按照深滬交易所的有關規定，每年4月30日是上市公司披露年報的最后期限。目前深滬兩市上市公司數量已有大約1000多家，面對如此眾多的年報，投資者如何研讀年報，從中尋找未來大黑馬，的確有許多方面值得探討。筆者結合近幾年的市場運作經驗，認為以下幾個方面投資者一定要多加關注。
年報內容研讀要突出重點
年報內容篇幅較長，投資者如果對每份年報的所有內容要通讀一遍，幾乎是做不到的。我們讀年報的目的就是要能抓住重點，及時捕捉到未來市場炒作的潛力個股。因此，我們認為，像年報中的會計數據和業務數據、股本變動及持股情況、股東大會簡介、董事會報告、重要事項以及財務報告都是非常重要的內容，誠然，對于這些重點欄目，我們還必須進行細化和進行對比分析。例如，對上市公司會計數據和業務數據，不能只看凈利潤、每股收益，更不能就以此作為投資的重要參考依據。我們還必須了解上市公司利潤構成，尤其是主營業務利潤所占比例。如果一家上市公司每股收益較高，主營業務利潤又占較高比例，并且每股現金流量金額又與每股收益相比差距不大，那么，從財務的角度講，應是一家較好的上市公司。不過，應該進行縱向比較，如果這家公司主營業務收入、主營利潤、每股收益不但沒有增長，反而有所下降，那么，從當前市場炒作的理念來講，那就未必是一家值得投資的好公司，其股票價格也很難有較好表現。例如，深市的粵照明、滬市的青島海爾就是典型例子。
股東持股情況變化應辯證分析
如果一家上市公司的流通股人均持有數量越高，意味著該公司的股票有大戶介入。如果這家公司的前十名大股東有證券投資基金或者證券公司，那么這家公司的股票一般就是市場關注的重中之重，日后該股無論從短線，還是從中線都會有較好的獲利機會。不過，投資者一定要結合二級市場上公司股價所處價位水平。如果這些所謂大機構重倉持有的品種已經高高在上，那么投資這樣的股票十有八九是會賺不了錢，而會深度套牢。例如前兩年，中關村、海虹控股、青旅控股等網絡股都屬于典型的“害人”案例。
盈利與虧損要辯證看待
在讀年報時，一般投資者往往只關注一些質地優良、主營突出、有盈利、成長性良好的上市公司，卻往往忽視了一些虧損、特別是“巨虧”公司的投機價值。其實，即使是“巨虧”公司也往往有較好投機機會。特別是那些一次性清理公司歷年包袱、輕裝上陣的虧損公司就更要關注。因為，年報的虧損一是反映了過去，二是已經通過業績預虧提前釋放了風險，三是年報亮相之際便是利空出盡之時。
年報和季報要相結合
今年是上市公司實施季報披露制的第一年。季報只是一個很簡約的上市公司經營報告，報告當中經營業績的數據并沒有經過會計師事務所的審計，有一定的水份。而年報是會計事務所按照上市公司會計準則進行核算，審計過，真實性、準確性高過季報。要真實衡量評估一家上市公司的經營狀況，研讀年報是十分必要的。但季報所透露出信息往往是市場炒作一個重要題材。例如前面我們提到的深康佳。投資者在關注此類個股的年報和季報的同時，還要特別注意這些公司的股價水平。