【研究報告內容摘要】
養殖:生豬存欄繼續回升,肉價持續低迷。豬價:截止5月19日全國出欄肉豬均價至13.98元/公斤,仔豬價格43.06元/公斤,環比上月繼續回落。豬糧比價7.81,自繁自養頭均盈利230元/頭。2017年4月份能繁母豬存欄量3633頭,和3月份持平,生豬存欄量36097萬頭,較3月份回升144萬頭。能繁母豬存欄量止跌,生豬存欄止跌大幅回升。雞價:截止5月19日主產區白羽雞價格5.78元/公斤,雞苗價格0.48元/羽,價格繼續下跌,毛雞養殖利潤-1.76元/羽。進入淡季后,肉價持續低迷,能繁母豬存欄量止跌,生豬存欄量大幅回升,供給有望增加,短期板塊依然缺乏催化。
種業:水稻新品種銷售良好,玉米種子受行業影響壓力較大。國家調減籽粒玉米面積的政策加快推進,已對包括東華北和黃淮海等優勢玉米產區在內的農戶玉米種植積極性產生了明顯影響,由于玉米庫存高,玉米價格持續低迷,在供給側改革和調結構轉方式面前,一些地區農民選擇改種大豆和其它品種或者觀望,玉米種子銷量大幅下滑,登海種業2017一季度歸屬母公司凈利潤0.45億元,歸屬母公司凈利潤同比下降62.45%。水稻種子受影響較小,隆平高科一季度歸屬母公司凈利潤2.31億,同比增長47.79%。從長期來看種植面積大幅減少,將加速行業去庫存進程,也將直接利好上游種業。
飼料:存欄回升利好養殖后周期。豬料公司2016年業績實現平穩增長,水產料由于受到洪澇災害沖擊,表現平淡。2017年一季度,存欄見底,在行業產能恢復情況下,豬料公司銷售加速,水產飼料也恢復增長。存欄量的止跌回升將積極帶動飼料和疫苗行業的需求回升,看好養殖后周期板塊的飼料和疫苗行業。
海產品:5月份海參價格回升。截至5月份19日,海參價格106元/公斤,較4月份100元/公斤有所回升。水產養殖公司業績回暖,經過多年的低迷,去年海產品價格有所反彈,再加上低基數,帶動相關公司業績改善明顯。
投資策略:存欄量回升利好養殖后周期板塊,建議關注飼料。存欄量回升利好養殖后周期板塊,從一季報來看,飼料板塊也表現較好。個股建議關注隆平高科、大北農、海大集團、生物股份、中牧股份、北大荒、禾豐牧業。
風險提示:產品價格低于預期、自然災害（原標題：東莞證券--農業行業2017年5月份月報:生豬存欄繼續回升,繼續關注養殖后周期【行業研究】）