主持人 靳強(qiáng)：今年通信板塊您覺得跌出機(jī)會了嗎？

中信建投證券通信行業(yè)分析師 石澤蕤：

確實(shí)，其實(shí)從年初到現(xiàn)在，整個通信行業(yè)板塊下跌了27%，整個板塊估值已處于歷史比較低的水平，現(xiàn)在也算是可以開始考慮布局了，但還是想提醒各位投資者，短期要注意7月6號的時間點(diǎn)，謹(jǐn)慎操作。通常來說，底部區(qū)域通信板塊市盈率是30—34倍之間，現(xiàn)在差不多是32倍左右。

主持人 靳強(qiáng)：如何判斷通信板塊的龍頭？

中信建投證券通信行業(yè)分析師 石澤蕤：

首先肯定還是看它的市占率，第二要綜合考慮它的管理層，然后是執(zhí)行力，包括整個公司運(yùn)行效率、激勵機(jī)制等，這些因素直接關(guān)系到公司能否維持住領(lǐng)先優(yōu)勢，當(dāng)然還有很重要的技術(shù)實(shí)力。通信行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)一些獨(dú)角獸企業(yè)，比如說華為，現(xiàn)在全球市占率保持在50%，其他板塊也出現(xiàn)了獨(dú)角獸，比如說光纖光纜板塊，前三名其實(shí)都是中國的公司，還有光模塊，現(xiàn)在中國公司也逐步躍升到市占率前三。

主持人 靳強(qiáng)：如何判斷通信企業(yè)的成長性？

中信建投證券通信行業(yè)分析師 石澤蕤：

我會首先看這個行業(yè)有沒有足夠大的成長空間，其次再看公司在行業(yè)里的排名，還有它的地位，再從它的技術(shù)實(shí)力、管理層、運(yùn)行效率綜合判斷它能否維持領(lǐng)先。

主持人 靳強(qiáng)：通信板塊下半年的機(jī)會何在？

中信建投證券通信行業(yè)分析師 石澤蕤：

投資者現(xiàn)在最關(guān)心的問題是：中國的5G發(fā)展進(jìn)度有沒有受到影響？現(xiàn)在看來是沒有影響的，我們?nèi)筮\(yùn)營商的5G測試仍然在正常進(jìn)行，今年也會對三大運(yùn)營商分配頻譜，明年還是按計劃會在部分城市進(jìn)行5G試點(diǎn)、預(yù)商用；明年我們就會有一些用戶能夠用上5G了。2020年，會達(dá)到5G投資的高峰，我們判斷2020年和2021年將是5G資本開支的最高點(diǎn)。相關(guān)設(shè)備供應(yīng)商2020年應(yīng)該有50%的業(yè)績增厚。

主持人 靳強(qiáng)：通信板塊中哪些細(xì)分行業(yè)有潛力？

中信建投證券通信行業(yè)分析師 石澤蕤：

除了5G以外，云計算和信息安全確實(shí)是通信最好的兩個子板塊，所有公司基本都保持非常高的增長。云計算是企業(yè)把IT基礎(chǔ)設(shè)施、IT應(yīng)用放到多租戶的公有云，還有企業(yè)自己的私有云上，從最上游一直到最下游都有很好的投資機(jī)會：最上游是服務(wù)器提供商，比如說像浪潮信息這樣的公司，它其實(shí)這幾年在全球的市占率提升得也非常快，所以增長也很好。

上游還有光模塊，是用在服務(wù)器和交換機(jī)數(shù)據(jù)中心里的光模塊，增長也非?？?。我們也涌現(xiàn)出了很多優(yōu)秀的公司，像中際旭創(chuàng)、光訊科技。上游還有網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供應(yīng)商，它們也是用在云計算的數(shù)據(jù)中心里，像星網(wǎng)銳捷；它們的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備這幾年增長也非常快。

再就是中游，大家可能更熟悉阿里云、騰訊云、華為云這樣大的公有云提供商，這幾年都保持了至少百分之百以上的增長速度，確實(shí)是板塊里增長最快的。

下游比較好的就像SAS應(yīng)用和服務(wù)，像金蝶國際、用友網(wǎng)絡(luò)等，這段時間增長都很快。

主持人 靳強(qiáng)：華為云、阿里云能達(dá)到百分之百的增長，哪些上市公司的板塊會從中受益？

中信建投證券通信行業(yè)分析師 石澤蕤：

其實(shí)阿里云、華為云都有很強(qiáng)大的生態(tài)合作伙伴，真正要把企業(yè)的IT產(chǎn)業(yè)、IT應(yīng)用遷移到云上，還需要很多合作伙伴去幫他來做云遷移，包括軟件開發(fā)，所以A股也有一批它的合作伙伴，比如天源迪科、神州數(shù)碼，它們都是幫云計算廠商給企業(yè)來做項(xiàng)目集成的公司，所以也可以關(guān)注阿里云、騰訊云生態(tài)下的這些公司。

主持人 靳強(qiáng)：網(wǎng)絡(luò)安全概念今年也比較熱，這其中投資機(jī)會和投資邏輯是什么？

中信建投證券通信行業(yè)分析師 石澤蕤：

網(wǎng)絡(luò)安全也分成兩個板塊，一個是企業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全，一個是政府網(wǎng)絡(luò)安全。企業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全，因?yàn)槠髽I(yè)逐步在上云，所以說也逐步轉(zhuǎn)到云安全上；政府信息安全這幾年的投資機(jī)會相對更大，包括像公安、警用、輿情監(jiān)控這些子板塊。這也是分上游和下游的：上游有一些做安全設(shè)備的供應(yīng)商，比如說中新賽克、恒為科技；下游是做安全應(yīng)用的公司，像美亞柏科，它們的增長速度這幾年也是非常不錯的。但是有一點(diǎn)還是得請投資者注意，信息安全雖然增長不錯，但它是一個市場規(guī)模不太大的板塊，只能去精選龍頭公司。

鴻普投資總經(jīng)理 張雷：

目前市場屬于底部區(qū)域 機(jī)會大于風(fēng)險

焦桐共享金融研究院負(fù)責(zé)人 左劍明：

匯率市場趨于穩(wěn)定 指數(shù)止跌信號出現(xiàn)（本期制作：梁會軍    稿件來源：央視財經(jīng)頻道《交易時間》  微博@央視交易時間）