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財經365訊 素有“仙草”之稱的鐵皮石斛，價格曾經一度堪比黃金。如今，隨著人工種植的規模化和資本大量涌入，市場供求關系有所緩和，價格回歸理性。

盡管如此，部分新三板相關掛牌公司的毛利率仍然高企。

有公司告訴記者：從農戶手里收購過來的鐵皮石斛鮮條價格是200元/斤，賣出去的時候價格可以翻一倍，做成保健品后可以翻十倍。

先給大家看一張表：

民生證券一位醫藥行業高級投資經理告訴記者，鐵皮石斛行業目前還沒有相關的定價標準，“自主定價沒有得到有效的管控，是相關公司毛利率高企的主要原因，但這些公司比較難做大規模。”

兩年跌價七成

野生鐵皮石斛的藥用價值曾在多本中草藥典籍中被提及，據《神農本草經》記載，鐵皮石斛具有“濃腸胃、輕身、延年”的功效。

正因為如此，野生鐵皮石斛被過度挖掘，資源枯竭，現在市場上的產品基本來自人工種植。

據中國中藥協會石斛專業委員會研究，國內鐵皮石斛人工育種技術的重大突破是在20世紀90年代，真正被大規模推廣應用是在2007年。市場一度供不應求，價格高昂。

這直接導致相關產品毛利率高企，吸引了不少資本蜂擁而入。

截至12月3日，共有12家相關公司掛牌新三板，其中，綠健神農（831851）、利民生物（836910）、潤紫源（834121）、本草春（837449）等企業，都是在2010年后相繼成立的。

資本涌入的直接結果是，產量提高，市場供求關系轉變，價格走低。

福建本草春自己的網店顯示，公司種植基地面積達到3000畝。而據綠健神農副總經理吳英春介紹，加上近幾年發展的合作社，貴州綠健神農現在的鐵皮石斛種植面積超過3000畝，年產500噸鮮條。

按此比例，單新三板幾家掛牌公司，鐵皮石斛的年產量或已超過一千噸。

據中藥協會石斛專委會的統計，到去年年底，全國石斛企業數量已接近1萬家，年產量接近3萬噸。

上述投資經理告訴記者，鐵皮石斛主要用作保健品，真正做藥用的不多，實際上現在的市場已經有點過剩了。

康美中藥網價格走勢顯示，今年12月份，云南的鐵皮石斛統條價格是1000元/千克，而2015年這個價格是3500元，兩年時間已跌去了七成。

本草春天貓旗艦店顯示，一款100g的鐵皮石斛鮮條價格是99元/盒，活動價89元，還“買二送一，買五送三”。而同一產品，曾經的購買界面顯示是2592元/8盒，相當于一盒要324元，是現在價格的3.6倍。

毛利率分化

一家新三板掛牌公司董秘告訴記者，鐵皮石斛鮮品近幾年價格一直在走低，幾年前，一公斤鮮條可以賣到兩三千，而今年的收購價只有幾百塊錢，“主要原因是現在市場供應比較充足，鮮條的毛利大不如前”。

資料顯示，今年上半年，綠健神農鐵皮石斛鮮條的毛利率是33%。2015年，這個數字是62%，2014年更是高至97%。

不過，一些公司的鐵皮石斛鮮品毛利率仍然不低。

公開資料顯示，今年上半年，本草春石斛初級農產品毛利率是79%，潤紫源鐵皮石斛鮮條是77%，天方科技（871294）的石斛鮮品毛利率更是高達84%。

這在中藥材行業中堪稱“暴利”。

同期主營冬蟲夏草的上市公司青海春天（600381）毛利率僅45%，新三板掛牌公司冬蟲夏草（831898）的毛利率也僅43%。

鐵皮石斛鮮品經過加工后的楓斗、飲片、膠囊、沖劑、含片等保健品，毛利率更高。

綠健神農副總經理吳英春告訴記者，從農戶手里收購過來的鐵皮石斛鮮條價格大約是200元/斤，現在的市場價是480元/斤，加工成膠囊后可以賣到兩千多，“100噸鮮條，三四個月就能加工完。”

