近期市場有色金屬股票與期貨同步走高，期股聯動相關性增強，尤其以金屬鋁表現搶眼。這一波“煤飛色舞鋼花濺”行情主要受益于供給端收縮導致價格上漲，企業利潤回升，因此階段性的業績確定性及增長性走強。有色金屬股票一改前期虧損累累，在股票市場重新關注價值投資和業績的階段更受青睞。
鋁價目前在偏弱基本面和偏強政策面的博弈下高位震蕩走強。雖然目前在供給減少量不明顯的情況下，下游需求不佳，交易下滑，庫存依然處于回升過程，使得現貨鋁價承壓。但供給側改革預期使得大概率后期減產將逐步落實，庫存增加壓力有望減少，支撐后期鋁價。成本端煤炭價格預計高位震蕩，氧化鋁價格或將因電解鋁產能收縮而承壓，陽極碳素將因下半年投產項目增多而走穩，整體預計成本端維穩震蕩。SMM統計當前國內電解鋁運行產能加權含稅完全成本12797元/噸，加權含稅現金成本11811元/噸，超過98%以上運行產能現金盈利。成本端維穩的情況下，電解鋁價格上漲有望使得鋁企收益增加，帶動業績回升，有望迎來期股雙贏。
2017年7月供給側改革新疆和山東地區減產消息發酵推動鋁價攀升。8月鋁市場預計電解鋁市場去產能逐漸落實，減產產量逐漸影響到電解鋁供應，庫存增速預計放緩。8月2日早盤鋁市場股票大幅上漲，中鋁、云鋁、神火一度漲停或接近漲停，中午網絡傳播消息中國宏橋將于10月15日前關閉260萬噸產能，刺激滬鋁價格大幅上漲。若屬實，則可覆蓋前期亞洲金屬統計下半年將投產約240萬噸新增產能。后期據彭博報道，中國宏橋管理人員稱，將關閉、取代超過200萬噸的鋁產能，把產量維持在接近當前的水平。
據百川統計，截至7月27日，中國電解鋁有效產能4391.6萬噸，開工3764.25萬噸，開工率86.40%。運行產能180萬噸，現已經減產25萬噸，進程緩慢。魏橋鋁電現運行產能841.1萬噸，現已經減產56.6萬噸，已確定待減產量為36萬噸，或減產但未明確減產量37萬噸，現在減產繼續進行中。新疆東方希望有色金屬有限公司現運行產能160萬噸，減產進程緩慢，現已經減產35萬噸，已確定待減產量5萬噸。目前已關停產能為116.5萬噸，待關停產能為41萬噸，不確定37萬噸。整體關停產能有望達到200萬噸甚至略超200萬噸。
電解鋁去違規產能正逐步落實，購買電解鋁合規產能指標是保持違規產能合規生產的重要途徑，目前指標炙手可熱水漲船高。據SMM，據了解，當前指標報價區域性差別大，但都呈現非常明確的上漲趨勢。陜西地區心理預期達到每噸3000元上下，而河南地區由于有前期每噸1000元上下的實際成交作為參考，因此，目前手中仍握有可出售指標的企業，對于指標價格的心理預期要相對理性一些，基本在每噸2000元上下，但是河南省優先滿足省內鋁企擴建需求，暫時不允許產能指標出省。購買指標將增加購買企業的成本，但有利于擁有合規產能的企業，部分國企因產能合規而將更能享受到價格上漲的業績增長。
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