投資者應抱著理性的態度去投資股指期貨。新華社發時報訊 針對此前業內流傳的“首批股指期貨合約可能將散戶排除在外”的說法,9月8日,在中國金融期貨交易所揭牌儀式結束之后,中國金融期貨交易所董事、總經理朱玉辰在接受采訪時表示,股指期貨的參加主體是目前投資于證券市場的機構客戶和散戶,而非傳聞所說的“將散戶排除在外”。
股指期貨推出尚無時間表
朱玉辰表示,首個股指期貨的推出目前還沒有時間表。股指期貨的推出取決于兩個因素：一個是各方面準備得如何；第二個因素是推出時證券市場的情況,希望選擇對現貨市場作用最佳的時機推出。
據介紹,與商品期貨市場相比,中金所初步設計的規則和產品,主要有以下兩方面的創新：
第一是在會員上實行分層管理,建立了分層結算體制。以前,商品期貨的會員,不論資金和規模大 小,都是結算會員。其實,不同會員單位對風險承擔能力是不同的。總結經驗后,金融期貨交易所采用的是分層結算。設立為：交易會員、交易結算會員、全面結算會員和特別結算會員,這四個層次,將風險防范和承擔形成了一個金字塔結構。
第二是在框架設計結算制度中,添加了結算會員之間的聯合擔保機制。以前的結算制度很容易使市場風險通過客戶“燒”到經紀公司,然后再由經紀公司直接波及到交易所會員單位,小風險可能會釀成大損失。這次設計主要采取了風險隔離的政策,將會員之間的風險通過結算擔保金,產生一個互保機制。
目前設計方案門檻較高
朱玉辰說,股指期貨的參加主體是目前投資于證券市場的機構客戶和散戶。現階段,股指期貨的設計方案傾向于“門檻高、管理嚴”。從交易所角度看,希望投資者抱著比較理性的態度去理解和參與這一新品種,將其視為科學的投資工具,認識這個市場的規律,知道它的風險特點,而不要盲目去投資。股指期貨是對現貨市場的一種補充和完善。對投資者來說,應該利用這一工具更好地去服務現貨市場。
金融期貨交易所推出的第一個產品是股指類產品,現在看來比較成熟的是滬深300指數,目前正著手準備滬深300股指期貨產品的推出。這一指數上市之后,交易所還將著手考慮股指期權,以及除滬深300以外的一系列股指類的期貨和期權。同時,交易所還在認真準備國債期貨。對其他金融類產品也在做一些研究和分析。但目前集中精力放在滬深300股指期貨的推出。
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