高盛策略師彼得·奧本海默(Peter Oppenheimer)曾精準預判今年美股表現落后，如今他預計未來十年美國股市將繼續跑輸全球。
奧本海默及其團隊建議，投資者應跳出美國市場、增加多元配置，因為過高的股票估值將限制漲幅。他們預測，未來十年標普500指數(SPX)的年化回報率將為6.5%，在所有地區中表現最弱。新興市場預計將成為最強勁的市場，年化回報率達10.9%。
未來10年，美國股市料落后于其它地區
過去十年，在科技股飆升和人工智能熱潮的推動下，標普500指數持續表現優異，但今年該指數已顯著落后于全球同行。截至目前，這一基準指數上漲16%，而摩根士丹利資本國際公司(MSCI Inc.)編制的不含美國的全球股票指數則上漲27%。
“跳出美股、分散投資，偏向新興市場，”奧本海默及其團隊在報告中寫道，“我們預計更高的名義GDP增長和結構性改革將利好新興市場，而人工智能的長期收益應該是廣泛覆蓋的，而非僅限于美國科技行業。”
策略師們預計，未來幾年新興市場的上漲將由中國和印度的強勁盈利增長驅動。除日本以外的亞洲市場被視為第二佳表現區域，年化回報率為10.3%。在盈利增長和政策推動的投資者回報改善的支撐下，日本市場的年化回報率預計將達8.2%。歐洲市場預計將為投資者帶來7.1%的年化回報率。
作為高盛首席全球股票策略師，奧本海默在去年年初就警告稱，美股估值已開始過高，并開始倡導轉向長期滯后的國際市場。
以美元計價，2025年標普500指數的表現落后于大多數地區。明年全球盈利增長預計將趨同，這使得該基準指數的吸引力進一步下降。其遠期市盈率已飆升至23倍，相當于疫情后的峰值，且接近互聯網泡沫破滅前夕的紀錄高位。
目前，這一美國基準指數的估值較全球同行溢價超50%。高盛團隊表示，過去十年推動標普500指數股價和盈利上漲的因素——如利潤率提升、稅率降低和低利率——在未來十年不太可能同樣強勁。
“標普500指數的凈利潤率和凈資產收益率(ROE)目前接近紀錄高位，近幾十年來推動企業盈利能力的許多利好因素，未來不太可能以類似程度提振盈利，”策略師們表示。更多股票資訊，關注財經365！