受配置需求升溫影響，周三(6月14日)債券一級市場暖意融融，一級市場需求旺盛，帶動現券收益率大幅下行，國債期貨兩大主力合約也明顯收漲。市場人士指出，最新公布的5月工業增加值等重要數據表明經濟增速略有放緩，基本面對債市最不利的階段正過去，同時新債配置需求升溫助推現券樂觀氛圍，在資金面維持寬松的情形下債市很可能延續偏強震蕩。
一級帶動二級收益率下行
14日，央行在公開市場繼續凈投放200億元，銀行間市場資金面維持寬松，受配置需求明顯升溫的影響，債券一級市場表現較佳。具體來看，財政部上午招標的2年和5年期國債中標利率分別為3.62%、3.5650%，投標倍數分別為2.64、3.76，后者創下自去年8月以來同期國債投標倍數新高；中國農業發展銀行下午招標增發的1年、3年、5年、10年固息債中標利率分別為4.1200%、4.2396%、4.2749%和4.2909%，投標倍數分別高達4.20、3.45、3.86和5.54，其中1年期投標倍數創年內新高，5年投標倍數為年內次高。
一級市場需求旺盛，帶動二級市場現券收益率大幅下行。外匯交易中心數據顯示，昨日10年期國債活躍券170010收益率尾盤下行5bp報3.525%，盤中最低觸及3.5225%；10年期國開活躍券170210收益率尾盤下行2.14bp報4.23%，盤中最低觸及3.57%。
國債期貨市場亦高開高走，兩大品種主力合約均明顯收漲。截至收盤，中國金融期貨交易所5年期國債期貨主力合約TF1709收報97.940元，較上日結算價上漲0.12%；10年期國債主力合約T1709收報95.525元，較上日結算價漲0.14%。
消息面上，國家統計局昨日公布數據顯示，5月規模以上工業增加值同比增長6.5%，增速與上月持平，略好于預期；1-5月城鎮固定資產投資同比增長8.6%，低于預期和前值；5月社會消費品零售總額同比增長10.7%，增速與上月持平，符合預期。市場人士點評稱，中國5月經濟數據好壞不一，但整體平穩，對債市影響有限。
短期或偏強震蕩
分析人士指出，從5月經濟數據來看，經濟增速下行壓力逐漸顯現，貨幣政策料維持穩健中性，債券收益率繼續上行的空間有限，對后市不必過于悲觀。短期而言，市場關注焦點仍在流動性和監管動向，在6月流動性不會過于緊張和監管協調推進的預期下，債市料延續偏強震蕩格局。
中信證券固收首席分析師明明指出，進入6月第三周，10年期國債收益率連續兩個交易日下行至3.6%以下，自5月8日以來首次低于3.6%的關鍵節點，除了監管政策趨緩、去杠桿力度減輕之外，近期流動性的相對充裕也是國債收益率下行的主要原因。對于債市而言，季末時點的流動性在央行目前保證跨季資金充裕的貨幣政策下基本得到了保證，關注的重心在于本周即將公布的金融數據和本周四美聯儲議息會議之后中國央行的政策取向。
具體到期貨策略上，廣發期貨認為，經濟增速的不穩定、央行呵護市場流動性、資金面的邊際改善、市場需求較強，對國債期貨形成支撐，而6月資金面壓力較大，美聯儲6月加息幾乎板上釘釘，亦對市場情緒形成一定的壓制，不過利空的影響或為有限，因此多單可嘗試繼續持有。
國泰君安期貨則表示，經濟回落，央行重啟凈投放，官媒維穩信號，中美利差不斷擴大，債市多頭情緒正在緩慢累積，從技術面看，階段性底部也逐漸明朗。但即便如此，資金面壓力是短期主導因素，下半月不確定性還很大，建議投資者冷靜觀望，等待右側做多機會。