綠健神農2017年半年報顯示，相比33%的鐵皮石斛鮮條毛利率，加工成膠囊后的毛利率高達77%。

無獨有偶，上市公司壽仙谷去年的財務報告顯示，鮮鐵皮石斛的毛利率是60%，鐵皮楓斗顆粒及鐵皮楓斗靈芝浸膏的毛利率均為70%以上。

相比之下，同期也有部分公司的石斛產品毛利率較低。比如抱兒鐘秀（838947），去年的石斛產品毛利率僅22%。

上述投資經理表示，造成不同公司鐵皮石斛產品毛利率差異大的原因，主要是所謂的“品質”不同，市場定價缺乏規范性。

廣證恒生新三板研究總監趙巧敏則分析稱，與其他傳統飲片不同的是，石斛價格高昂，毛利率比較高，但由于產地、品質、品牌不同，石斛產品的價格差異也比較大。

缺乏行業標準

盡管鐵皮石斛毛利高，資本紛紛涌入，但行業集中度仍比較低。

本草春在去年年報中指出，行業內企業的規模都不大，“最大的公司產值僅4億元左右，幾乎沒有一個企業能推出有較大號召力的全國性品牌。”

一位業內人士告訴記者，隨著社會保健、養生意識的增強，鐵皮石斛產品的市場需求并不低，尤其現在價格降下來，未來不排除會成為大眾消費品的可能，但是，其實鐵皮石斛行業的進入門檻并不低。

東吳證券研究報告指出，鐵皮石斛產品下游行業主要為中藥材經銷商、保健品生產商等客戶，保健品品牌的形成需要較長時間的積累，前期市場擴展費用不低。加上鐵皮石斛種植周期較長、種植難度較高，進入者必須具備一定的資金實力。

吳英春告訴記者，綠健神農前期在加工方面的投入超過1億元，主要是設備方面的投入，加上人力、種苗、技術研發等投入，前期一畝鐵皮石斛的加工成本大概要20萬元左右。

趙巧敏告訴記者，據公開數據，石斛行業主要企業市場份額不足5%，市場規范性也欠佳，質量參差不齊、參雜假冒產品。

上述投資經理則表示，客戶一般比較喜歡購買當地或原產地的知名企業產品，相關企業比較難做大做強。

據中國中藥協會石斛專業委員會的研究，鐵皮石斛主要藥用成份有石斛多糖、堿、氨基酸、菲類和聯芐類化合物、微量元素等。

目前鐵皮石斛的市場銷售主要是原材料和初加工產品，以石斛為主要原料，獲得保健食品批文的產品逾百個，大多數因為工藝落后，配方簡單，技術含量低，針對性不強，而未得到推廣應用。

上述業內人士也提到，不同產地的鐵皮石斛差異比較大，主要體現在多糖的含量上，一般情況下，鮮條的品質可以大致從外觀上辨別，但是加工成干品后就比較難辨別，尤其是深加工成保健品后，連真假都很難辨別得出來，“市場上偽冒品一多，消費者比較謹慎，一定程度影響了我們的市場拓展。”

上述投資經理分析指出，目前鐵皮石斛產品的含量尚無國家或行業標準，市場上部分產品的藥用價值有夸大宣傳的成分，“假的肯定也很多，不過中藥這東西即使真的也不見得就能鑒定為合格，個體差異影響因素太多了。”

吳英春稱，綠健神農的產品價格要比貴州其他同行產品高，鐵皮石斛行業沒有相關的定價標準，目前公司正在制定自己的企業標準，并將嘗試通過貴州石斛聯盟推廣至全中國。

以上就是新三板最新消息，更多內容請關注財經365新三板頻道。（原標題：“仙草”價格兩年跌去了七成 還有公司毛利率高達80%）

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