今年以來一度低迷的信托市場正在呈現新的趨勢。 一方面,信托公司在發
行新產品時繼續趨于謹慎,集合信托的發行量跟發行規模均有所下降。另一方面,“量減”的同時,新成立集合信托產品的收益率則有所提高。據用益金融信托研究院統計,8月成立的集合信托產品平均預期收益率為6.76%,與上月相同時點統計得到的6.59%相比,上升0.17個百分點,為今年以來單月最高。
集合信托預期收益率持續回升
伴隨著宏觀經濟增長率與社會平均利潤率的下行,集合信托整體收益率也告別了高收益時代。自2016年上半年開始,集合信托的收益率便出現跳水,由接近9%逐漸下降至6.5%左右。
不過,今年7月以來,投資者們發現,集合信托產品預期收益率正在呈現持續回升狀態。不僅平均收益率超過7%的已經十分普遍,部分信托公司推出的產品收益率甚至超過8%。用益金融信托研究院指出,雖然有一部分銀行系信托公司發行的產品平均收益率在6%左右,拉低了行業平均值。但8月成立的集合信托產品平均預期收益率依舊達到今年以來單月最高點,為6.76%。
從信托公司表現來看,8月山西信托發行產品平均收益率最高,平均收益率達到9%,但需要注意的是整個8月,山西信托只發行了1只產品。成立方面,浙金信托8月平均收益率為7.6%,暫居首位。
普益標準數據亦顯示,8月投資于各個領域的信托產品中,房地產領域依然領先,1至2(不含)年期產品平均最高預期收益率環比上升0.03個百分點至7.22%,2至3(不含)年期產品平均最高預期收益率環比上升0.02個百分點至7.50%,3年期及以上產品平均最高預期收益率環比回落0.36個百分點至7.20%。
緊隨其后的則是工商企業領域1至2(不含)年期產品平均最高預期收益率環比上升0.11個百分點至7.14%;2至3(不含)年期產品平均最高預期收益率環比上升0.05個百分點至7.21%;3年期及以上產品平均最高預期收益率環比無變化為7.62%。基礎設施領域1至2(不含)年期產品平均最高預期收益率環比回落0.10個百分點至6.86%,2至3(不含)年期產品平均最高預期收益率環比上升0.03個百分點至7.05%,3年期及以上產品的平均最高預期收益率環比上升0.11個百分點至7.37%;金融領域1至2(不含)年期產品平均最高預期收益率環比上升0.19個百分點至6.95%,2至3(不含)年期產品平均最高預期收益率環比回落0.20個百分點至7.10%,未發行3年期及以上金融領域產品。
固收類產品具備配置性價比
對于信托預期收益率的回升,用益金融信托研究院認為原因有二,首先是與資金面收緊有關,自去年四季度以來,央行貨幣投放更為審慎,資金面中樞明顯上行,無風險利率走高,帶動各類固收類理財產品收益率走高。
其次是監管升級,對于同業投資行為監管力度加大,以往來自銀行等機構資金有所下降,也倒逼信托收益率上升吸引投資者。“根據個人信托理財市場利率易漲難跌的歷史規律,未來集合信托產品收益率仍有上漲空間。”用益金融信托研究院指出。
事實上,央行在近期公布的《2017年第二季度貨幣政策執行報告》中,就如何促進資管業務規范發展開設專欄,深入分析當前資管行業存在的五大突出問題,明確了對未來資管業務監管的六大舉措。市場猜測未來信托業或將面臨更多的監管與規范,因此信托公司在發行新產品時也趨于謹慎。
據用益金融信托研究院統計,8月59家信托公司共發行644款集合信托產品,發行數量環比微降2.4%。同時發行規模為1424.16億元,環比下降23.6%。而從成立情況來看,盡管成立產品數量有所上升,但成立規模卻環比下降19.5%,至1067.5億元。
具體到各投資領域,普益標準數據顯示,8月除基礎設施領域產品平均成立規模為1.23億元,環比上升25.51%外,其余領域信托均有不同程度的下跌。其中房地產(18.20 +7.25%,診股)領域產品平均成立規模為0.89億元,環比下降8.25%;工商企業領域產品平均成立規模為0.92億元,環比下降13.21%;金融領域產品平均成立規模為0.94億元,環比下降52.28%;證券投資領域產品平均成立規模為1.90億元,環比下降42.60%;其他領域產品平均成立規模為3.24億元,環比下降8.22%。
值得關注的是,作為信托“吸金重地”的房地產領域,盡管在強調控、嚴監管、融資趨緊的背景下,房地產投資將有所放緩,但在用益金融信托研究院看來大幅降低可能性不大,房地產行業仍有結構性機會。“房地產行業是國民經濟的重要支撐,健康合理的房地產業有助于國民經濟的持續健康發展。而房地產信托一直以來是信托公司的主要業務,也是信托業務收入的主要來源,短期內不可能完全萎縮。”
總體來看,用益金融信托研究院指出,由于具備較高的絕對收益水平,較低的收益波動性以及多層風險緩釋措施,固收類信托產品依然具備極佳的配置性價比。