報告要點
市場回顧：做市指數結束11周下跌
上周（2017.6.26-2017.6.30）三板成指和三板做市分別收于1246.79點和1064.92點，較上一周上漲0.50%和0.58%，其中，三板做市指數結束了連續11周的下跌。從市場規模看，上周新增掛牌19家，摘牌17家，累計掛牌達11314家；從交易統計看，上周新三板市場總成交額與日均成交額分別為52.14億元、10.43億元，環比增長5.29%，其中做市成交15.68億元，占比由25.37%提升至30.07%，創新層成交24.06億元，占比由41.39%提升至46.14%。
融資與轉板：證監會IPO受理加速
上周已完成和擬融資的數量及規模均顯著提升，但增發對應市盈率水平有所下滑。其中上周已完成59次增發累計募資33.57億元，環比增長15.72%；公告增發預案的61家企業擬募資30億元，環比增長23.97%。上周IPO受理明顯提速，億童文教、天豐電源、開心麻花等22家企業IPO申請獲證監會受理。截至2017年6月30日，已受理掛牌企業達133家，占比21.95%。
要聞解析：發改委等明確完善分層管理和交易制度
上周發改委聯合工信部、財政部和央行共同發布關于做好2017年降成本重點工作的通知，通知明確要求積極發展新三板，完善分層管理和摘牌制度，推動融資制度規則創新，修訂《股票轉讓細則》，擴大創新創業債試點規模；股轉公司強化摘牌管理，18家未披露2016年年報企業將于2017年7月3日起摘牌，其余90家企業將由股轉公司審核完畢后，啟動終止掛牌程序；新東方網做市首日漲幅128.16%，做市成交974.42萬元，做市商為中金、東北等7家券商。
本周觀點：交易制度改革漸進，三板藍籌值得期待
上周三板做市小幅上漲0.58%，結束了連續11周的下跌，其中最后兩個交易日累計漲幅0.75%。交易層面，凈利潤在3000萬以上的創新層藍籌仍是券商追加做市的主要方向；融資和轉板層面，已完成融資規模連續3周增長，但增發對應估值水平有所下滑，且做市商參與認購的企業僅為3家，而證監會IPO受理加速也帶動了做市轉協議數量的提升。
我們認為，在新增資金受限的存量博弈階段，隨著交易制度改革預期日益明確，具備一定業績體量且短期沒有IPO預期的三板藍籌，仍將是資金追逐的對象。本周持續看好三板藍籌，建議關注中報業績超市場預期和升層企業中的優質標的。
風險提示：1.新三板政策不達預期；
2.市場流動性未能顯著改善。
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