全球投資者矚目的杰克遜霍爾央行已于北京時間早些時候拉開序幕，黃金投資者最關心的耶倫奶奶將在今日晚些時候出來講話，在此之前，黃金謹慎徘徊在1290水平下方。外界普遍認為耶倫不大可能在這次年會上釋放明確的貨幣政策信號，若果真如此，市場也難出現(xiàn)大行情，但若耶倫意外就加息路徑“搞事情”，那么，黃金市場恐將迎來驚天巨變！對了，需特別小心特朗普又來搶戲！

　　耶倫奶奶此次央行年會“搞事情”？別期望太大

　　北京時間周五(8月25日)22時，美聯(lián)儲主席耶倫將發(fā)表有關金融穩(wěn)定性的講話。不過外界卻認為耶倫奶奶難以“搞事情”，因為7月會議紀要已經(jīng)詳盡的解釋了美聯(lián)儲的立場，因此耶倫此次會議上料沒有多大余地。不少分析師表示，跟美聯(lián)儲前主席伯南克不同，耶倫傾向于不將此次會議作為宣布政策立場的場所。

　　瑞銀集團認為，大家不要期望很可能即將離任的美聯(lián)儲主席耶倫會在這周的年會上制造出什么“大新聞”。雖然，耶倫確實會強調(diào)貨幣政策正常化和金融市場穩(wěn)定的重要性，但是她的講話內(nèi)容并不會有什么新意，更不會在貨幣政策前景上有明顯的吐露。

　　對于黃金市場而言，在央行年會召開前，黃金選擇不往上試探1300阻力，顯示出市場一度的謹慎程度。一旦耶倫講話毫無新意，黃金多頭不排除重拾升勢，但預計1300關口不易跨過；而若耶倫意外就未來加息路徑發(fā)表看法，黃金行情將有驚天變局。這邊需要分兩種情況，一種是偏鷹派語調(diào)，比如淡化通脹的低迷，仍預期年內(nèi)加息，對經(jīng)濟前景持樂觀態(tài)度，黃金將會結(jié)束此前一個多月的反彈，開啟新一輪的回調(diào)。另外一種是偏鴿派語調(diào)，比如擔憂通脹低迷，認為未來加息路徑可能發(fā)生調(diào)整，對經(jīng)濟前景持謹慎態(tài)度，那么黃金有可能將強勢突破1300上方，新一波漲勢有望開啟。

　　除了耶倫奶奶，你還需要特別小心特朗普搶戲！

　　雖然今日黃金投資者的目光在耶倫奶奶身上。但是千萬要特別小心特朗普過來搶戲，并且這可能是大概率事件！對于債務上限的到來，特朗普還在任性而為，稱不惜政府關門也要保住美墨邊境墻的修建。所以，一旦特朗普在日內(nèi)又發(fā)表令市場恐慌的言論，即便是有耶倫奶奶在，特朗普也將主導整個金融市場，將再度成為黃金反彈的神助攻！

　　據(jù)新銳政經(jīng)媒體Axios報道，白宮高級官員和國會共和黨領導層都表示，特朗普總統(tǒng)對待美墨邊境墻的撥款問題很嚴肅，一位國會共和黨要員甚至稱，美國政府在10月新財年伊始被迫關門的幾率上升至75%。

　　與此同時，美國財長姆努欽本周也嚴正提出，國會務必在9月29日之前抬升聯(lián)邦債務上限，否則美國政府可能出現(xiàn)技術性違約。盡管政府預算和債務上限是兩個獨立的議題，由于共和黨內(nèi)保守派支持抬升債務上限的前提是削減部分政府開支，外界預期，國會將這兩個法案捆綁在一起處理。

　　特朗普本人周二表示，就算新法案能得到參議院至少60票通過，他也可能因為其中不包含美墨邊境墻的撥款條款而簽署否決令。這一觀點也延續(xù)了他在5月的主張，即“健康”的政府關門正好可以迫使民主黨達成妥協(xié)。

　　從1970年代以來，美國發(fā)生過近20次政府關門事件。1970和1980年代共有過14次關門，但天數(shù)都很短暫。1990年代有過三次關門，最長的一次持續(xù)了21天。而進入21世紀最著名的一次關門莫過于2013年10月，由于共和黨人不同意為奧巴馬醫(yī)改法撥款，美國政府“歇業(yè)”兩周，造成數(shù)十億美元的經(jīng)濟損失。

　　金融市場分析師的共識是：政府關門本身并不可怕，但今年不同于以往的是，一旦疊加效應造成美國債務違約，將對信用評級帶來負面影響。咨詢機構(gòu)Compass Point也總結(jié)了四個可能引發(fā)市場拋售的因素，即政府關門令放松金融監(jiān)管的腳步放緩、加劇了市場對美國政府無能的恐懼心理、推遲稅改進程、干擾美聯(lián)儲貨幣政策正常化的路徑。

　　黃金前景依然光明，金融危機十周年已跑贏大多數(shù)資產(chǎn)

　　圖上顯示，從2007至今，以美元計價的黃金上漲100%；以歐元計價的黃金上漲124%；而以英鎊計價的黃金漲幅最大，高達200%！

　　黃金的漲勢早已跑贏大多數(shù)資產(chǎn)，而相比之下，許多主要資產(chǎn)類別的表現(xiàn)并沒有達到相同程度，也沒有達到預期。例如，摩根士丹利資本國際(MSCI)的主要世界股票指數(shù)(world equity index)目前可能是自2003年以來最長的月度連續(xù)上漲，但這只比2007年的水平高出22%。此外，美聯(lián)儲此前積極購債，10年期政府債券的收益率已經(jīng)減半了。

　　在金融危機爆發(fā)后的十年里，黃金一直是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一。據(jù)外媒統(tǒng)計，在資產(chǎn)類別的漲幅排名中，黃金排名第四，前三名分別為高收益?zhèn)⑿屡d市場債券、美股。

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