網易三季報發布，轉機來了？對于每年的烏鎮互聯網大會，吃瓜群眾們倒不太關心各位大佬們在會上發表了什么報告，而是更關心年復一年的烏鎮飯局上又發生了什么樣的故事。從第一屆世界互聯網大會開始，丁磊每次都要呼朋引伴，以味央豬肉迎客，以紹興黃酒待友，于是被大家喚作是“丁磊飯局”。然而今年的互聯網大會，熱鬧的飯局卻不見了蹤影，仿佛大佬們一時都低調了起來。
網易三季報
不過，飯總是要吃的，網絡還是被丁磊、張朝陽、周鴻祎的河邊小聚刷了屏。
有丁磊還有各位大佬站臺，味央豬肉的名氣也越來越大，連網易公司也被大家稱作是“養豬場”。另外，網易的電商業務也辦的是風風火火。一開始另辟蹊徑，切入跨境電商的賽道，很快就坐穩跨境電商的頭把交椅。接著推出的網易嚴選，與大牌制造商直連，主打高品質商品，“嚴選模式”的成功甚至引得阿里、京東紛紛效仿。
豬肉和電商，讓佛性的丁磊仍然保持了一定的曝光度，但熱鬧的歸熱鬧，再回到網易這家公司，你會發現，今年上半年網易六成收入來自于游戲收入，可見游戲仍然是網易的基本盤。不過，一談到游戲，網易的故事就沒那么精彩了。游戲業務增速下滑，甚至2017Q4和2018Q1連續兩個季度出現負增長，網易游戲的故事似乎已經越來越難以講述了。
基本盤的崩潰直接反應在了股價上，網易的股價從去年十二月份的376美元最多跌至今年九月份的184美元，已然腰斬。
每季度財報都是對公司過去三個月業績的大考，亦會影響投資者對接下來股價走勢的判斷。那么，網易第三季度的業績成色如何，又有哪些值得關注的點呢？
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網易三季報的成色
美東時間2018年11月14日盤后，網易發布了2018年第三季度的財務報告。網易2018年第三季度凈收入168.55億元人民幣（24.54億美元），同比增加35.1%；歸屬網易股東的凈利潤為人民幣16億元（約合2.324億美元），同比下滑37%。
1、營收
圖：網易2016Q1~2018Q3營業收入及增速
2017年以前是網易的高增速時期，主要源自于新發的幾款游戲的優異表現。2017年開始，網易的營收增速明顯放緩，像《陰陽師》、《大話西游》、《倩女幽魂》等游戲進入了成熟期，而新游戲暫時沒有接上斷檔。至2018年第一季度，網易的營收增速滑至個位數。不過，最近兩個季度，網易開始重拾增長。幾款新游戲，《楚留香》、《荒野行動》、《影之詩》、《第五人格》有很強的變現能力，《魔獸世界》新資料篇的完美表現同樣功不可沒，為網易游戲注入了活力。
2、利潤
網易在線游戲的毛利率為65.1%，而電商業務的毛利率僅為10%。隨著電商業務在網易營收的占比越來越高，勢必會拖累網易的毛利率。網易的凈利率從2016Q1的31.6%下降至2018Q3的9.47%，這樣高的下降幅度，除了毛利率下降可以解釋以外，還有就是其三費支出節節攀升，新游戲、電商、網易云音樂等產品線的營銷費用和研發費用都需要巨大的投入。
總的來說，第三季度網易營收重回快增長區間，是個好消息。而其凈利潤同比下滑37%，如果放在其他公司，當然是個大問題。不過對網易而言，“虱子多了不癢，債多了不愁”，這是網易連續第五個季度凈利潤下降，投資者的預期也已經降低了，相應的，其營收增速更加是外界所在意的事。