作為場(chǎng)內(nèi)資金的“早鳥(niǎo)”，部分兩融資金也開(kāi)始試探性地向“漂亮50”和“靚麗100”之外的領(lǐng)域騰挪，但結(jié)合本周兩融資金變動(dòng)和近期行業(yè)板塊表現(xiàn)看，此番“轉(zhuǎn)換跑道”暫時(shí)并未獲得場(chǎng)內(nèi)多數(shù)投資者認(rèn)同。方正證券認(rèn)為，中期來(lái)看，仍然繼續(xù)維持“大盤強(qiáng)、小票弱”格局不會(huì)發(fā)生本質(zhì)改變的觀點(diǎn)。
融資客“轉(zhuǎn)換陣營(yíng)”
近一個(gè)月以來(lái)，滬深股指連上臺(tái)階，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著上移。反映在兩融方面，6月2日起，兩市融資融券余額強(qiáng)勢(shì)“六周連增”，從8625.31億元攀升至8852.38億元。
不過(guò)，相比前期非銀金融融資凈買入“一家獨(dú)大”局面，本周以來(lái)，申萬(wàn)化工、計(jì)算機(jī)、食品飲料板塊凈買入額大增，分別達(dá)到10.24億元、8.52億元、5.96億元，抱團(tuán)占據(jù)“第一梯隊(duì)”，非銀板塊反而滑落至第四位。分析人士指出，伴隨“龍馬行情”的演繹與擴(kuò)散，當(dāng)前對(duì)其持續(xù)性市場(chǎng)已有爭(zhēng)議，而兩融行業(yè)板塊資金凈流入排序的易位，恰好代表了部分資金渴望尋找“新確定性”的需求。
兩融資金介入中小盤股的腳步有所加快。6月2日以來(lái)，全部標(biāo)的股中，兩融交易額占比成交額百分比較大的大多為“002”和“300”品種。如光迅科技、銀江股份、中遠(yuǎn)海科、天宇信息分別達(dá)到34.38%、34.03%、33.73%和33.49%，排位前十的個(gè)股中僅江河集團(tuán)來(lái)自滬市主板。分板塊來(lái)看，排位墊底的也大多是休閑服務(wù)、電氣設(shè)備、紡織服裝等行業(yè)。
但短期投資收益方面，這部分資金此番“轉(zhuǎn)換陣營(yíng)”難言成功。昨日，滬深股指繼續(xù)紅盤報(bào)收，申萬(wàn)有色金屬、鋼鐵、采掘和汽車板塊力挺指數(shù)，漲勢(shì)最為可觀，日漲幅分別為1.85%、1.40%、1.02%和0.77%。而計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、傳媒等板塊則普遍下跌且跌幅較大。化工行業(yè)雖然放量上漲，但漲幅僅為0.26%，表現(xiàn)并不突出。市場(chǎng)依舊“龍馬”精神，這也意味著，前期流向計(jì)算機(jī)等板塊的調(diào)倉(cāng)資金大多面臨浮虧尷尬。
風(fēng)格轉(zhuǎn)換言之尚早
單從市場(chǎng)風(fēng)格切換角度來(lái)看，A股大小票風(fēng)格往往是“分久必合，合久必分”，但資金提前“埋伏”帶來(lái)的未必是想象中的勝利果實(shí)。對(duì)于后市行情的演繹，不少券商認(rèn)為會(huì)在“整固中收斂推進(jìn)”。
華創(chuàng)證券認(rèn)為，前期藍(lán)籌股雖然在高位集體陷入低迷，但次新股、高估值板塊的復(fù)蘇表明市場(chǎng)情緒并未受到嚴(yán)重拖累。6月中下旬以來(lái)，并購(gòu)重組的周審核數(shù)和通過(guò)數(shù)均創(chuàng)下歷史新高，證明生態(tài)結(jié)構(gòu)重塑后資本市場(chǎng)和改革創(chuàng)新良性互動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)。
東方證券則表示，以上證50和滬深300為主的指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入上升通道，中期繼續(xù)看好。雖然短期滬深300和中證500走勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，但僅僅是劇烈分化后的修復(fù)性行情。小盤股的中期反轉(zhuǎn)則有待時(shí)間考驗(yàn)，繼續(xù)維持“中長(zhǎng)期重配藍(lán)籌龍頭、自下而上挖掘中小創(chuàng)”的觀點(diǎn)。
廣證恒生分析師認(rèn)為，7月A股有望繼續(xù)小幅震蕩上行。建議投資者中長(zhǎng)期逢低配置MSCI的標(biāo)的股，首選行業(yè)中的龍頭品種。而“中小板股指短期尚不穩(wěn)定，市場(chǎng)熱點(diǎn)分散”，同時(shí)“中小板整體估值正逐步趨向合理化，但仍然偏高，尤其個(gè)股方面更是明顯分化，且業(yè)績(jī)?cè)鏊俨](méi)有出現(xiàn)向上改善的態(tài)勢(shì)”。
另外，7月市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入中報(bào)“窗口期”，中銀國(guó)際認(rèn)為，成長(zhǎng)股業(yè)績(jī)難超預(yù)期，藍(lán)籌股業(yè)績(jī)表現(xiàn)平衡，市場(chǎng)風(fēng)格暫時(shí)難以切換，仍需以估值為核心尋找細(xì)分龍頭。“短期來(lái)看，由于央行6月底釋放流動(dòng)性主要是對(duì)沖到期余額以及緩解季末銀行資金面緊張，去杠桿政策遠(yuǎn)未結(jié)束，7月資金面可能重回偏緊格局，需要提防流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。”