外盤走勢：亞市倫銅圍繞6366美元/噸附近窄幅波動，其中3個月倫銅微漲0.23%至6360美元/噸，但仍接近于2015年5月11日創(chuàng)下的高點，短期需關注技術回調(diào)需求。持倉方面，8月2日，倫銅持倉量為34.4萬手，日劇增11672手，顯示資金重新入場，但短期銅價陷入高位振蕩整理，多空交投仍相對謹慎。
現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM報道，8月4日上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報貼水30元/噸-升水10元/噸，平水銅成交價格49980-50160元/噸。現(xiàn)銅難維升水報價結(jié)構(gòu)，早市高位換現(xiàn)情緒令持貨商早早下調(diào)報價，自升水10元/噸因成交無力被迫至平水附近，濕法銅貼水百元成交尚可，拖累平水銅調(diào)降至貼水30元/噸。日內(nèi)持貨商表現(xiàn)存分歧，部分挺價者成交乏力，午間尾盤，盤面一度跌破5萬，前期保值收貨者出貨換現(xiàn)意愿提高，主動調(diào)降貼水者成交較昨日上午有所好轉(zhuǎn)，需方有壓價空間和能力。雖趨向交割但現(xiàn)貨市場本周即開啟升水推動態(tài)勢，市場仍缺乏一定認可度。下周隨著接近交割雖升水結(jié)構(gòu)將使然，但升水大小仍受基差變動的指引。
內(nèi)盤走勢：滬銅主力合約1710振蕩微漲，日內(nèi)交投于50650-50110元/噸，尾盤收于50420元/噸，日微漲0.18%，為連續(xù)近一周來陷入高位振蕩，顯示高位回調(diào)風險猶存。期限結(jié)構(gòu)方面，銅市維持近低遠高的正向排列，滬銅1709合約和1710合約正價差微擴至160元/噸。
市場因素分析：亞市美元指數(shù)連續(xù)第五日陷入低位振蕩，早盤振蕩運行于92.7附近，接近于去年5月2日創(chuàng)下的低點。美國7月Markit服務業(yè)PMI終值為54.7，高于初值的54.2和前值54.2，創(chuàng)1月來最高。銅業(yè)資訊方面，環(huán)保部：2017年率先對火電、鋼鐵、有色金屬冶煉、焦化、石油煉制等15個行業(yè)核發(fā)排污許可證，其中造紙和火電兩個行業(yè)的企業(yè)要求在6月底前取到排污許可證，其他13個行業(yè)在2017年下半年全面開展。
行情研判：8月4日滬銅1710合約振蕩微漲至50420元/噸，5萬關口重新收復，但高位回調(diào)風險猶存。同時目前市場聚焦于美國周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，將影響美聯(lián)儲9月加息預期，在此之前，市場謹慎情緒攀升。操作上，建議滬銅1709合約可于49800-50600元區(qū)間高拋低吸，止損各500元/噸。
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