“A股在2018年一季度出現風格切換的概率非常大。”博時基金的基金經理桂征輝認為，2017年消費與大盤行情步入尾聲，經濟轉型帶來的成長估值修復有望出現。另外，創新是建立現代化經濟體系的戰略支撐，高技術產業將面臨難得的歷史發展機遇。而在具體關注的板塊上，他認為，與傳媒互聯網相關的現代服務業、計算機板塊，以及高端裝備和電子信息板塊會成為2018年A股結構性投資機會。
如桂征輝判斷的那樣，除了傳媒互聯網板塊，高端裝備、電子信息板塊也成為基金去年12月密集調研的對象。高端裝備板塊和電子信息板塊雖然談不上超跌，但與2017年的消費股行情相比，這兩個板塊表現滯后，在過去一年中，也從未在話題上成為機構的“頭條”。
尤其是高端裝備板塊中的工程機械行業，淡出基金投資視野已經多年。2011年之后，工程機械板塊的利空不斷，僅僅是在2015年借著牛市的機會有所表現。但牛市結束后，工程機械板塊的股價再度被打回原形。隨著基建投資高峰的過去，基金經理失去了對該板塊的投資興趣。
但令人意想不到的是，正是由于工程機械板塊從過熱走到過冷，行業景氣度迅速下降反而成就了工程機械板塊。國海證券最近的一份報告指出，在經歷了2012年至2016年的長時間低迷后，原先工程機械板塊的許多參與者退出了市場，該板塊的工程機械品牌大量減少，國產龍頭積聚效應顯著提升，同時順應“一帶一路”建設的利好，工程機械板塊在逐步復蘇。
從過去一個月的調研記錄看，大成基金、博時基金、招商基金集體調研了徐工機械，華泰證券調研了山河智能，而中聯重科在去年底的最后一周內兩次接受機構投資者調研，其中包括農銀匯理基金。從股價表現看，先是三一重工自去年三季度末開始緩慢上漲，股價滯漲的徐工機械則從去年12月底開始爆發，深圳地區的三大基金公司集體調研徐工機械或是有備而來。從2017年12月1日至今，徐工機械股價漲幅達25%。
滯漲股中或有潛在藍籌
上述公私募基金在2017年最后一個月扎堆調研傳媒互聯網、工程機械、電子信息這三大股價滯漲和機構低配的板塊，表明基金對2018年一季度的投資方向已劍有所指。
景順長城基金在2018年開年推出主打中小盤的景順長城小盤量化基金，表明了公司對新年A股市場風格切換的預期。景順長城基金公司認為，截至2017年12月1日，中證1000指數市盈率約為40倍，大幅低于歷史均值71倍，處于該指數發布以來的最低水平。從近5年的估值水平看，大盤價值風格的滬深300、上證50指數已經超越歷史均值，中小盤成長風格的中證500、創業板指估值略低于歷史均值。無論從市場橫向比較，還是對比自身歷史水平，中證1000指數估值均處于明顯低估。
“2018年一季度的關注點是內需和超級成長股。”平安大華基金在日前發布的一季度投資策略報告中強調，A股市場未來的核心投資邏輯是抓住大國崛起背景下優質資產的投資機遇，中國的核心資產將吸引全球資金配置。隨著配置型資金的大舉建倉，未來“超級”成長股可能出現在符合中國產業升級轉型趨勢的細分領域。平安大華基金未來的整體配置思路為精選中國優質資產，配置方向緊跟中國經濟發展從“量”到“質”的變化趨勢，重點關注制造業升級趨勢中的優勢領域和消費升級帶來的內需機會。獲取更多基金行情及資訊，請隨時關注財經365網站基金頻道。
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