俄羅斯盧布已經被新興市場貨幣危機的浪潮所席卷。在俄羅斯總理梅德韋杰夫敦促央行降息以刺激經濟增長后，截止周四(9月6日)，俄羅斯貨幣兌美元匯率今年以來下跌近17%，跌至兩年半低點。
周四俄羅斯總理梅德韋杰夫暗示俄央行轉向寬松貨幣政策的表態令市場承壓。梅德韋杰夫表示，俄有必要將當前的中性信貸政策轉向刺激性的，盡管俄在控制通脹上取得一定成效，但目前利率水平偏高，因此，希望俄央行在該問題上采取積極立場。這被外界解讀為梅德韋杰夫希望俄央行降息。易員對政府干預中央銀行的獨立性非常敏感，正如土耳其最近的例子所示。但盧布的進一步下跌還未確定。與許多新興市場同行相比，俄羅斯擁有更強大的防御能力，如果有必要，中央銀行仍可以采取更大的加息力度。
進一步制裁的前景已經出現，西方國家已采取了多項制裁措施，而且可能會有更多措施，但它們對經濟的影響有限。除非這些限制擴大到政府債務，美國迄今為止特別排除了這一點，否則，俄羅斯將遭到重創。央行和財政部已經采取了一些措施來緩解盧布的壓力。前者停止了例行購買美元，后者取消了最近新一輪國債拍賣。在本周接受電視采訪時，財政部副部長弗拉基米爾·科利切夫表示，如果需要，俄羅斯可以回購自己的債券。由于政府債務僅占該國國內生產總值(GDP)的13%，是世界上最低比率的國家之一，因此他有足夠的空間來行動。
同樣，由于外匯和黃金儲備為4600億美元，有合理的緩沖來償還其國際債務。俄羅斯主要出口石油價格的穩步上漲也是一個重要的堡壘。央行的立場令人欽佩：如果盧布進一步大幅貶值，它將采取措施加息。盧布下跌10%會使通脹率上升一個百分點。俄羅斯央行行長Elvira Nabiullina本周早些時候表示，當政策制定者于下周五(9月14日)舉行利率決議時，將會就加息率進行“真正的討論”，不過她表示，將加息擱置的可能性更大。荷蘭合作銀行分析師馬提斯(Piotr Matys)認為，在目前的市場環境下，投資者對于官員在貨幣政策上的表態非常敏感。梅德韋杰夫的觀點會讓俄央行的公信度降低，也會讓納比烏琳娜在政策制定上的獨立性受到質疑。在2014年盧布危機中，納比烏琳娜發揮重要作用，成功幫助俄羅斯實現匯率通脹雙穩定。馬提斯預計，未來幾周內盧布兌美元匯率或跌至71.40的水平。
伴隨著盧布匯率走低，俄羅斯國債市場遭遇拋售潮，十年期國債收益率自2016年以來首次突破9%。在扣除3.1%的通貨膨脹率之后，真正的回報率是6%，這就是制裁沒有引發外國投資者大規模外流的原因。根據俄羅斯央行的數據，海外投資者持有的俄羅斯債券比例僅從3月份的35%降至27%。俄羅斯一直受到阿根廷和土耳其新興市場風暴的沖擊。但它不應被視為這種更廣泛困境的一部分，并且不要混淆央行迄今為止不愿進行干預，以便在需要時無力進行干預。
更多股票資訊請關注財經365官網！