財(cái)經(jīng)365（m.zao8j.cn）3月29日訊：上次我們說到，未來的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)不再是人口紅利、比誰東西便宜的競(jìng)爭(zhēng)，未來的競(jìng)爭(zhēng)是科技競(jìng)爭(zhēng)，比的是誰的單位生產(chǎn)率更高，誰的技術(shù)更硬核。在這個(gè)大的背景之下，科創(chuàng)板應(yīng)運(yùn)而生，最新的第二批名單已經(jīng)公布，推進(jìn)速度相當(dāng)之快。大家現(xiàn)在最感興趣的就是，作為一個(gè)投資者，科創(chuàng)板有沒有價(jià)值？要不要投？怎么投？
股票-科創(chuàng)板投資快速入門寶典
兩種基本
思路
第一種思路叫做盲眼鐘表匠：不去設(shè)計(jì)，也不去預(yù)測(cè)，不去管它哪一家公司最好，一切交給自然演化，賭的是寒武紀(jì)的物種大爆發(fā)。如果有一輪全面的科技繁榮，那么里面也一定會(huì)出現(xiàn)一個(gè)進(jìn)化最優(yōu)的最棒的公司；另一種思路，就是精選好公司，能夠選出未來的科技贏家。
首要考慮
價(jià)格
沒有爛生意，只有爛價(jià)格，再爛的資產(chǎn)，只要價(jià)格足夠便宜，那就是好投資。這就是為什么有人做廢品收購(gòu)生意，反過來，再好的資產(chǎn)，高大上，但是如果價(jià)格貴的離譜，那么它對(duì)投資者來說，也不是好資產(chǎn)。
科創(chuàng)板如何
定價(jià)
過去資本市場(chǎng)是不管你好公司還是爛公司，基本攔腰一刀，就是23倍市盈率，因?yàn)橘u的便宜，所以總是機(jī)會(huì)。但是科創(chuàng)板的定價(jià)，不再是這樣給一個(gè)建議零售價(jià)。而是改為是評(píng)委老師打分，評(píng)委老師們來自律所、會(huì)計(jì)事務(wù)所、投行、企業(yè)等，去掉最高分和去掉最低分后取加權(quán)平均。最后到底這個(gè)分怎么打，定什么價(jià)，現(xiàn)在沒有人知道，評(píng)委老師們現(xiàn)在也正在加班研究。而上市之后，投票權(quán)會(huì)交給廣大的市場(chǎng)投資者，讓大眾評(píng)委來打分。由于科創(chuàng)板上市前五個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，因此，很有可能被大眾評(píng)委打出很高的分?jǐn)?shù)，請(qǐng)大家時(shí)刻記得，再好的資產(chǎn)，如果價(jià)格不合適，都是爛投資。
虧損也能
上市
投資者可能會(huì)不理解，你虧著錢我怎么敢投你呢？其實(shí)科技公司的投資是不看利潤(rùn)的，也不看現(xiàn)金流。虧損的原因主要是因?yàn)橘I來的技術(shù)，被寫進(jìn)了資產(chǎn)負(fù)債表，記為"無形資產(chǎn)"，無形資產(chǎn)也是需要每年攤銷的（類似固定資產(chǎn)的折舊效應(yīng)），如果你天價(jià)買來一個(gè)技術(shù)，但是只使用了兩年，那么這筆天價(jià)就會(huì)成為這兩年的天價(jià)成本，利潤(rùn)就可能因此爆虧。
科技公司還有一個(gè)常見的虧損原因：研發(fā)投入全部做了費(fèi)用化處理，也就是把研發(fā)的投入，作為了一項(xiàng)成本，本來研發(fā)成果是一個(gè)資產(chǎn)，可以在很多年產(chǎn)生收益的，但是把研發(fā)費(fèi)用化之后，等于對(duì)這項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行了一次性集中折舊，一次性沖擊當(dāng)期利潤(rùn)表，往往就會(huì)造成短期虧損。
一家科技公司，如果你看到它的利潤(rùn)表特別的漂亮，反而是需要投資者高度警惕，是不是數(shù)據(jù)上做過了美化處理。科技公司，主要看收入增長(zhǎng)情況，只要產(chǎn)品在增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額在擴(kuò)大，那么公司市值就會(huì)跟著同步增長(zhǎng)。
研發(fā)支出
科技公司不看研發(fā)支出占比，這是個(gè)規(guī)模效應(yīng)的生意。所謂規(guī)模效應(yīng)不是說比拼誰是絕對(duì)的大，在一個(gè)狹小的領(lǐng)域里，一個(gè)小賽道，只要你能比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手占有更多份額，你就有規(guī)模效應(yīng)。科技公司看研發(fā)支出的絕對(duì)金額。一個(gè)年流水1個(gè)億的小公司，和一個(gè)年流水100億的大公司，兩個(gè)人都按照10%的比例進(jìn)行研發(fā)投入。10%的比例，看起來咱倆的研發(fā)強(qiáng)度是一樣的，但是實(shí)際的效果，是天壤之別的，科技公司是有規(guī)模效應(yīng)的，能夠穩(wěn)定的占據(jù)市場(chǎng)份額，能夠支撐起絕對(duì)壓倒性的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，是一個(gè)關(guān)鍵的參考依據(jù)。
注冊(cè)制
由于科創(chuàng)板采用注冊(cè)制，能者上，不行馬上就退。所以，科創(chuàng)板投資，絕對(duì)不能按照過去的思路，考慮快進(jìn)快出，考慮誰的業(yè)績(jī)短期增長(zhǎng)的更快，因?yàn)殡S時(shí)有退的風(fēng)險(xiǎn)，所以速度不重要，誰能活的久，長(zhǎng)壽最重要，這也是相比過去投資要做出的思路變化。
總結(jié)一下，投資最重要的是匹配能承受的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)債投資的難度是中小學(xué)級(jí)別，人人都可以參與；銀行這樣的藍(lán)籌，沒有什么成長(zhǎng)，你最終賺的是股息率，雖然不高，但是穩(wěn)定，這相當(dāng)于是大學(xué)級(jí)別；而科創(chuàng)板，存在研發(fā)的高度不確定性，所謂富貴險(xiǎn)中求，這是研究生博士級(jí)別的投資難度，請(qǐng)大家對(duì)號(hào)入座。更多資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365股票頻道！
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