A股市值百億左右的軍工企業一共25個，營業收入合計2358億人民幣，凈利潤合計60億人民幣，凈利潤率2.5%。
看看茅臺，2017年營業收入610億人民幣，毛利潤582億，毛利率超過90%，凈利潤290億，凈利率高達47.5%，是25個國防公司利潤總和的將近5倍，市值8544億元，比25個國防公司總市值還高出30%。
做航空母艦的公司沒有做“水”的公司賺得多。看來，提供“高大上”產品的公司不一定會給投資者帶來多大回報。
其實，不僅僅是我國的國防軍工企業在公司市值及股票回報率上不及很多消費品公司，在這方面，美國巨型國防企業同樣不及世界大型消費品公司。
美國的洛克希德.馬丁公司，波音公司、通用動力、雷神、諾斯羅普.格魯曼公司、L3公司、德事隆公司、亨廷頓英戈爾斯工業公司的凈利率同樣都是在10%以下。
麥當勞的凈利率（20%左右）遠高于像洛.馬等國防承包商的凈利率，不僅如此，寶潔、可口可樂、百事可樂、億滋國際等眾多消費品公司皆是如此。
美國的軍工企業，整體成長性也不足（國防預算不能無限制提高），但是，盈利能力相對非常穩定且強大，有足夠的現金流與利潤回購股票與分紅。
所以在美國，國防軍工企業是被看成公用事業公司那樣估值的——會給投資者帶來源源不斷的利潤分紅，這對于保守型的投資者是一個不錯的選擇！
A股國防軍工上市企業無論在市值、營業收入和凈利潤上，與美國的巨型軍工企業都差距甚遠。
這里面有幾個很重要的原因：
1）中國的國防軍工企業并不是整體上市，除了少數幾個國防企業是整體上市之外，其它的都只是中國十一大國防企業旗下的一個部門或者分公司上市而已。
2）中國的國防軍工企業都是國有企業，最主要的任務是推動中國國防武器工業的發展，而不是以盈利為目的。
3）中國的武器裝備，主要是自產自銷，而美國的武器裝備，除了供給美國之外，還大規模外銷給其盟國。
這幾個原因也決定了國防軍工股的成長性是比較弱的，能帶來爆發性增長的唯有重組，弱市炒重組，國防軍工的研究重點應該放到重組的概率上。明天展開談吧。