今年大部分時(shí)間伴隨美國(guó)股市的平靜氛圍在過(guò)去兩周被兩度打破。道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)上周四出現(xiàn)三個(gè)月來(lái)最大跌幅，再往前一周也發(fā)生了類似幅度的下跌并拖累全球主要股指下滑。投資者、交易員和分析師表示，目前還不能斷言持續(xù)了八年之久的牛市即將結(jié)束，但許多人認(rèn)為，美國(guó)總統(tǒng)大選后那種無(wú)處不在的樂(lè)觀情緒正在急速消散。
考慮到本輪業(yè)績(jī)期已接近尾聲，且全球其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健，市場(chǎng)情緒正發(fā)生變化：許多人士說(shuō)，如今美股的利空因素已多于利好因素。
美國(guó)國(guó)內(nèi)的政治矛盾（如弗吉尼亞州夏洛茨維爾市抗議事件發(fā)生后，特朗普與多位商界領(lǐng)袖的關(guān)系惡化）加劇了投資者對(duì)白宮能否落實(shí)政治日程的擔(dān)憂，特別是投資者預(yù)計(jì)能給企業(yè)利潤(rùn)帶來(lái)提振的減稅法案。這種預(yù)期支撐美國(guó)股市在大選之后上漲，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)漲幅達(dá)到13%。
美國(guó)大選后漲幅最高的小型股已基本回吐2017年以來(lái)的全部漲幅。羅素2000指數(shù)今年僅累計(jì)上漲0.05%，較7月末高點(diǎn)下跌6.4%。這類股票去年年底一度漲至紀(jì)錄高點(diǎn)，因投資者預(yù)計(jì)特朗普放松監(jiān)管、調(diào)整稅制和擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資的計(jì)劃將惠及規(guī)模較小且更關(guān)注國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的美國(guó)企業(yè)。
道瓊斯運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)7月14日以來(lái)累計(jì)下跌近6.7%。該指數(shù)的成分股是20家美國(guó)最大的航空公司、鐵路及卡車貨運(yùn)公司。分析人士稱，道瓊斯運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)走軟往往預(yù)示大盤也會(huì)下跌，因?yàn)檫@些公司代表著全美運(yùn)輸?shù)纳唐贩秶瑫r(shí)也是反映生產(chǎn)和消費(fèi)的一項(xiàng)指標(biāo)。
美國(guó)政府債券今年走強(qiáng)，反映出投資者對(duì)安全資產(chǎn)的需求繼續(xù)存在，也反映出投資者對(duì)特朗普領(lǐng)導(dǎo)下的美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)及通脹大幅上升的前景懷有質(zhì)疑。10年期美國(guó)國(guó)債收益率上周五報(bào)2.196%，較3月份逾2.6%的高點(diǎn)回落，也低于去年年底的2.446%。
Invesco全球市場(chǎng)策略師Kristina Hooper稱，去年11月9日以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)從很多方面看都似乎與現(xiàn)實(shí)脫節(jié)，投資者已開始認(rèn)識(shí)到這點(diǎn)。
在接受美國(guó)個(gè)人投資者協(xié)會(huì)（American Association of Individual Investors）調(diào)查的投資者中，近33%的受訪者預(yù)計(jì)未來(lái)六個(gè)月美股將下跌，為5月份以來(lái)最高。最新調(diào)查顯示，約34%的投資者持樂(lè)觀預(yù)期。而之前的調(diào)查顯示，超過(guò)40%的投資者在美國(guó)總統(tǒng)大選后連續(xù)九周持樂(lè)觀預(yù)期。美國(guó)個(gè)人投資者協(xié)會(huì)每周對(duì)大約175，000名受訪者進(jìn)行調(diào)查，請(qǐng)他們對(duì)市場(chǎng)上漲或下跌做出預(yù)測(cè)。
投資者指出，他們對(duì)美國(guó)財(cái)政狀況和美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（簡(jiǎn)稱：美聯(lián)儲(chǔ)）加息和縮表計(jì)劃感到擔(dān)心，并懷疑上市公司利潤(rùn)能否繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
美聯(lián)儲(chǔ)年度經(jīng)濟(jì)會(huì)議本周將在懷俄明州杰克遜霍爾舉行，這次會(huì)議或許能提供有關(guān)全球各大央行行長(zhǎng)最新想法的線索。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫（Janet Yellen）和歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉（Mario Draghi）將在會(huì)上發(fā)表講話。雖然美國(guó)和歐元區(qū)等地的通貨膨脹依然低迷，但幾個(gè)主要央行已暗示將逐步收緊貨幣政策。
Robert W． Baird首席投資策略師Bruce Bittles稱，在市場(chǎng)遇到麻煩之前，通常會(huì)發(fā)生兩件事：利率大幅上升或消費(fèi)者增加支出。
上季度美國(guó)家庭債務(wù)規(guī)模創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，主要受抵押債務(wù)上升、汽車貸款增多和信用卡余額擴(kuò)大的推動(dòng)，其中信用卡余額達(dá)到2009年以來(lái)的最高水平。一些分析人士對(duì)消費(fèi)者債務(wù)膨脹感到擔(dān)憂，原因是，這可能意味著人們需要用信用卡來(lái)為日常生活支出買單，而其他一些分析人士則表示，信用卡債務(wù)是經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張過(guò)程中的正常環(huán)節(jié)。
新的擔(dān)憂也浮出水面：國(guó)會(huì)即將就上調(diào)政府債務(wù)上限進(jìn)行審議，而與此同時(shí)，白宮內(nèi)部的分歧也在加大，后者在推動(dòng)國(guó)會(huì)立法方面頻頻遇阻。億萬(wàn)富翁投資家伊坎（Carl Icahn）上周末辭去了總統(tǒng)特別顧問(wèn)職位，表示他不希望看到兩黨紛爭(zhēng)妨礙政府工作。
與此同時(shí)，一些喜憂參半的上市公司業(yè)績(jī)報(bào)告和全球政治緊張局勢(shì)的升溫（包括朝鮮半島問(wèn)題以及西班牙恐怖襲擊）也給美國(guó)股市造成拖累。
到目前為止，美股的下跌都比較短暫，許多投資者認(rèn)為這是逢低買入的機(jī)會(huì)，認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)增速回升和強(qiáng)勁的公司業(yè)績(jī)將給大盤帶來(lái)支撐。
但在另一些人士看來(lái)，隨著負(fù)面因素的不斷加劇，過(guò)去幾個(gè)月給股市帶來(lái)支撐的樂(lè)觀情緒已不再可靠。
圍繞估值偏高的擔(dān)憂促使一些投資者削減美股頭寸，轉(zhuǎn)而看好總部位于歐洲的上市公司的股票估值。
咨詢公司Omnia Family Wealth的首席執(zhí)行長(zhǎng)Steven Wagner稱，良好的公司業(yè)績(jī)已經(jīng)反映在美股行情中。該公司過(guò)去一年將更多的客戶資產(chǎn)從美國(guó)股市撤出，轉(zhuǎn)投歐洲股市。Wagner指出，投資者對(duì)美股越來(lái)越?jīng)]信心，開始重新思考美股的估值。
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