2016年9月，耶倫特朗普公然開撕，特朗普及其高級顧問頻頻對美聯儲和耶倫的表現進行炮轟，指責美聯儲主席耶倫為幫助美國總統奧巴馬制造出美國經濟健康運行的幻覺而“人為壓低”利率。
特朗普指責耶倫故意維持極低的利率以維持奧巴馬政府表面上的經濟繁榮，耶倫則表示，美聯儲將努力成為一家“獨立的”貨幣決策機構，不會考慮政治因素的影響。
2016年9月21日，美聯儲主席耶倫嚴詞回應了特朗普(Donald
Trump)此前對美聯儲和她本人的指責和炮轟。此前，特朗普曾暗示，耶倫及其領導下的美聯儲之所以遲遲不加息，是為了人為炒高美國股市，來粉飾奧巴馬政府的政績，耶倫回應稱，美聯儲的貨幣政策決定并不牽涉到黨派政治爭議。
很多人都為耶倫捏了一把汗，因為美國總統特朗普公開表示不會提名耶倫連任美聯儲主席，從事后的表現來看，耶倫領導的美聯儲還是在2017年3月選擇了加息，似乎是做出了妥協的姿態，不過，市場廣泛預期，耶倫連任美聯儲主席的可能性微乎其微，但是在其任內給出縮減資產負債表的時間表是大概率事件。
貨幣政策是最好地最有力的政治武器。雖然特朗普咄咄逼人，但是耶倫也不是無招可使，因為貨幣政策就是最好的政治武器，在美聯儲內部，公開呼吁貨幣政策早點正常化的聲音一直不絕于耳。
筆者認為目前為止，市場任然廣泛預期美聯儲2017年會加息三次，從目前的政策來看，耶倫連任沒有希望，但是她領導的美聯儲選擇在6月加息一次，9月加息一次，12月公布縮減資產負債表計劃，是有可能的。如果是這樣，將會給特朗普政府沉重打擊，美國股市泡沫破滅也是大有可能的！
特朗普上臺后，質疑聲音不絕于耳，尤其是其財政投資計劃，特朗普此前一直承諾要大規模投資基建，以使美國的“道路、橋梁、機場、公交系統和港口”令全世界“艷羨”。在競選中，特朗普呼吁增加1萬億美元的基礎設施計劃，5萬億美元的減稅計劃，增加軍費開支和廢除奧巴馬醫改，這可能在未來10年帶來超過3500億美元的開支。與此同時，這位新當選的總統承諾“不要觸及”社會安全或者削減醫療開支。對于共和黨人控制的國會來說，特朗普計劃的成本和缺乏支付的具體細節可能會成為一個問題，特別是在明年3月后他們要面臨上調美國20億美元的債務上限。
分析認為，特朗普的財政政策歸納起來，主要是四點：
一是投入5500億-10000億美元擴大基礎設施項目投資；
二是借助減稅措施增強企業核心競爭力，引導全球企業紛紛到美國投資建廠；
三是利用鷹派加息與美元升值政策吸引全球資金回流美國，為經濟增長提供足夠的“彈藥”；
四是針對美元升值對美國商品出口帶來的負面沖擊，他采取貿易戰的策略，通過強勢談判為美國爭取更大的對外貿易市場份額。
今年早些時候，美聯儲副主席費舍爾(Fischer)對新政府發出了明確的警告：
當前沒有很多的空間來擴大財政赤字而又不用擔心不良后果，新的美國財政政策會帶來巨大的不確定性。
美國股市泡沫會破滅嗎？歷史上美聯儲每一次收緊貨幣政策都會引起全球經濟金融市場震動，這次震動的強度或更加厲害。有財經分析人士認為：美國股市位于周線級別大周期的最后一波主升浪，這波主升浪之后，將會是慘烈的崩塌，因為好幾個長周期的趨勢在這里共振了。(周線，月線)
具體的時間點，預計會在今年下半年到明年上半年，跌幅極大可能超過50%。筆者認為，長期的零利率，已經讓美國股市和債券市場積累了讓人難以置信的巨大泡沫。
目前，世界上最大的兩個經濟體，中國和美國，擁有著最大的兩個金融泡沫。在美國，目前最大的泡沫就是美國的股市泡沫。在中國，則是存在著巨無霸型的房地產泡沫。這兩個體量巨大的泡沫都存在被戳破的風險，然而，哪一個泡沫更可能會先破滅，對于投資者的利益來說，有著最為攸關的關系。
