5月中旬以來，以鋼鐵、煤炭、有色等為代表的強周期行業股票，開始接力白酒家電等白馬藍籌股，持續走強。不過，這種強勁勢頭在上周五戛然而止，相關板塊遭遇強勢調整。對于周期股行情未來能否繼續，多家公私募基金整體偏謹慎。
周期股缺乏需求驅動
北京一位中型基金公司投資總監表示，這輪周期股上漲的邏輯在于：一是供給側改革的效果正在顯現，部分企業被淘汰，低迷多年的煤炭、有色、鋼鐵等周期企業隨著原材料價格的上漲，中報業績不錯；二是部分企業從產量、產能上超預期放大，存在一定的結構性行情；三是在業績支撐下，低迷多年的周期股帶動市場人氣集聚。
但該投資總監認為，市場對熱點的追逐讓周期股股價短期達到高位，但身處高點的周期股也引發了較大的市場分歧，如果沒有需求驅動，預計這種上漲很難持續。
北京一位大型公募績優基金經理表示，去年至今，周期股已有三波上漲行情，這三波行情從供給側政策催化的邏輯、演變到原材料價格上漲的邏輯，再演變到現在業績兌現的邏輯。
該基金經理認為，在周期股中相對看好電解鋁板塊，這部分符合原材料價格上漲和股價右側交易模型，比較適合參與。
不過，該基金經理也坦言，要警惕的是，市場需求并沒有有效放大，本輪周期股行情已有不小的漲幅，預計可持續時間不會太久，若達到階段性收益目標就不會再參與。
此外，該基金經理分析，周期股存在自身的供求關系，現在市場需求沒有明顯增長，但股價和估值很多都攀上高位，目前危險大于機遇。
周期股四季度或有機會
在北京某中型基金公司基金經理看來，本輪周期股上漲的核心邏輯在于供給收縮，稀土、鋼鐵、電解鋁這類周期股行情仍具有可持續性。
比如稀土，在供給方面，今年打黑力度和可操作性強于往年，行業內生產企業比較謹慎，同時，下游電機以及新能源等領域需求均較為旺盛，再加上國儲持續收儲，因此，稀土價格的上漲可以持續。同樣，因為供給收縮和下游需求穩定，鋼材價格今年上半年也持續上漲，鋼企利潤維持在歷史較高水平，預計進入冬季環保限產后，可能會階段性出現供需缺口。此外，今年電解鋁將維持供需平衡的格局，僅從四季度看將會存在供給缺口，因此，預計今年四季度電解鋁價格仍會延續上漲。
不過，該基金經理表示，近期對于所管理基金的整體倉位，以及周期類股票持倉進行了小幅減倉，一方面是因為相關股票短期漲幅較大較快，而基本面變化相對略慢，中間必然出現預期波動帶來的股價波動，另一方面，當前市場對于三季度經濟預期較高，但實際情況可能低于市場預期，同樣可能出現預期波動帶來的市場整體波動。
“但隨著市場預期出現整體向下修正，我們認為，四季度周期股仍存在一次向上的機會。”
某私募基金總經理表示，如果市場關于周期股的結構性行情機會仍存在，可在控制倉位的前提下，適當對一些主流熱點個股進行阻擊，適當對一些題材概念股進行短線操作。此外，該總經理表示，創業板的個股機會逐漸增多，可把部分市場目光轉移到創業板。
另一家私募基金經理表示，近期受益于政策面供給收縮，需求面擴大等因素，短期繼續看多資源股，但對于部分前期漲幅已大的品種需要謹慎追高。從走勢看，本輪市場的節奏主要掌握在大金融、周期股之間輪番表現，而漲價因素驅動個股仍有機會，結構性行情以個股為主。建議關注有色稀土、鋁等板塊的參與機會。
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