周二（6月20日）大宗商品多數下跌，黑色系和化工品受挫，錳硅盤中跌幅近4%，有色表現堅挺。截止中午收盤，錳硅跌3.62%，玻璃跌1.73%，PP跌1.69%，淀粉跌1.5%，PVC跌1.45%，螺紋、豆油、棕櫚、橡膠、鐵礦石跌幅超1%；漲幅方面，滬鉛漲2.22%，焦煤漲1.67%，滬鎳漲1.41%，滬鋁漲1.24%。
基本面支持滬鉛繼續上行
在整個有色板塊中，滬鉛表現最強。自5月下旬以來，滬鉛價格漲幅超10%。鉛酸蓄電池消費旺季來臨是鉛價上漲的主要原因，宏觀面平穩、鉛精礦供應偏緊以及再生鉛生產受限等因素也在一定程度上支撐鉛價。
進入6月消費旺季后，動力型鉛酸蓄電池需求好轉，企業開工率明顯提高，對原生鉛的需求量增加。上期所鉛庫存自5月19日出現下降拐點，截至6月16日，鉛庫存較高位下降11%，預計后期仍存在下降空間。
當前，市場較為關注再生鉛的情況。由于再生鉛的生產成本低于原生鉛，隨著環保檢查組的撤離，再生鉛企業是否會恢復生產？我們認為，短期內不會。環保檢查組雖然撤離，但環保檢查的機制依然存在。大型企業復產力度較弱，而中小型企業因缺乏環保設備，短期基本沒有復產可能。因此，當前原生鉛對再生鉛的擠出效應不明顯。
短期消費旺季提高鉛需求，投資者樂觀情緒將再次推升鉛價。從全年的角度看，我們傾向于世界金屬統計局（WBMS）全年鉛供應缺口增大的預測，下半年鉛價成交重心將上移。
聚丙烯期價將開啟新一輪漲勢
2月中旬開始，聚丙烯期貨價格持續下行，在成本的支撐下，5月中旬才出現反彈。隨后，反彈受阻，5月底重回跌勢。技術上看，5月的反彈突破了前期的下跌通道，但之后多次上沖60日均線未果。不過，在基本面好轉的引導下，聚丙烯期價將開啟新一輪漲勢。
后期玻璃供應量預計增加
與去年年末相比，目前，玻璃總產能增加68萬噸，至6430萬噸；在產產能增加32萬噸，至4594萬噸；產能利用率為71.5，基本與去年年末持平。
此外，利潤好轉，刺激冷修的生產線再次點火。截至目前，全國共冷修生產線9條，日熔化量5530噸，壓縮產能3018萬重箱；新建生產線3條，增加產能1320萬重箱；冷修后復產的生產線5條，日熔化量2700噸，增加產能1620萬重箱。按上述數據計算，產能累計減少78萬重箱。據統計，下半年計劃復產的生產線約10條，也有部分生產線需要冷修，但受利潤驅使，復產生產線的點火時間可能提前，冷修生產線的停車時間可能推后，后期玻璃供應量預計增加。
（原標題：化工品和黑色系受挫 錳硅盤中跌幅近4%）
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