之后通脹數據的走勢要保持較高關注。基本面方面的風險主要就是通脹上升的風險，一旦通脹進入相對較高的水平，貨幣政策將由中性轉向緊縮，帶來資金利率提升，壓制股市估值。
從中期角度來看，目前經濟狀況逐步進入企穩復蘇階段。在這種階段，大概率股市會有比較好的回報。對于成長股來說，其中也分兩類：一類是市值偏小估值彈性比較大的所謂成長股，另一類是真正有持續高質量增長、股價由業績驅動的公司。
對于第一類公司，這類股票在年初以來的修復行情中已經有了很大的漲幅，估值提升已經相對到位，后續空間相對有限。對于第二類公司，隨著經濟的轉好，業績驅動型公司仍然有業績上調和增長加速的機會。更多股票資訊請關注財經365官網！
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