在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏放緩的情況下，市場信心略顯不足。僅6月6日，A股指數(shù)全面下行，上證指數(shù)失守3200點。其背后，還有偏股基金發(fā)行依舊偏冷清，以及北向資金連續(xù)兩月凈流出的現(xiàn)實。
在多家基金公司看來，前期一直處于強(qiáng)勢的計算機(jī)、傳媒等活躍品種遭受重挫，目前看TMT屬于持續(xù)上漲后的正常回調(diào)。雖然眼下宏觀環(huán)境呈弱現(xiàn)實狀態(tài)，主題行情相對占優(yōu)，但有產(chǎn)業(yè)政策不斷出臺的優(yōu)勢在前，市場目前存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會。不過，短期大概率將繼續(xù)震蕩，熱點仍將快速輪動。
也有基金公司發(fā)聲，目前A股市場的整體估值處于相對偏低的位置，站在當(dāng)前時點來看，后續(xù)A股市場的機(jī)會將大于風(fēng)險。
超4500只個股下跌
5月中旬以來，A股震蕩回調(diào)，市場波動加劇，市場成交量能也有所萎縮。在市場整體偏震蕩的背景下，偏股基金的發(fā)行依舊偏冷清；北向資金已連續(xù)兩個自然月為凈流出。
整體看，博時基金認(rèn)為，A股市場暫時缺乏顯著的增量資金。“當(dāng)前，市場或在期待有力的政策出臺，以進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的修復(fù)。”
“今年A股市場板塊輪動較快，主題行情突出，A股的行情分化主要是市場對經(jīng)濟(jì)預(yù)期的博弈。”恒生前海權(quán)益投資總監(jiān)祁滕認(rèn)為。
具體到6月6日的市場數(shù)據(jù)，兩市震蕩下行，滬指、創(chuàng)業(yè)板跌幅均超1%，滬指回到3200點之下，市場成交額稍有放量，接近9500億元。中信一級行業(yè)中，除煤炭、建材、房地產(chǎn)上漲外，其余均下跌，其中，國防軍工、計算機(jī)、電子跌幅靠前，全市場僅576只個股上漲，4516只個股下跌。
對于今日科技股內(nèi)部的顯著分化，博時基金分析，這是因為蘋果首款MR頭顯設(shè)備不及預(yù)期且售價超出預(yù)期的影響所致。
“蹺蹺板效應(yīng)之下，前期一直處于強(qiáng)勢的計算機(jī)、傳媒等活躍品種遭受重挫，但目前看TMT屬于持續(xù)上漲后的正常回調(diào)。”摩根士丹利基金表示。同時，近期市場對政策放松的預(yù)期增強(qiáng)，青島限購、首付等放寬后，市場對地產(chǎn)政策放松產(chǎn)生了較高的預(yù)期，一線城市房地產(chǎn)限購應(yīng)適時優(yōu)化調(diào)整的相關(guān)報道也產(chǎn)生了一定催化，金融及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)居前。
公募發(fā)聲：當(dāng)前機(jī)會大于風(fēng)險
在多家基金公司看來，當(dāng)前A股整體處于歷史較低水平，風(fēng)險因素釋放較為充分，投資者風(fēng)險偏好有望回升。
“目前A股市場的整體估值處于相對偏低的位置，站在當(dāng)前時點來看，后續(xù)A股市場的機(jī)會將大于風(fēng)險。”博時基金指出。
“對市場整體而言，當(dāng)前估值處于歷史較低水平。”摩根士丹利基金認(rèn)為，三季度有望看到一些宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)重新抬升，庫存周期有望在三季度進(jìn)入被動去庫存階段，工業(yè)企業(yè)利潤或?qū)㈤_始回升。同時，服務(wù)業(yè)本身仍處于復(fù)蘇當(dāng)中，預(yù)計會在下半年與制造業(yè)產(chǎn)生共振。
因此，該公司認(rèn)為全年經(jīng)濟(jì)仍將是一個溫和復(fù)蘇的態(tài)勢。在全年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、宏觀流動性寬松的環(huán)境下，市場持續(xù)下行風(fēng)險較小，而隨著工業(yè)庫存周期的見底，下半年上市公司業(yè)績增速的斜率有望抬升，對市場形成很好的支撐。
“從周期上來看，當(dāng)前處于新一輪產(chǎn)業(yè)周期起點，估值業(yè)績雙底部區(qū)間，信息科技行業(yè)整體beta向上，TMT板塊各細(xì)分賽道雖表現(xiàn)不一，但新產(chǎn)業(yè)周期估值有望繼續(xù)提升。”鵬華基金量化及衍生品投資部總經(jīng)理蘇俊杰指出。
西部利得基金則分析，當(dāng)前市場開始預(yù)期2023年下半年盈利修復(fù)水平，整體增速有望邊際改善，但可能幅度有限。市場或依然將呈現(xiàn)景氣與復(fù)蘇節(jié)奏不一、板塊分化的特點。
由此，該公司表示，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇+寬信用的組合可能不變，美國經(jīng)濟(jì)壓力疊加美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)松的預(yù)期下，人民幣有望升值吸引外資回流，支撐成長風(fēng)格占優(yōu)概率較大。
布局重點
眼下，宏觀環(huán)境呈弱現(xiàn)實狀態(tài)，主題行情相對占優(yōu)。有基金公司認(rèn)為，有產(chǎn)業(yè)政策不斷出臺的優(yōu)勢在前，市場目前存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
在博時基金看來，市場仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會，短期大概率將繼續(xù)震蕩，熱點仍將快速輪動，或可適當(dāng)均衡配置。
祁滕表示，雖然目前一些固定資產(chǎn)較重的、制造業(yè)屬性較強(qiáng)的行業(yè)如新能源、化工等表現(xiàn)都比較弱，但隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的逐步見底回升，順周期的行業(yè)有望看到起色，此時新能源板塊、半導(dǎo)體板塊處于可左側(cè)布局的階段。
蘇俊杰分析，目前低利率環(huán)境下高股息資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)，作為低估值高股息資產(chǎn)的代表，央國企深化改革后價值創(chuàng)造與價值實現(xiàn)能力均大幅提高，能夠帶來持續(xù)性的估值提升；疊加“一帶一路”峰會與人民幣國際化的催化作用也將為央國企帶來新一輪出海新機(jī)遇。
因此，蘇俊杰建議投資者同時配置“中特估”與TMT方向，充分抓住主線機(jī)會。以“啞鈴型”策略降低總體波動，改善持有體驗；也可以選擇以大金融或科創(chuàng)50為投資核心，獲取beta收益，同時搭配行業(yè)細(xì)分賽道增加組合彈性。
西部利得基金一方面建議投資者關(guān)注AIGC產(chǎn)業(yè)鏈及半導(dǎo)體、信創(chuàng)、醫(yī)療器械等國產(chǎn)化率提升的高端制造業(yè)；另一方面建議關(guān)注景氣度有邊際變化超預(yù)期，或者政策加碼導(dǎo)致復(fù)蘇超預(yù)期的細(xì)分領(lǐng)域。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！