葉指導：10.23商品期貨操作建議 鐵礦石螺紋鋼強勢反彈
基本面
周一，國內期市收盤漲跌互現，工業品分化，燃油漲超3%，鐵礦石、螺紋鋼、原油、滬鎳、滬銅、玻璃漲超1%，動力煤、焦炭、甲醇、聚丙烯跌超1%；農產品整體偏弱，兩粕領跌，均跌近2%，油脂類、谷物飄紅。
螺紋
螺紋開工開啟回落，利潤回落仍高企驅動鋼廠在政策限產后期兌現利潤，社會庫存回落待補，鋼廠庫存回升，后期供給預期整體平穩，繼續關注貿易商補庫時機及鋼廠爐料補庫。終端需求秋季再度走強，但行情上仍體現不足、政策炒作透支。宏觀經濟數據中性偏嚴峻，房市的限制已經當前面臨集體降溫，需求端對行情難有利好。今年仍是政策端對行情拖底，采暖季環保限產政策仍持續運行，鋼市面臨抵抗式下跌。煉鋼利潤中長期大概率修復并穩定。操作策略: rb1901強勢反彈，仍面臨下降區間上沿，測試壓力有效性，短強中弱格局。
鐵礦石
鋼廠利潤仍高企，未來生產補庫下礦石需求有支撐。環保限制礦山復產，鋼廠庫存有所當前健康，港口庫存高位回落，煤焦資源稍偏緊，礦石高低品級價差回落仍高，高品代替焦炭優勢漸弱，廢鋼對礦石亦有替代作用。需求方面，多數鋼廠開工恢復仍處低位，庫存健康，但下游政策不及預期，兌現利潤下爐料強于鋼。人民幣中長期仍存在貶值預期，海運成本上升，發貨旺季逐漸體現，外礦進口成本支撐作用在未來人民幣的新趨勢下將有體現。操作策略：I1901強勢沖高，關注前高壓力有效性，礦強于鋼延續。
棉花
目前國內棉花工商業庫存仍然充裕，新棉陸續上市，短期內國內可選擇的貨源較多，不會出現棉花短缺的情況。根據目前新疆部分地區開秤情況來看，今年新棉的收購價格較低的在7.2-7.4元/公斤，7.5元/公斤已經成為前期的主流，還有略高的收購價格，甚至有預測會到達8元/公斤。操作建議：短期棉價震蕩偏弱走勢，日內CF1901合約背靠15500逢高短空。
塑料
因全球對未來經濟擔憂，以及OPEC宣稱會穩定原油價格，保證供應，原油大跌，擊穿70美元/桶關口，短期繼續走弱。10月22日亞洲乙烯價格下跌，CFR東北亞收價1070美元/噸；日本石腦油價格回升，收676美元/噸。近期社會庫存有所下降，但港口和上游庫存有所增加，總體庫存保持平穩。而下游旺季到來，現貨價格較為堅挺，但期貨受市場情緒影響大幅回落，基差擴大。操作建議：L1901短期偏弱，反彈短空。
橡膠
央行降準后利好金融市場，節后期貨市場飄紅，其中黑色系原油化工領漲。將利好橡膠板塊。9月下半旬，青島保稅區橡膠庫存大降23%，但該降幅主要受倉儲政策影響，不宜過多炒作。且9月重卡銷量環比上升6%，但環比下降25%。在貿易戰、動蕩的金融環境下，橡膠下游仍然未見起色。18年整體天膠仍然以供大于求為主，庫存依舊充足，因此反彈基于市場投機氛圍，持久性還需觀望，以區間震蕩為主，關注突破可能。操作建議：滬膠反彈還需觀察，風險偏好者可逢低布局多單，震蕩區間12000-13500。
豆類
南美供應大豆接近尾聲且巴西豆升貼水連續上漲，南美豆無價格競爭優勢。國內方面，大豆壓榨利潤有所回升，生豬養殖利潤大幅增長,豆粕基差由負轉正。10月大豆預報到港639.9萬噸，較9月實際到港742.6降13.8%。11、12月份預期到港量分別為590萬噸、550萬噸。豆粕庫存較為穩定。豆油油廠庫存稍有壓力，保持在181萬噸高庫存狀態，四季度豆油去庫存預期較強。操作策略:豆粕1905合約，短線可能面臨調整需求，暫停觀望。豆油1901合約，短期內關注支撐5730元/噸附近，激進者可嘗試輕倉短多，目標5850元/噸，止損5730元/噸附近。
滬銅
摩擦風險在2000億邁上舞臺后，中國無法跟進致使整體風險或有階段性改善，但美債收益率提升難以大幅改變，外圍環境壓力仍不容樂觀；地方環保督查延續，老故事繼續彈唱，但在環保飽和背景下其已再難給予銅價實質性提升，旺季窗口背景下的產業鏈強勢表現隨著時間逐步移失，已經開始回歸平淡，其對價格的提振力度或漸漸縮減。從大周期看，過往滬銅的正向市場結構正在遭受破壞，2月之前的合約轉向負向結構，可能暗示銅的整體累庫周期結束，階段性去庫開始，望投資者有個大的視野格局，把握好趨勢性因素和干擾因素的差異，不能盲目被行情左右反復一邊倒。操作策略：銅價今日繼續參考區間6150-6300，波段上靜待方向選擇。
溫馨提示：本文由金信期貨葉指導供稿，投資有風險，入市需謹慎！