美東時間周四，美股市場上演過山車式行情，盡管英偉達強勁財報一度顯著提振了市場情緒，納指一度漲超2%，但隨著估值擔憂卷土重來，以及降息預期進一步受挫，三大指數悉數收跌。
其中，道指跌0.84%，納指跌2.15%，標普跌1.55%。微軟跌超1%，谷歌跌超1%，亞馬遜跌超2%，特斯拉跌超2%，沃爾瑪漲超6%，甲骨文跌超6%。
英偉達盤中一度上漲5%，但最終收跌3%。雖然英偉達CEO黃仁勛強調Blackwell芯片的需求“爆棚”，并否認AI泡沫的存在，但擔憂情緒仍占上風。
熱門中概股多數下跌，納斯達克中國金龍指數跌3.26%。阿里跌超3%，拼多多跌超4%，攜程跌超3%，京東跌超1%，百度跌超4%，騰訊音樂跌超5%，小鵬跌超4%，理想跌超2%，蔚來跌超6%，滿幫跌超7%，嗶哩嗶哩跌超4%。
01
非農數據 “爆冷” 大增，降息預期直接 “腰斬”
就在市場為科技股漲跌糾結時，美國勞工統計局公布的 9 月非農數據給了市場一記 “重錘”。
數據顯示，美國 9 月非農就業意外大增 11.9 萬人，遠遠超出市場預估的 5.2 萬;9 月失業率為 4.4%，略高于預估的 4.3%。
報告發布后，美國股指期貨漲幅擴大，美國國債收益率全線走低，交易員繼續押注美聯儲不會在12月的會議上進一步降息。
這份就業數據進一步壓低了降息預期。最新的聯邦基金期貨顯示，市場預計美聯儲12月降息的概率已降至不足40%，對于押注低利率的投資者而言，這是一大利空。
對此，美聯儲官員古爾斯比也表態，9 月就業數據顯示就業市場穩定且略有降溫，失業救濟申請數據也沒有顯示就業市場迅速惡化。
他甚至認為，在美聯儲 9 月降息后，2025 年只需再降息一次，這番言論更是給降息預期澆了一盆冷水。
02
達利歐直言 AI 有泡沫，但 “刺破點” 未到不用急著逃
一邊是降息預期受挫，另一邊，AI 泡沫的擔憂也在持續困擾市場。
過去幾周，美股就因為這一擔憂持續低迷，即便英偉達交出了全面超出預期的財報，短暫提振了投資者情緒，但周四的沖高回落也表明，市場對于 AI 泡沫的顧慮短期內很難消散。
當地時間 11 月 20 日，橋水基金創始人瑞?達利歐在接受采訪時直接 “攤牌”：“市場里確實有泡沫，但我們還沒看到刺破泡沫的因素。”
達利歐認為，當前 AI 相關投資正在推動市場形成泡沫，但泡沫的破裂需要外部因素觸發，這個因素不太可能來自更緊縮的貨幣政策，反而可能來自更高的財富稅。
他還強調，泡沫不會因為某家公司業績好壞而破裂，也不會因為人們某天醒來突然覺得盈利不足以支撐價格就崩裂，其核心邏輯是人們決定將被高估的金融資產兌換成現金，而泡沫破裂后往往會伴隨著市場和經濟下滑，甚至重大的政治變革。
不過，達利歐并不建議投資者因為存在泡沫就立刻賣出，而是建議采取防御措施，比如持有黃金或者減少高風險信用敞口等。
參考資料：
財聯社：《橋水達利歐：AI泡沫確實存在 但暫未到破裂時刻》，更多股票資訊，關注財經365！