美聯儲玩的兩個“把戲”
這種股票價格大幅回升的狀況是怎么出現的呢？原來是美聯儲在搗鬼。其用了史上最招搖的把戲，可能也是你很熟悉的把戲，即將利率降到幾乎為零。對大型和小型企業而言，低利率意味著他們能夠以低價貸款并用于自身投資，并且能雇傭更多的雇員。
這次降息中，美聯儲的另一個鬼把戲就是所謂的量化寬松政策。美聯儲購入的大量債券絕大大部分來自于銀行。這樣讓人不得不懷疑：美聯儲為何在這個節骨眼上竭盡全力拉這些銀行一把？
原因在于銀行可以利用出售債券的收益向你我這樣的普通大眾和各種企業提供貸款。這樣一來就能夠增加工作職位，緩解高的嚇人的失業率。
美聯儲目前的資產負債表大約為4.5萬億美金，在金融危機之前，這個數字僅是1萬億美金。美聯儲在今年早些時候曾經信誓旦旦地保證要開始縮減其資產負債表。
為什么美聯儲如此自信？因為經濟在增長！失業率相比之前銳減，企業也賺得盆滿缽滿，所以無需美聯儲幫忙復蘇經濟。美聯儲最近一份報告顯示中央銀行業打算盡快在九月份開始清理它的資產負債。美聯儲在六月宣稱，一旦開始資產負債縮減計劃，會每月開始縮減100億美金。如此下去，美聯儲將會每年縮減1200億美金。
美聯儲干預背后的市場運行規則
但在這種大環境下，美聯儲的進展可謂是龜速。然而僅僅是美聯儲資產負債中的一小部分都足以引起股市的大幅波動。原因何在？
美聯儲在過去幾年中所做的事就是把投資者都推向股市。其他資產的收益，比如債券，幾乎沒有任何吸引力。美聯儲真是做了一件大好事。美聯儲購買債券，債券價格會上升，因為市場對債券的需求量增大。債券價格上升之后，債券收益率就會下降。眾所周知，債券價格和其利率成反比。這樣一來，投資者都一股腦涌向股票一類的高風險資產，以謀取更高利潤。一部分投資者曾指控美聯儲一手造就了股市資產泡沫。由此看來，這樣的控告一點都沒錯。
如此看來，人們對美聯儲資產負債規模變小之后會造成的影響表示擔憂實屬正常。投資者們會把錢撤出股市又另投入其他像債券這樣更安全的產品嗎？我們無從得知。
也有很多分析師表示，即使美聯儲的清理過程結束，其資產負債表仍會高于經濟危機前的水平。其會繼續給市場注入生活保障，雖然比之前少一點。
以下是筆者對所有情況的分析：
1. 美聯儲為刺激股市貢獻不小，但它并沒有幫助到每一個人。2008年的經濟危機可是嚇跑了很多股市投資者。
2. 熊市可能一去不復返了。但是到目前為止，很多美國人沒有把資金投向股市，不過他們儲存在賬戶上的錢也幾乎沒有增值。
3. 房產價格飆升。除此之外，很多大投資者想盡快回本，多虧美聯儲的低利率，他們都一股腦把錢投入房地產行業。這直接導致房產價格飆升，甩出金融危機前的房價水平好幾條街。筆者并不是暗示我們處于房產危機中，但是這些投資者們利用低利率在房地產行業謀利，因此造成房價上漲，這是不爭的事實。
總之，每位投資者都將密切關注珍耶倫周五在懷俄明州杰克遜霍爾要進行的演講，希望從她對美聯儲資產負債的解釋言辭中找到任何蛛絲馬跡。任何暗示加速縮減資產負債表的消息都會讓股市下跌，并摧毀你的一天。
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