據(jù)黃金技術(shù)分析專家Jordan Roy-Byrne表示，從實際角度看，黃金表現(xiàn)疲弱，且變得更弱，這可能反映了黃金的基本面惡化。
在第一張圖表中，我們將黃金、黃金兌外幣(FC)以及黃金兌股票一起繪制。盡管黃金(名義上)尚未突破2017年的上升趨勢，但黃金/FC和黃金/股票的比率仍處于重大崩潰的邊緣。黃金/FC已經(jīng)從一個迷你的頭肩形態(tài)頂部下跌，失守200日移動平均線，并收于6個月的低點。與此同時，股票/黃金比率即將突破2年高點。簡而言之，黃金兌貨幣和股票表現(xiàn)平疲弱，而且很可能會繼續(xù)走弱。
(圖片來源：Investing.com、FX168財經(jīng)網(wǎng))
黃金的實際價格疲軟可能反映了其基本面惡化。黃金與實際利率的趨勢是成反比的。負(fù)面且不斷下滑的實際利率會推高黃金，而實際利率上升將會令黃金走勢掙扎。
下圖我們將黃金與實際5年期收益率(根據(jù)TIPS市場計算)和實際的聯(lián)邦基金利率(使用2年期收益率作為代理)一起繪制。通脹目前在下行。自2016年12月以來，利率一直在下降，但最近幾周可能已經(jīng)觸底。其結(jié)果是實際利率的上升。在接下來的幾個月里，預(yù)期實際利率有可能繼續(xù)走高。
(圖片來源：Investing.com、FX168財經(jīng)網(wǎng))
直到最近，由于美元走軟，黃金一直上升，但黃金在實際價值上已變得非常疲弱，以至于美元走軟這種支撐也在逐漸消失。上周，美元指數(shù)下跌了1.6%，但黃金也下跌了1.1%，黃金股(紐約證券交易所的黃金礦業(yè)公司GDX)下跌了2.9%。股市在5天內(nèi)下跌了4次，但即便如此，也未能幫助黃金獲得買盤。
正如你可能已經(jīng)意識到的，貴金屬行業(yè)正接近一個轉(zhuǎn)折點，而黃金的實際價值疲弱則是另一個令人不安的跡象。此外，黃金的基本面也發(fā)出了警告——要打破下行趨勢。盡管空頭交易商可能在短期內(nèi)有機(jī)會，但黃金投資者和多頭應(yīng)減少風(fēng)險投資組合，處理好情緒，等待下一個真正的低風(fēng)險買入機(jī)會。