美國移動支付公司Square(紐交所交易代碼：SQ)是今年美股市場上的明星股之一，2017年迄今累計漲幅接近90%。過去四個季度該公司業績持續好于預期，移動支付業務不斷擴張，不但與蘋果建立合作關系，還將業務拓展至歐洲市場。華爾街分析師看好Square在中小商戶中的普及率，并認為其可能成為更大規模公司如PayPal等的收購對象。
業務全方位拓展
Square成立于2009年，創始人兼CEO杰克·多西同時也是另一家更廣為人知的公司Twitter的創始人。Square最初的產品是向消費者或商家提供能夠配合智能手機使用的讀卡器，可以在任何3G或WiFi網絡環境下通過應用程序刷卡消費。相比于其他移動支付交易終端動輒數百美元的硬件成本，Square產品所需硬件只是一個讀卡器，不但能夠通過標準的3.5mm音頻輸入接口與幾乎所有手機連接，而且免費領取。更重要的是Square的交易手續費也相當低廉，一般收取刷卡金額的2.75%。
Square的出現使得消費者、商家可以以更低的成本在任何地點進行支付交易，大大降低了移動支付的門檻，被視為里程碑式的產品。Square的商業模式也非常簡明，營收主要來自商家與消費者的交易傭金，成本主要來自三方面：支付給各發卡行和Visa、萬事達等電子支付網絡機構的交易傭金；讀卡器硬件成本；研發和運營成本。
去年9月，Square推出虛擬支付卡片，這種電子借記卡能夠直接從用戶的Square現金帳戶中取錢。去年12月，Square與蘋果建立支付合作關系，其電子借記卡得到Apple Pay的支持。今年3月，Square宣布將業務拓展至英國市場，展開歐洲之旅。
除移動支付外，Square還將業務觸角伸向更廣泛的領域。該公司通過旗下Square資本公司為小企業提供貸款服務，今年3月還收購了食品訂購初創企業OrderAhead，與多家餐館和食品公司合作開展訂餐服務。
華爾街看好市場前景
2015年11月19日，作為全球第一家移動支付領域的上市公司，Square正式掛牌紐交所，發行價為9美元。然而，由于投資者對移動支付市場前景預期不足以及對Square的盈利能力擔憂，該公司股價幾個月后便“破發”，2016年初一度跌至8.37美元。
事實證明投資者的擔憂有些過度。拓墣產業研究院去年底的一份報告預計，隨著智能手機業者持續構建自身支付生態系統，各類支付方式蓬勃發展推升全球移動支付商機，2017年全球移動支付市場規模將達到7800億美元，年增速高達25.8%。
隨著移動支付市場大幅擴張，Square業務迅速拓展，盈利能力不斷提升。截至今年第一季度，該公司的盈利表現已經連續四個季度好于市場預期。今年以來Square股價持續上漲，累計漲幅達到86.65%，截至7月11日收盤達到25.44美元，創歷史新高，公司市值達到95.17億美元。
事實上，美股支付板塊的其他公司今年以來都表現活躍，第一數據(FDC)今年內上漲近30%，環球支付網絡公司(GPN)上漲27%，總體系統服務公司(TSS)上漲21%。
古根海姆分析師坎特維爾認為，未來三年貨幣的電子化進程將讓移動支付企業受益，Square、第一數據、環球支付網絡公司都是其中的佼佼者。太平洋皇冠證券分析師貝克建議超配支付板塊，最佳標的包括Square和總體系統服務公司，他指出Square在中小企業服務領域的機會被低估。
還有華爾街分析師認為，Square有望成為其他大型在線支付巨頭的收購標的。Loop資本分析師建議在線支付巨頭PayPal收購Square，理由是后者在中小企業服務領域的優勢能夠對PayPal的大客戶驅動業務模式形成有效補充，以此打造的P2P移動支付平臺可望帶來雙贏。
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