財經(jīng)365（m.zao8j.cn）訊：拿到“準考證”的科創(chuàng)板企業(yè)越來越多了，而昨天上交所也再次就科創(chuàng)板召開了專門的答記者問。這里面提到幾點特別有意思，說到研發(fā)投入多，總體是不錯的，但是問題也是存在的，比如風險揭示不夠，比如商業(yè)模式說得不清晰，比如使用的語言表述不夠友好。
這個很有意思，巴菲特曾經(jīng)說過，如果一家公司的財報和文件你看不懂，那么一定是因為他根本不想讓你看懂。所以，現(xiàn)在交易所的信息披露監(jiān)管做得非常專業(yè)，一下就能指到關鍵點。今天我們具體談談上述幾點。
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研發(fā)投入高 |
這批公司如果作為一個整體，還是對得起科創(chuàng)二字的。目前受理企業(yè)們研發(fā)投入占其收入的比重，平均為11%，最高的達56%；研發(fā)人員占員工總數(shù)比例達到33%，三個里面一個有可能就是科學家、研發(fā)人員。
凡事要靠對比才能看出差異，整個社會的研發(fā)投入是怎么樣的呢？整個中國在2018年的研發(fā)支出占GDP的比重是2.18%，GDP其實就是一個總收入的概念，所以你會看到，全社會每賺100塊錢，拿出來2塊搞研發(fā)，而這批科創(chuàng)企業(yè)，每賺100塊，拿出來11塊搞研發(fā)，這就是差距。
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盈利能力強 |
那么，因為在研發(fā)上可能有獨門的絕技，所以我們發(fā)現(xiàn)這批科創(chuàng)公司總體上，都很能賺錢。目前拿到“準考證”的公司84家，其中超過30家公司毛利率超過了50%，還有11家毛利率超過了80%。毛利率高，大家都知道，最直觀反應出來就是你這生意沒人競爭啊，你可以在市場里開價啊。但是大家要當心，毛利率高，還有一種可能，那就是這個生意現(xiàn)在很小，市場容量小，所以沒競爭，但是能不能做大，做大之后競爭者會不會進場等等，都是這些高毛利公司要考慮的問題。
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賬面現(xiàn)金多 |
說到盈利能力強，我們還有一個有趣的發(fā)現(xiàn)，我們最近看到一些科創(chuàng)公司，他們帳上都有大量的現(xiàn)金，甚至有些公司，資產(chǎn)負債表上一半都是現(xiàn)金，也有人是“現(xiàn)金+理財產(chǎn)品”直接超過4成。不少公司的有息負債基本為零，問銀行借錢嗎？不存在的。一方面可能因為科創(chuàng)企業(yè)都是輕資產(chǎn)生意，所以確實不需要大量投錢進去，只賺錢不投錢，這是最好的生意模式，而另一方面，也可能是有些公司，上市之前已經(jīng)提前融資，融到了很多錢了，這些錢如果不能很好使用，那么是對股東價值和社會效率的巨大浪費。