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最近，A股市場有兩件事情受到業(yè)內(nèi)人士的極大關注，而且這兩件事情都與A股市場有關，同時也都與日本有關。

一是5月8日，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉介紹，當天，野村控股株式會社等向中國證監(jiān)會提交了設立外商投資證券公司的申請材料，野村控股株式會社擬持股51%。這是4月28日《外商投資證券公司管理辦法》正式發(fā)布之后，外資設立券商的首份申請。二是5月9日下午，我國政府同意給予日本2000億元人民幣合格境外機構投資者（RQFII）額度，支持日本金融機構積極通過RQFII投資中國資本市場。對于這兩件事情的發(fā)生，有業(yè)內(nèi)人士解讀稱，日本投資者要來投資A股了。

應該說，不論是野村控股申請設立證券公司，還是授予日本方面2000億元RDFII額度，這確實是有利于日本投資者來投資A股的。不過，日本投資者投資A股并不是因為這兩件事情發(fā)生的緣故，實際上，日本投資者投資A股市場，從中國股市推出QFII制度時就已經(jīng)開始了。早在2003年3月，野村控股旗下的野村證券就向中國監(jiān)管部門遞交了QFII資格申請，并終于在當年的5月獲得批準，并與瑞士銀行一起，成為首批獲得QFII資格的境外投資機構。這就意味著從15年前開始，日本的機構投資者就開始投資A股市場了。

而且隨著QFII制度的長期執(zhí)行，隨后有日興資產(chǎn)管理有限公司、大和證券資本市場株式會社、日本第一生命保險株式會社、三井住友資產(chǎn)管理株式會社等20多家來自日本方面的機構投資者相繼獲得QFII資格，這些機構投資者都是可以投資A股市場的，或者可以幫助自己的日本客戶進行A股投資的。所以，日本投資者投資A股市場應該是始于QFII制度的推出，QFII制度也是中國股市對外開放的第一步。

那么，最近這兩件事情又釋放出怎樣的信號呢？首先它釋放出來的是中國資本市場進一步對外開放的信號。以野村控股株式會社等向中國證監(jiān)會提交設立外商投資證券公司的申請材料為例，這其實是根據(jù)4月28日證監(jiān)會發(fā)布的《外商投資證券公司管理辦法》精神來辦理的。而《外商投資證券公司管理辦法》的出臺，本身就是基于中國資本市場對外開放的需要，也是兌現(xiàn)我國加入WTO時的承諾。實際上，在該管理辦法發(fā)布前，在4月10日舉辦的博鰲亞洲論壇上，我國政府承諾的金融領域開放措施中，也就包括了“.將證券公司、基金管理公司、期貨公司、人身險公司的外資持股比例上限放寬至51%，三年后不再設限”的條款。

因此，在放寬外資在券商中的持股比例的問題上，這是中國資本市場對外開放的重要步驟，而與野村控股的日本機構身份無關。實際上在野村控股之前，證監(jiān)會已于5月2日受理了瑞銀證券變更5%以上股權實際控制人的申請。據(jù)了解，此項申請所涉主要內(nèi)容，為瑞士銀行擬申請將所持有的瑞銀證券有限公司股權比例由24.99%增至51%，從而實現(xiàn)對瑞銀證券的絕對控股。而在野村之后，摩根大通等也于5月10日向中國證監(jiān)會提交了設立外商投資證券公司的申請材料，摩根大通擬持股51%。可見，放寬外資在券商中的持股比例這是中國資本市場對外開放的一個重要步驟。

不過，就我國政府授予日本2000億元的RQFII額度來說，既可以認為是我國資本市場對外開放的步伐，同時也可以認為是中日關系出現(xiàn)緩和的一個征兆。從開放的角度來說，RQFII制度也是中國資本市場對外開放的一個組成部分，同時也有利于人民幣國際化的進程。在此之前，截至2018年4月24日，我國已累計批準RQFII額度6148.52億元人民幣，但卻并沒有批準給日本以RQFII額度，這次是我國政府首次批準日本方面RQFII額度。而這次批準的背景是中日關系趨向緩和。5月9日上午,中日韓領導人會議，當天下午，我國政府領導人同日本首相安倍晉三舉行會談，同時強調(diào)，中日雙方要恪守四個政治文件的原則和達成的共識，推動中日關系重回正常軌道。也正是在這次的雙方會談中，中方同意給予日方2000億元RQFII額度。因此，中方授予日方2000億元RQFII額度可以說是意味深長。

當然，不論是野村設立控股券商也好，或者是中方授予日方2000億元RQFII額度也罷，這都是有利于壯大A股市場的投資者隊伍，因此都是有利于A股市場發(fā)展的。但這并不意味著野村控股與日本投資者馬上就會將大量的資金投向A股市場。如野村控股設立外資控股券商，這更像是搶占中國資本市場的“船碼頭”。就像當年野村證券搶灘QFII一樣。搶占“船碼頭”當然是為了做生意，但到底能把生意做得如何，這是后話了。

至于RQFII額度的使用也有一個過程，不會一夜之間或幾天時間就被哄搶一空。而且從其他國家與地區(qū)RQFII投資的去向來看，RQFII投資的重點不在股市，而是在債市。根據(jù)日本的基金經(jīng)理們表示，機構投資者尤其希望投資于中國債券，因為中國債券提供的收益率高于發(fā)達國家市場的債券。也正因如此，RQFII最終流向A股市場的資金其實是有限的。

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