財(cái)經(jīng)365（m.zao8j.cn）訊：昨天有一段時(shí)間，滬深兩市開啟了一波快速跳水，上證50、創(chuàng)業(yè)板盤中一度翻綠！很多人正在為A股捏把汗時(shí)，滬深兩市尾盤又開始急速拉升！滬深兩市漲停的股票達(dá)到210只，沒有一只股票跌停，就連跌幅大于7%的股票都沒有。
然而就在整個(gè)市場瘋狂的背后，奇跡般的一幕出現(xiàn)了，外資買入已經(jīng)達(dá)到了比例上限！3月5日，港交所發(fā)布通知稱，接到深交所通知因?yàn)榇笞寮す獾耐赓Y持股比例超過28%，根據(jù)相關(guān)規(guī)則，從3月5日起，深港通將暫停接受該股票的買盤，賣盤仍會(huì)被接受。大族激光作為本輪行情第一支暫停外資買入的股票極具象征意義！這事并不是第一次發(fā)生，早在2015年牛市的時(shí)候就出現(xiàn)過，當(dāng)時(shí)不是大族激光，而是上海機(jī)場！
2015年5月19日，上海機(jī)場因?yàn)橥赓Y持股比例達(dá)到 28% 被上交所緊急叫停滬股通買入交易，這也是滬股通開通以來的首次，外資買不了，內(nèi)資開始開始接力，上海機(jī)場開始加速?zèng)_頂！這一次不只大族激光，根據(jù)深交所網(wǎng)站信息顯示，外資持有美的集團(tuán)比例已經(jīng)達(dá)到27.29，距離28%的監(jiān)管紅線僅一步之遙。
暴漲之后 外資謹(jǐn)慎
先來看一個(gè)股票市場最基本的公式：P=EPS*PE。
所謂的 P 就是股價(jià)，EPS 代表每股收益也就是盈利，PE代表市盈率也就是估值，那么股價(jià)的上漲要么是盈利推動(dòng)，要么是估值推動(dòng)，要么是盈利和估值雙重驅(qū)動(dòng)。
那么本輪上漲的核心是什么？靠的是什么推動(dòng)？很顯然，2018年 A 股上市公司的盈利狀況普遍下滑，根據(jù)招商證券的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì) 2018 年全部A股的凈利潤增速約為 9.7%，而 2017 年的業(yè)績?nèi)?A 股的業(yè)績增速是18.37%，業(yè)績增速幾乎腰斬了！而1月份和2月份又是處于數(shù)據(jù)的一個(gè)空窗期！
由此可以推斷，今年1月份到2月份的這一波上漲行情根本不是靠盈利推動(dòng)的，那么推動(dòng)上漲的就只能是估值的提升。相應(yīng)的我們可以看到，上證指數(shù)的加權(quán)市盈率已經(jīng)從年初的10.88倍提升到現(xiàn)在的13.5倍，創(chuàng)業(yè)板的加權(quán)市盈率從28倍提升至37.53倍。
再來看一下，外資持倉比例最高的食品飲料的市盈率從21.28倍提升至29.85倍、醫(yī)藥生物的的市盈率從24.65倍提升至31.22倍、電子行業(yè)的市盈率從28.2倍提升至37.83倍。短短2個(gè)月時(shí)間估值迅速提升，不是說現(xiàn)在的估值很高，但是至少和年初相比已經(jīng)不便宜了。估值便宜的時(shí)候買入基本面優(yōu)良的股票，這是絕大多數(shù)外資的投資哲學(xué)，這也就解釋了為什么最近A股大漲之后，外資的操作卻謹(jǐn)慎起來了。
內(nèi)資瘋狂 大宗平臺(tái)掃貨
與外資的謹(jǐn)慎不同的是，一些踏空的內(nèi)資機(jī)構(gòu)開始大肆買入！私募買入資金量相對散戶比較大，如果在二級(jí)市場建倉，勢必會(huì)把個(gè)股的價(jià)格抬上去，所以一些私募機(jī)構(gòu)就通過大宗交易的方式盡可能多的去搶更多的籌碼。2月28日，長電科技出現(xiàn)5筆大宗交易，合計(jì)買入476萬股成交價(jià)格為12.59元，合計(jì)成交金額為5992.8萬元，席位為機(jī)構(gòu)專用。3月4日，德邦股份連續(xù)出7筆大宗交易，合計(jì)成交金額5979萬元，買方席位全部為機(jī)構(gòu)專用。3月6日，青島海爾又連續(xù)出現(xiàn)幾十筆大宗交易，其中最高的一筆成交金額大大1.95億，席位依然是機(jī)構(gòu)專用。
不僅如此，還出現(xiàn)了數(shù)起溢價(jià)率達(dá)到 9% 以上的大宗交易，比如福耀玻璃3月5日的一筆溢價(jià)率達(dá)到 9.68%、寧滬高速的一筆溢價(jià)率達(dá)到 9.92%。另外，大宗交易的減持方看到股價(jià)回暖也想再堅(jiān)持一下多賺點(diǎn)，開始惜售，近期就發(fā)生過3起大宗交易違約案例。
內(nèi)資機(jī)構(gòu)究竟有多瘋狂，再來看一組數(shù)據(jù)，目前股票策略型私募基金的平均倉位為 71.99%，相比上個(gè)月提升了11.14%，有27.82的私募處于滿倉狀態(tài)，84.96%的私募的倉位達(dá)到5成以上。
外資機(jī)構(gòu)的謹(jǐn)慎操作與內(nèi)資機(jī)構(gòu)的瘋狂買入形成鮮明的對比，這就是一枚硬幣的正反面，總有一方的買入時(shí)機(jī)是錯(cuò)的。你不買它就漲，你如果還不買它還漲，等到你真正下定決心買入了，可能就未必了！因?yàn)槭袌鱿壬偸悄敲闯龊跻饬希?/span>
冷靜下來，我們可以思考一下，沒有任何一輪牛市時(shí)一蹴而就的，美國長達(dá)十年的大牛市中間也經(jīng)歷過無數(shù)次回調(diào)。瘋狂的同時(shí)，可以留一份冷靜！更多股票資訊請關(guān)注財(cái)經(jīng)365官網(wǎng)！
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