隨著滬港通、深港通和基金互認的陸續開展，境內外資本市場互聯互通的步伐不斷加快，市場中不乏一些海外投資的先行者，有著豐富的海外投資經驗。繼2015年后，鵬華基金在今年再度摘得2016年度“海外投資金牛基金公司”獎項，展示了鵬華國際業務團隊長期持續卓越的投研能力。鵬華基金國際業務部副總經理、鵬華全球高收益基金經理尤柏年表示，較為豐富的海外研究資源是他們的優勢之一，未來團隊將堅持尋找確定性較強的投資品種。

　　海外研究助力投資

　　隨著全球化資產配置理念在內地投資者當中不斷深入，基金公司也紛紛將目光投向海外。今年是滬港深基金發行井噴的一年，數據統計，年內共有25只滬港深主題基金(各類份額分開計算)成立。不僅如此，許多公司也開始強化公司自身的海外投研實力，招兵買馬，試圖吸引更多有海外投資經驗的投研人才。

　　毋庸置疑，要想提升海外投研實力，必須深入了解海外市場。記者了解到，鵬華基金自2007年開始籌建國際投資團隊起，便一直將國際業務作為公司整體發展戰略的重要一環。記者從第三方了解到，鵬華國際業務部團隊目前已擁有近10億美金的海外投資主動管理規模，也因此得到來自大型外資投行的研究支持，積累了較為豐富的海外研究資源。

　　“海外大型投行的研究報告通常較為全面客觀，海外分析師團隊積累多年的研究經驗，具備較為強勁的研究實力，他們通常也是海外知名對沖基金的合作伙伴。相較而言，內地對港股投資的研究尚處于較為初步階段，研究實力相較海外成熟的研究團隊仍有一定的差距。”尤柏年表示，術業有專攻，應當讓專業的人做專業的事。例如，如果想要研究加拿大航空債券的投資價值，國內就很難有專業人士能夠做深度分析報告，因此依賴海外投研的研究支持更為高效。反觀海外的大型對沖基金或者養老基金等，他們也是比較依賴外部的研究能力。內部團隊主要加強對重點投資標的的跟蹤維護。

　　記者發現，由于海外市場的投資品種較為豐富，鵬華基金將產品設計得更為多元，投資于不同市場，從而達到分散風險目的。例如鵬華全球高收益債券主要投資全球范圍內的債券，鵬華美國房地產主要投資美國上市交易的房地產信托憑證(即REITs).

　　下半年港股投資料分化

　　尤柏年表示，在可投資的標的中，團隊將堅持尋找確定性較強的投資品種。記者注意到，今年以來，鵬華國際業務團隊旗下產品收益穩定。數據顯示，截至6月19日，鵬華滬港深新興成長年化回報率為8.55%，鵬華全球高收益債券其人民幣份額與美元現匯份額，年化回報率分別達到10.75%和9.72%，鵬華美國房地產年化回報率為7.21%。

　　尤柏年表示，上半年港股不同板塊的上漲源自多方資金拉動，不僅有內地資金通過港股通渠道南下，也有海外資金的不斷流入。一季度港股炒作“再通脹”概念，拉動水泥、工程制造等周期性板塊上漲；二季度，資金則主要看好科技板塊。尤柏年表示目前港股科技股的價格偏貴。

　　尤柏年稱，當前港股市場呈現出三大板塊的分化行情：之前廣受大型機構關注的高分紅，低β策略的相關個股表現平平；表現較好的是以匯豐為代表的香港本地銀行類股票，以及香港地產股；而以騰訊和智能手機產業鏈相關的公司標的為代表的科技板塊今年以來相對表現最好。尤柏年表示，未來圍繞手機產業鏈圖像處理、手機游戲、移動支付等領域的投資標的值得關注。

　　盡管今年以來港股表現不錯，但在內地“金融去杠桿”的監管形勢下，銀行縮表、房地產調整，信貸規模壓縮都對港股市場造成不利影響。他判斷港股下半年可能進入艱難模式，資金對港股投資可能出現分化。

　　總體來看，目前歐洲股票相對便宜，資金大概率將流向歐洲市場，或許會成為今年主要的投資方向。而美元債方面，由于今年一季度特朗普實施新政受阻，此前股強于債的“特朗普交易”逐漸降溫，3月中旬以來，股市的下跌和債券的上漲使得上述交易完全逆轉，可能將抬高短端利率，長端利率下行，有利于債券投資。

　　尤柏年經濟學博士，13年證券從業經驗。歷任澳大利亞 BConnect公司Apex投資咨詢團隊分析師，華寶興業基金管理有限公司金融工程部高級數量分析師、海外投資管理部高級分析師、基金經理助理、華寶興業成熟市場基金和華寶興業標普油氣基金基金經理等職。2014年7月加盟鵬華基金管理有限公司，任職于國際業務部，2014年8月起擔任鵬華全球高收益債(QDII)基金基金經理，2014年9月起兼任鵬華環球 (QDII-FOF)基金基金經理，2015年7月起兼任鵬華前海萬科REITs基金基金經理，2016年12月起兼任鵬華滬深港新興成長混合基金基金經理，現同時擔任國際業務部副總經理。