深圳商報記者 吳玉函
3月中下旬由于考核帶來的流動性緊張仍然歷歷在目，6月份MPA（宏觀審慎評估體系）考核再度來襲。而美聯儲仍然很可能在6月份加息，或影響央行貨幣政策。與此同時，周二央行開展MLF（中期借貸便利）操作4980億元，周一央行重啟28天逆回購，或為應對跨期資金供給。對此中信證券宏觀分析師明明認為，“以我們對于貨幣政策、匯率和監管的認識，6月份流動性壓力較3月而言更小一些”。
央行開展4980億MLF操作
6月6日，央行進行1年期MLF操作，規模4980億元。央行不開展公開市場操作，當日有600億逆回購操作到期，凈回籠600億。
統計數據顯示，6月共有4313億元MLF操作到期，其中6月6日1510億元到期，6月7日733億元到期，以及6月16日2070億元MLF到期。
此前央行主管的《金融時報》相關報道里曾透露，5月25日市場利率定價自律機制座談會上，央行表示已關注到市場對半年末資金面存在擔憂情緒，考慮到6月份影響流動性的因素較多，擬在6月上旬開展MLF操作，并擇機啟動28天逆回購操作，搭配好跨季資金供給，保持流動性基本穩定，穩定市場預期。
中信證券宏觀分析師明明表示，這說明央行已經注意到跨季資金的緊缺情況，而相應的投放將會緩解市場情緒，保證貨幣市場利率穩定?；厥捉衲昵?個月的MLF操作情況，到期續作均保持超量投放。6月份上中旬MLF到期時續作仍會保持超額凈投放。
月內流動性將前緊后松
而在本周一，6月5日央行重啟28天期逆回購操作，維穩年中資金面。當日央行公開市場業務交易公告顯示，央行公開市場暫停14天期逆回購，重啟28天期逆回購，具體為400億元7天期逆回購操作、300億元28天期逆回購操作。鑒于當日有300億元逆回購到期，故實現凈投放400億元。
市場利率顯示資金面仍較為緊張。6月5日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）全線上漲。盡管央行開展了4980億MLF，并且重啟了28天起逆回購操作，但市場上資金供給仍有限，央行公開市場繼續小幅凈投放，未明顯緩解緊勢。
6月6日央行未進行逆回購操作，當日上海銀行間同業拆放利率(Shibor)1個月期產品創兩個月新高。具體來看，隔夜Shibor報2.8419%，上漲2.52個基點；1周期Shibor報2.8959%，上漲0.19個基點；2周期Shibor報3.4992%，上漲0.62個基點；1個月Shibor報4.3633%，上漲8.03個基點；3個月Shibor報4.6577%，上漲3.52個基點；6個月Shibor報4.4631%，上漲0.89個基點；1年期Shibor報4.3922%，上漲0.60個基點。其中1年期Shibor與上海一年期貸款利率倒掛已經有半個月時間。
華安證券首席宏觀分析師徐陽指出，本周央行加大資金面供給，短期資金面也繼續創新高，這是年中季末的正?，F象。除了MPA中期考核外，美聯儲6月份加息也將給市場造成壓力，接下來陸續公布的的經濟數據會給出答案，預計市場流動性還是會緊張。
招商銀行首席宏觀分析師謝亞軒也預計6月份流動性仍偏緊，但不必擔憂“錢荒”再現。預計月內流動性前緊后松。一季度比2016年錢緊的時點提前至月中，不排除銀行這次可能會更早些準備。
MPA考核壓力或低于預期
央行此前表態溫和本周加大資金面供給，很大程度緩解流動性極度緊張局面。謝亞軒指出，“嚴監管”趨勢不改，但監管節奏有望放緩。從央行與商業銀行博弈角度來說，偏緊的流動性有利于銀行去杠桿，預計央行仍維持緊平衡態度，6月份大概率投放流動性緩解季末沖擊。此外銀監會5月表態防止發生“處置風險的風險”，給銀行4至6個月緩沖期，各項工作錯峰進行，釋放溫和去杠桿的監管信號，預計6月監管政策難有大幅度升級。
他認為MPA考核壓力在6月份的約束可能低于預期。不過，部分股份制商業銀行和城商行可能面臨LCR（流動性覆蓋率）不達標壓力，無論是作為融入方還是融出方都會有一定壓力。此外，銀行負債端的不足也可能造成流動性緊張。與過去五年相比，2017年一季度銀行整體顯著放慢了資產擴張的步伐。二季度強監管下負債端下行壓力陡增，也拖累資產端增速下滑。如果簡單假設二季度廣義信貸各分項增量的變化與一季度持平，那么上市銀行二季度末的廣義信貸增速將進一步下滑，MPA考核壓力有所緩解。
國泰君安證券宏觀分析師解運亮向記者表示，MPA主要影響的是中小銀行，事實上中小銀行已經享受了相對優惠的考核標準，中小銀行如果仍然感受到壓力正是MPA考核發揮調節作用的表現。前期市場波動已經體現了MPA考核的影響，到年中時點上影響高峰已經過去。另外，美元弱勢、人民幣短暫升值、債券通等因素影響之下，國際資本流動可能逆轉，外匯占款可能轉正，這可對國內流動性起到補充作用。