若問近期油脂市場什么品種表現搶眼，那非豆油莫屬。7-8月份是油脂市場的傳統淡季，豆油市場也不例外，下游商家豆油需求量不大，油廠走貨情況不佳，豆油庫存逐漸建立，看似在不利因素的影響下豆油價格將相對弱勢，但是今年的豆油價格就是“不按套路出牌”，7-8月份豆油價格不但沒有顯弱反而大幅上行。截至8月28日，國內一級豆油均價約為6390元/噸，較上周同期均價上漲2.13%，較月初均價上漲3.71%，環比上月同期均價上漲4.31%，同比去年同期均價上漲0.48%，近期豆油價格之所以走強，無外乎國內和國際市場的雙重原因。
6-9月正值美豆播種與生長期，天氣是至關重要的因素，可以直接決定美豆的走勢，進而影響國內豆油市場，因此6-9月份的市場核心力即是“天氣”，而“天氣”這一因素則通過美農大豆周度生長報告作用于市場，這一點在7月25日國內豆油市場上體現的尤為明顯。當天國內豆油在美國天氣改善以及國內高庫存、低需求的利空情況下本應下滑，但因25日早上公布的美農大豆周度生長報告下調美豆優良率超出市場預期，因此國內豆油價格轉跌為漲，期貨價格上漲1.62%，現貨價格上漲1.18%。我們繼續把這一思路運用到本周國內豆油市場上，據USDA發布的大豆作物生長報告顯示，截至8月23日當周，美國大豆生長優良率下降4個百分點至57%，低于預期的60%，之前一周為61%，上年同期為71%，美豆優良率跌幅超出市場預期，這給予市場極大的信心，為國內豆油進入上行通道提供了強有力的支撐。
據相關數據統計顯示，7月國內豆棕油價差均值約為425.4元/噸，較6月國內豆棕油價差均值185.9元/噸，上漲134.21%，8月國內豆棕油價差均值約為555.8元/噸，較7月上漲29.95%。國內豆油價差自6月份便開始觸底反彈，更是在7月份開始大幅上漲，并且漲勢延續至8月份，市場更加積極地做多豆油。雖然當前國內棕櫚油港口庫存偏低，但后期其庫存恢復速度或加快，加之棕油逐步迎來需求淡季，因此后期豆棕油價差或繼續擴大，市場有信心看多并做多豆油，這為國內豆油進入上行通道提供又一強有力的支撐。
雖然國內豆油并未進入傳統消費旺季，但下游觀望心態漸弱，提貨積極性漸起，據統計上周全國主要工廠豆油成交總量為128000噸，雖較前周的135300噸有所下降，但日均成交量仍達2萬噸以上，為25600噸。需求良好奠定油脂底部支撐，油廠提價意愿進一步增強，加上當前小包裝油雙節備貨已經啟動，終端需求量持續增加，本周豆油市場低位成交依舊較好，這為國內進入上行通道再添一強有力的支撐。
就目前來看，豆油已經進入上行通道，但因8月份市場已經備了一部分的貨源，下游備貨需求并不會太過急切，加之目前油脂基本面壓力未散，豆油庫存仍達143萬噸，以及馬來西亞棕油庫存趨增，國內8、9月棕油到港總量也將大增至超百萬噸，棕櫚油9月份供應基本將恢復供應，基本面利空影響油脂行情繼續上漲高度，因此筆者認為短期豆油價格或缺乏大幅上漲的動力，但長期來看，消費旺季極大地刺激國內豆油需求，加之油廠挺價，所以豆油長期價格仍是看好為主。
