6月末的年中考核時點剛剛過去，持續收緊的流動性終于得以“緩口氣”了。近期市場上，銀行理財產品和貨幣基金等固定收益類產品的收益率逐漸現出見頂回落跡象。
多位業內人士認為，盡管理財產品等收益出現略微下行，但由于財政存款增加、美聯儲再次加息預期等因素，7月份市場所面臨的流動性壓力仍不能小覷。
理財收益略降 仍高位運行
6月份結束后，銀行體系所面臨的資金面“大考”暫告一個段落，銀行理財產品的預期收益率也因此略有回落。最新統計顯示，市面上發售的理財產品預期收益率較6月中旬以來的高點位置有所下行。
東方財富(300059,股吧)Choice資訊的統計顯示，繼6月末的高點過后，7月初由于慣性使然，銀行理財產品的平均預期收益率仍保持在4.6%的高位；而進入7月的第二周，統計顯示銀行理財產品的平均預期收益率為4.54%，比最高點時的4.65%下行了約0.1個百分點。
值得注意的是，在貨幣基金領域，今年以來居高不下的7日年化收益率，在6月末的考核時點過去后，仍未見明顯下行。記者根據東方財富Choice資訊的統計發現，截至7月10日，全市場615只貨幣基金中，仍有351只貨基的7日年化收益率在4%以上，占比近六成。
以余額寶為例，截至7月10日，其所對應的天弘余額寶貨幣基金的7日年化收益率為4.12%，雖然較近期的最高收益4.1780%相比略有下降，但收益率水平仍處于6月中下旬以來的高位。
資金面或難言寬松
6月末市場流動性偏緊張之際，由于央行從市場預期和流動性投放兩個方面加強貨幣市場的利率穩定，資金面平穩跨季。但市場人士指出，在6月結束后，市場又對7月的流動性狀況表示出擔憂。
對此，民生銀行(600016,股吧)和申萬宏源(000166,股吧)于近期發布的研究報告均指出，雖然6月份流動性平穩過渡，但值得關注的是，6 月份央行通過逆回購維穩資金面，使資金面比預期寬松，實際是將資金面壓力后移平攤至7 月份。從今年3、4 月份的經驗來看，4月份央行回籠3月份投放的資金，使得4月資金面比預期收緊。因此，預期6月份維穩市場流動性資金的到期壓力，可能導致7月初資金面趨于緊張。
銀河證券分析師姚玭指出，預計未來強監管、去杠桿將繼續堅決執行，貨幣政策也將保持穩健中性。此外，若考慮到7月份財政存款的增加及繳稅的影響，預計銀行超儲率將進一步下降，銀行間流動性仍較為緊張。其認為貨幣政策穩健中性的立場并未發生改變，市場對于貨幣放松不要抱有期望。
某國有銀行個金部門人士則對記者表示，當前市場流動性仍處于偏緊狀態，故而市場資金價格依然較高。加上美聯儲下半年仍可能再加息的預期影響，資金面緊平衡狀態或難改觀，預計今年下半年理財產品收益率將大概率維持高位。
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