財經365告訴你千萬不要立刻接受對方的條件，尤其是如果你知道對方還會再來。
高通公司(Qualcomm Inc., QCOM)董事會恐怕正是受這個想法支撐，才會在周一宣布拒絕博通(Broadcom Ltd., AVGO)主動發出的1,050億美元收購提議，而高通董事會接下來更受鼓舞，因為博通在被拒不到兩小時后重申收購意向，向曾經的勁敵發出橄欖枝，表示愿意與高通展開合作以求達成一致。在拒絕博通之后，高通股價周一上漲逾2%，不過仍比博通提出的每股70美元的收購價低了大約5%。
現價低于收購價，這個細節不僅重要，而且實際上對高通有利。這表明高通股東并不完全認可博通的收購提議，起碼對交易能否達成心存疑慮。首先是反壟斷審查擔憂，畢竟這樁交易有可能締造按照收入計算全球第三大芯片公司，在關鍵的智能手機零部件市場上地位舉足輕重。其次是高通和蘋果公司(Apple Inc., AAPL)長期未決的專利使用費訴訟，兩家公司都打定主意要爭取到底。
博通顯然相信自己能夠在完成收購后把問題迅速解決，而且方式似乎也確定了，就是大刀闊斧地改革高通的專利業務。高通的營業利潤主要受專利使用費拉動，不過博通首席執行長Hock Tan在上周由Bernstein主持的電話會議上對投資者表示，高通的商業模式讓客戶不滿，這對“理順并重組”高通的專利業務來說是一個機會。Bernstein分析師Stacy Rasgon相信，博通可以藉收購高通削減至少30億美元成本。
不過，恐怕沒人能有十足的把握，可以在實現如此壯舉的同時又不至于毀掉一個基本圍繞專利構建的業務模式的長期價值。無論如何，高通股東似乎并不打算輕易接受目前的收購價。Rasgon和其他多位分析師相信博通的報價可能提高到80美元甚至更高，而這樁收購交易仍然劃算。這一點也對高通有利。若果真如此，則將是高通股份在10年內所能獲得的最高報價，到時候公司董事會繼續拒絕博通就會變得非常困難了。
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