7月25日，滬深股市創年內最大漲幅。北向資金當天凈買入規模也創下近19個月新高，為史上第六高。

北向資金大舉掃貨背后，正值重磅會議召開。7月24日，政治局會議分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。會議提出，要活躍資本市場，提振投資者信心。

近190億元凈買入，可見外資買入的決心不可謂不大。北向資金被坊間視為“聰明資金”，史上曾多次踏準A股節奏。那么今日A股大漲后，能否開啟一波中期行情呢？

北向資金凈買入190億元？

重磅利好之下，中國資產上演大反攻。7月25日，A股市場迎來強勁上漲，上證指數和深證成指均創下年內最大單日漲幅。在市場上攻的同時，成交量也較上一交易日有明顯放大。

與此同時，今日北向資金也出現近年少見的“掃貨”力度——凈買入約190億元。該凈買入規模不僅超過今年1月的峰值水平，還創下2021年12月9日之后的近19個月單日凈買入新高。

Wind數據顯示，在此之前，年內陸股通資金凈買入額最高的是2023年1月30日的186億元。另據記者統計，史上北向資金日凈買入規模超過今天的情形只有5次，其中有三次都出現在2021年。

統計數據還顯示，北向資金凈買入居前的交易日，通常都伴隨著A股市場的上漲，史上凈買入額居前三十的交易日中，僅有3個交易日上證指數下跌，下跌交易日數量占比僅一成。

此外，史上北向資金大舉凈買入也常常伴隨著A股納入重要國際指數，由于相關標的被納入，海外被動資金隨之大舉凈買入相關A股標的。

銀泰證券策略分析師陳建華在接受證券時報記者采訪時認為，25日北向資金全天凈買入近190億元，背后主要受國內利好因素提振。24日中央召開政治局會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。會議釋放出刺激消費，進一步調整優化房地產政策的信號，同時提出要活躍資本市場，提振投資者信心。在此背景下近期A股持續低迷的情緒受到提振，推動場外資金入場。

堵住“假外資”漏洞規定落地

值得注意的是，此番北向資金大舉凈買入，適逢堵住“假外資”漏洞的規定落地伊始。

據證監會去年6月發布的《關于修改〈內地與香港股票市場交易互聯互通機制若干規定〉的決定》，滬股通和深股通投資者不包括內地投資者。上述決定明確規定，該決定施行前已開通滬股通、深股通交易權限的內地投資者在2023年7月23日前可繼續通過滬股通、深股通買賣A股。2023年7月24日后，上述投資者所持 A 股只能賣出。這意味著自7月24日后，內地投資者通過陸股通渠道買入A股的漏洞被堵住。

資深市場人士桂浩明在接受證券時報記者采訪時認為，“假外資”過去的確存在，但總量并不是很大。不過，桂浩明認為，不論對于哪個市場，主要還是要靠境內資金，如何進一步吸引增量資金，才是股市能否進一步上漲的重要保障。

陳建華對記者表示，“假外資”無論是前期還是當前，其產生的實質影響均相對有限。

A股反攻能否延續？

北向資金被坊間視為“聰明資金”，史上曾多次踏準A股節奏。那么今日北向資金的大舉買入，是否又是一次“踏準節奏”的操作，A股會否開啟一波中期行情？

陳建華認為，25日A股放量反彈，從性質上看其更多的體現為市場持續低迷背景下利好因素疊加累積后一次集中的做多動能釋放，后期建議繼續關注政策的兌現情況以及經濟的運行趨勢，若預期政策逐步兌現，國內經濟進一步向上修復，A股將有望進一步向上反彈。

招商證券認為，7月政治局會議后，提振政策有望密集出臺，有利于緩解悲觀情緒，市場重回上行周期的可能性較大。從7月政治局會議的表述來看，招商證券建議關注：1）數字經濟（數據要素、信創）的進展；2）促消費政策對汽車、消費電子、家電等大宗消費的拉動作用；3）房地產政策邊際改善后，帶來的房地產和地產鏈的投資機會。

中信建投證券策略首席分析師陳果認為，市場對于政策期待有限的背景下，底部特征明顯，中央政治局會議強調“活躍資本市場”的提法有利于強化市場信心，吸引增量資金流入，提振國內消費，推動市場企穩回升。

招商基金研究部首席經濟學家李湛認為，此次政治局會議雖然認為中國經濟長期向好的基本面不變，但也承認疫后經濟復蘇的反復曲折。因此會議更加強調當前經濟所面臨的問題。這些問題主要集中在宏觀層面的總需求水平不足，房地產、地方政府債務等重點領域仍有較大風險，微觀主體生產經營環境較為困難，以及海外經濟和地緣政治的不確定性較高等。按照經濟弱、政策松的逆周期調節邏輯，可以預期未來一段時間穩增長在政策決策函數中的權重將高于上半年，逆周期調節力度上升。對于本次會議明確提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”，李湛表示政治局會議直接提及資本市場的次數不多，去年4月末政治局也提及資本市場，彼時核心內容是“要及時回應市場關切，保持資本市場平穩運行”。隨后A股在5月大幅反彈：“因此，政治局會議正向點名資本市場一般對A股都有積極影響。并且本次政治局在政策層面的總體基調好于市場預期。預計會議后有助于緩解當前市場的悲觀情緒?！?