國際評級機構穆迪公司9月14日發布的研究報告指出，上半年業績顯示，上市中資壽險公司業務結構改善，但高風險資產敞口增加。
2017年上半年，6家在香港上市的中國壽險公司新業務價值強勁增長，這源于轉向期限更長的期繳保費產品的利好調整。不過，盡管上市壽險公司的利潤因投資業績提高而趨穩，但高風險資產增長加快造成隱憂，此類資產主要是股票和另類投資。
產品結構將進一步優化
穆迪認為，新業務價值是衡量新保單未來產生利潤的經濟指標。6家壽險公司的新業務價值同比平均增長52%，強勁的增長源于產品結構的利好調整。同時，上市壽險公司也降低了對躉繳保費產品的依賴性，導致原保費增速低于2016年上半年。該趨勢也造成其2017年上半年按原保費收入的合計市場份額進一步下降，從上年同期的53.0%降至50.8%。
“上市財險公司也加快轉向非車險產品的步伐，2017年上半年其平均非車險保費增長率為28%，是車險保費增速13%的兩倍多，高于整體財險保費16%的平均增長率。”穆迪助理分析師劉達指出。
平安證券繳文超表示，2017年，我國保險行業仍面臨短期利率上行、優質資產荒、資產負債不匹配等挑戰。隨著保監會對行業監管的趨嚴，雖然短期內可能影響業務規模的擴張，但從長期來看，保費增速過熱、壽險產品短期化、理財化的特征將得到進一步遏制，產品結構將進一步優化，有助于行業回歸保障本源，利于行業長期健康發展，同時商業養老險未來有望帶來新的增量保費收入。
預計全年總投資收益率5%
業內人士指出，預計未來險資投資會繼續以固定收益類產品為主、股權等非固定收益類產品為輔，少量的戰略投資則以參股為主。同時，行業另類投資占比持續提升，截至目前占比達到34%，預計隨著低利率影響持續，“資產荒”問題繼續凸顯，保險業另類投資占比將持續提升，2017年保險業另類投資占比或將達到40%。
穆迪助理分析師郭嘉銘表示：“在A股市場回暖的推動下，盡管上市壽險公司的利潤因投資業績提高而趨穩，但高風險資產增長加快造成隱憂，此類資產主要是股票和另類投資。”
劉達表示：“上市財險公司的承保業績也較穩定，但更影響凈利潤的投資表現則大相徑庭。”6家上市財險公司2017年上半年凈利潤從同比增長13.5%到下降38.6%不等，主要原因是投資收益的差異，而投資收益占上市財險公司稅前利潤的大部分，平均約為67%。
某險企投資經理認為，若未來收益率延續上行，將擇機進一步增加長久期債券的配置比例，適當拉長整體組合的久期。
“這是因為從目前基本面及政策面看，年內利率可能以高位震蕩為主，但往后看，未來金融監管對于市場的邊際影響可能有所減弱，基本面風險也較小，結合目前債券的配置價值，未來利率下行概率大于上行概率。”上述保險投資經理稱。（原標題：保險資金加大長久期債券配置比例 預計全年總投資收益率5%)