我們先來看美股。已經站上高位的美股，還在持續創造新高。標普500指數、道瓊斯工業平均指數、納斯達克綜合指數最近都是高開，漲幅持續增加。漲，當然大家開心，但心里也明白，回調的風險也在即。
我們用最簡單的歸納分析，就能得出一個結論，目前的美國股市似乎具有2008年、1929年崩盤以前的某種特征，存在下跌風險.以上兩個股市的歷史節點，股價分別下跌了89%和50%。美國的市場預測家戴維(James
Davidson)甚至認為，美股在今年大跌的可能超過了50%。
如果我們來看其他的一些指標和指數會發現美股的泡沫現在確實非常大。比如，根據經濟學家席勒經常引用的“調節后市盈率”數據(CAPE)，目前美國個股有70%被高估，而過去每一次的股市泡沫，無一不表現為上市公司市盈率持續走高。
現在的調節后市盈率是自從1929年、2008年以來最高的數值。而眾所周知，在1929年和2008年分別發生了兩次股市崩盤。現在的美國股市的調節后市盈率為大約28倍，顯然已經超過了25倍的安全線。可見，泡沫的存在是確鑿無疑的。
要想知道泡沫能持續多久，先要知道吹大泡沫的“彈藥庫”有多大，這需要是看資本在美股的情況。根據路透社的財經訊息，美國的融資余額年增率從2016年以來呈現出直線上升的趨勢。在全球政治經濟局勢動蕩的今天，新興市場普遍表現不好，歐洲市場表現更爛，風景唯美國獨好。越來越多的錢跑向美股，使之成為了一個全球資本的避風港。
資本流入大潮之下，美國的融資余額占到GDP
的比例已經達到2.9%，這個數據也創下了多年來的新高，并且增長趨勢還在繼續。可以說，美國股市的資本泡沫并不缺乏資本“彈藥”，泡沫在破滅以前，還會進一步被吹大。
美股的這個巨型泡沫的具體特征是什么呢？根據哈佛商學院的格林伍德教授(Robin
Greenwood)做過的分析，大致有以下幾個特征：
首先，是市場上出現一種“博傻”趨勢，大家明知價格偏高卻依然追漲，這是因為集體對于股價上漲的心理預期造就了一個“投資安全區”，人們以為仿佛只要在這個安全區內，投資就是安全的。但這根本就是一種錯覺。
第二，是股價上漲是伴隨著大量新公司的成立和募股，新股發售刺激了人們對于經濟產生了新愿景，因此加碼投資。今年一季度以來，受到所謂“川普景氣”的積極影響，美股IPO數據驟增，有部分原因是很多原打算在2015年到2016年上市的企業，將上市時間推遲至今，造成集中IPO。其中的中國資本力量甚大，據統計單在紐交所上市的中國企業，目前市值已經超過1萬億，占全美中概股市值85%以上。
第三，領漲的股票集中在某一個領域和少部分公司，呈現出少數股票拉動大盤上漲的趨勢。今天的美股，標準普爾500今年以來超過八成的增長都是由50家公司所貢獻，完全符合增值集中、少數股票拉動大盤的特點。
簡單來看，只要符合以上的幾個特征，那么股票牛市成為泡沫的可能性就非常大。而我們查閱資料并不難發現，現在的美股具有以上的全部特征，雖然癥狀都不特別嚴重，但我們應該意識到，泡沫正在急速增長期中，暫時不會爆，但投資一定要想好后路，因為在各項指數都亮紅燈的情況下，你無法預計明天發生什么。
綜上所述，筆者認為耶倫選擇6月加息一次，9月份再次選擇加息，12月份公布縮減資產負債表計劃，她的這一離任前的瘋狂之舉，一方面是對特朗普先生的報復，另外一方面很可能成為刺破美國股市泡沫的導火索！
特別提醒：耶倫奶奶的美聯儲主席任期將在2018年2月3日結束！她繼續做一屆美聯儲主席的可能性微乎其微，所以可以預期，她很可能選擇9月加息，12月縮減資產負債表！
對此，我們將繼續跟蹤報道。